PDF《台湾 IC行业1月营收略有好转》

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告台湾IC行业1月营收略有好转 ――电子元器件行业周报

2016 年02 月21 日 看好/维持 电子元器 件 周度报告 周报摘要: 本周行业热点: ? 本周台湾企业发布

1 月份经营数据.

集成电路方面 IC 设计营收同比增长 12.5%.其中联发科

1 月营收为 213.3 亿元新台币,同比增长 22.1%. 预计公司今年第一季度营收同比将下降 7%至15%,毛利率将在 37%至40%之间.IC 制造业

1 月营收同比下降 18.2%.其中,台积电

1 月营收 为708.55 亿元新台币,同比下降 18.7%.同时,台积电预计第一季营收 介于 1,980-2,010 亿新台币,较去年同期下降 9.5%-10.8%,毛利率则估 计在 47%-49%.IC 封测行业

1 月营收同比下降 5.2%.其中,日月光

1 月营收为 211.7 亿元新台币,同比下降 9.3%,降幅较去年

12 月有所收 窄. LED 方面, 芯片制造营收同比下降 17.2%, 封装营收同比下降 2.9%. 电路板方面, CCL 营收同比下降 6.3%, PCB 营收同比增长 2.4%, FCCL 营收同比下降 13.3%.触摸屏方面,行业营收同比下降 27.1%.液晶面 板方面,行业营收同比下降 33.2%. 投资策略及重点推荐:由于行业估值已经达到历史高位水平,未来提升空 间有限, 所以我们认为

2016 年行业的投资机会主要来自能带来实际业绩贡 献预期的价值板块. ? 集成电路国产化进程加速.在政策扶持和各类资本的共同推动下,龙头 企业有望借助并购切入全球中高端市场,从而开启我国集成电路行业国 产化进程.重点公司推荐:上海新阳、同方国芯、太极实业、全志科技、 北京君正、长电科技、华天科技、通富微电. ? 通用照明驱动 LED 行业发展.伴随价格的下降, LED 照明产品出货量实 现快速增长,因而带动了灯泡元器件的需求,有利于上游企业的产能释 放. LED 芯片行业龙头有望成为 LED 照明市场发展过程中的最大受益者. 重点公司推荐:三安光电、利亚德、阳光照明. ? 安防监控市场保持稳定发展.由于我国视频监控设备市场渗透率偏低, 加之政府在相关领域的大力投入,因此国内安防监控设备市场依然具有 很大的发展潜力.同时,随着视频监控软件需求的快速增长,相关企业 也将迎来发展良机.重点公司推荐:海康威视、大华股份、东方网力. 下周组合推荐:利亚德(40%) 、三安光电(30%) 、华天科技(30%) 本周市场回顾: ? 本周电子行业上涨 8.16%,同期沪深

300 指数上涨 2.96%,电子行业相 对沪深

300 指数跑赢 5.2 个百分点. ? 在投资组合方面,我们本周推荐的投资组合收益率为 1.86%,跑输沪深

300 指数 1.11 个百分点,跑赢电子行业指数 6.31 个百分点. 张济 010-66554035 [email protected] 执业证书编号: S1480515030001 行业基本资料 占比% 股票家数

178 6.33% 重点公司家数 - - 行业市值 19632.22 亿元 4.14% 流通市值 13382.83 亿元 3.97% 行业平均市盈率 59.22 / 市场平均市盈率 18.90 / 行业指数走势图 资料来源:东兴证券研究所 相关行业报告

1、 《电子元器件行业周报: 二合一平板电脑侵蚀笔电份额》 2016-02-15

2、 《电子元器件行业周报:半导体行业景气度有所好转》 2016-02-03

3、 《电子元器件行业周报:液晶面板价格继续承压》 2016-01-25

4、 《电子元器件行业周报: 行业估值下行带来结构性机会》 2016-01-18 -19.0% 31.0% 81.0% 131.0% 2-25 4-25 6-25 8-25 10-25 12-25 沪深300 电子元器件 P2 东兴证券行业周报 电子元器件行业:台湾 IC 行业

1 月营收略有好转 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1.本周行业热点 ? 本周台湾企业发布

1 月份经营数据.集成电路方面 IC 设计营收同比增长 12.5%, 增速重回两位数水平.其中 IC 设计龙头联发科

1 月营收为 213.3 亿元新台币,同 比增长22.1%. 联发科此前曾预计, 该公司今年第一季度营收同比将下降7%至15%, 而毛利率将在 37%至40%之间.IC 制造业

1 月营收同比下降 18.2%,降幅与去年

12 月持平.其中,IC 制造龙头台积电

1 月营收为 708.55 亿元新台币,同比下降 18.7%.同时,台积电预计第一季营收介于 1,980-2,010 亿新台币,较2015 年同 期的 2,220.3 亿新台币,年减 9.5%至10.8%,较上季度减少 2.7%至1.2%,毛利 率则估计在 47%-49%. IC 封测行业

1 月营收同比下降 5.2%, 延续去年

12 月的下 滑态势. 其中, IC 封测龙头日月光

1 月营收为 211.7 亿元新台币, 同比下降 9.3%, 降幅较去年

12 月有所收窄.LED 方面,芯片制造营收同比下降 17.2%,封装营收 同比下降 2.9%. 电路板方面, CCL 营收同比下降 6.3%, PCB 营收同比增长 2.4%, FCCL 营收同比下降 13.3%.触摸屏方面,行业营收同比下降 27.1%.液晶面板方 面,行业营收同比下降 33.2%. 2.投资策略及重点推荐 由于行业估值已经达到历史高位水平,未来提升空间有限,所以我们认为

2016 年行 业的投资机会主要来自能带来实际业绩贡献预期的价值板块. ? 集成电路国产化进程加速.在政策扶持和各类资本的共同推动下,我国半导体行业 开始呈现加速增长的态势,龙头企业有望借助并购切入全球中高端市场,从而开启 我国集成电路行业国产化进程. 由于 SiP 封装技术既符合消费电子轻薄化的发展趋 势,又已经达到商业化标准,并且获得了苹果的认可,所以掌握相关技术的企业将 具有较好的投资价值.行业重点公司推荐:上海新阳、同方国芯、太极实业、全志 科技、北京君正、长电科技、华天科技、通富微电. ? 通用照明驱动 LED 行业发展.伴随价格的下降,LED 照明产品出货量实现快速增 长,因而带动了灯泡元器件的需求,有利于上游企业的产能释放.由于我国 LED 芯片行业市场集中度已经达到寡头垄断水平,因此具备较强的产业链议价能力,所 以行业龙头有望成为LED照明市场发展过程中的最大受益者. 行业重点公司推荐: 三安光电、利亚德、阳光照明. ? 安防监控市场保持稳定发展.由于 EMEA 地区恐袭事件频发,使得各国政府加大 在安防领域的投入力度,因此该区域有望成为

2016 年海外安防市场的主要增长来 源.由于我国视频监控设备市场渗透率偏低,加之政府在相关领域的大力投入,因 此国内安防监控设备市场依然具有很大的发展潜力.同时,随着视频监控软件需求 的快速增长,相关企业也将迎来发展良机.行业重点公司推荐:海康威视、大华股 份、东方网力. ? 行业创新关注三个领域.

1、随着 IT 巨头的大力推广以及产品的不断完善,虚拟现 东兴证券行业周报 电子元器件行业:台湾 IC 行业

1 月营收略有好转 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 实设备有望延续今年的火热行情;

2、针对儿童和中老年群体推出的智能手环产品 在技术成熟度、产品可行性,以及潜在市场需求方面均已经达到商业化要求,因此 具有较好的发展前景;

3、 由于小型智能单品的价格水平能够被多数消费者所接受, 因此有望率先于其他智能家居产品进入高增长阶段. 行业重点公司推荐: 水晶光电、 利达光电、北京君正、和而泰、拓邦股份、汉威电子. 在投资组合方........