PDF《操盘建议》

1 请务阅读正文之后的免责条款部分 兴业期货早会通报 2018.

10.11 操盘建议 金融期货方面:基本面和资金面仍缺驱动,且外围市场表现不佳或抑制市场乐观情绪,股指缺乏 上行动能,新单仍无入场信号. 商品期货方面:煤炭板块近日波动较大,宜持组合操作思路;

避险情绪升温将提振黄金. 操作上: 1.供需好转预期利多近月,而季节性去库或施压远月,郑煤宜介入买 ZC901-卖ZC905 组合;

2.供应依旧宽松、风险偏好显著下行将继续施压铜价,买入 CU1901-P-49000 看跌头寸继续持 有;

3.美元疲态渐显、全球股市下跌推升黄金买入需求,沪金 AU1812 新多尝试. 操作策略跟踪 兴业期货研究部 021-80220262 更多资讯内容 请关注本司网站 www.cifutures.com.cn 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 品种 观点及操作建议 分析师 联系电话 股指 基本面和资金面均无驱动,延续震荡市 周三(10 月10 日),股指整体小涨.上证综指收盘 涨0.18%报2725.84 点,深证成指跌 0.44%报8010.69 点,创业板指涨 0.06%报1346.70 点.两市成交

2360 亿元,较上日基本持平. 盘面上,权重股整体表现平淡,白酒和医药股连续领 跌大市,有色金属跌幅较明显.而燃气、LNG 等 涨价 概念股则较为活跃,次新股亦有较大涨幅. 当日沪深

300、上证

500 和中证

500 期指主力合约 较现货指数略有升水, 但整体处正常区间, 其无明显高估. 从主要分类指数近日走势看,资金入场意愿清淡,而宏观 面和行业基本面亦无明确驱动.此外,全球主要相关股指 表现亦不佳,预计将进一步抑制市场风险偏好.综合看, 股指震荡格局暂难改. 操作具体建议:新单观望. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 李光军 021-80220273 从业资格: F0249721 投资咨询: Z0001454 国债 央行连续暂停逆回购操作,债市震荡行情延续 昨日国债期货全天窄幅震荡,主力合约 TS

1812、 TF1812 和T1812 分别上涨 0.00%、0.04%和0.04%,市 场交投情绪尚可.宏观面来看,近期公布的经济数据均表 现较为疲弱,市场对经济预期仍不乐观.但同时商品价格 持续上涨,通胀方面压力持续,压制长端利率债.流动性 方面,央行宣布将进行定向降准,节后资金面表现较为宽 松.昨日隔夜资金下行明显,但央行连续在公开市场净回 笼,预计过度宽松难现.此外节前市场对宽松预期已有部 分表现,整体对债市支撑力度有限.目前宽信用传导仍存 在较大阻力,市场对经济悲观预期难消,但通胀压力、中 美利差、地方债发行等因素仍持续对债市形成压力,预计 期债短期内仍以震荡调整为主. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 张舒绮 021-80220315 从业资格: F3037345 投资咨询: Z0013114 橡胶 供需格局延续,沪胶短期难有突破 沪胶昨日全天震荡下行,白天开盘后遍快速下挫随后 震荡,夜盘沪胶进一步下挫,重新跌回震荡区间.主力合 约1901 白天下跌 1.29%,夜盘下跌 1.82%.宏观面上, 央行在节假日期间宣布进行定向降准,同时国常会近期表 示将进一步实施出口减税方案,对轮胎出口预期形成较强 提振,整体宏观面情绪较前期有所走强.从基本面来看, 橡胶目前仍维持在偏弱势状态,ANRPC 最新数据显示全 球天胶供给或存在缺口,但全球供大于求格局不变.同时 国内库存压力不减,青岛保税区库存虽有所减少,但主要 是由于移库造成,短期内难现短缺.基本面来看,国内高 库存压力不减,下游开工情况有所好转,但需求表现仍偏 研发部 张舒绮 021-80220315 从业资格: F3037345 投资咨询: Z0013114 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 弱.综合来看,胶价目前位于低位,整体易涨难跌,利多 消息较易对盘面形成短期支撑.但基本面供给压力持续存 在,整体无转向迹象,预计仍将延续震荡. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 有色 金属 (铜) 供应展望宽松,沪铜前空继续持有 铜消息面清淡,依旧呈现精铜供应宽松、废铜消费回 暖的局面,宏观面,美元高位回落,但下方空间有限,铜 价上方压力犹存, 在无新增驱动的前提下, 前空继续持有. 期权方面,建议持有平值看跌期权. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 贾舒畅 021-80220213 从业资格: F3011322;

投资咨询: Z0012703 有色 金属 (铝) 期铝市场动荡,宜谨慎观望 海外氧化铝反弹后延续下降走势,且8月氧化铝产量 数据公布,同比环比均有所增加,国内氧化铝价格承压下 滑.但考虑到铝土矿整改常态化对氧化铝生产仍有限制, 其下行空间有限,且铝价仍处于成本线以下,料四季度原 铝供应增量有限.综合看成本端的支撑作用依旧有效,只 是支撑力度较前期略有松动, 从而制约沪铝向上突破空间. 近期铝价波动剧烈,单边操作风险较大,因此建议沪铝宜 观望. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 贾舒畅 021-80220213 从业资格: F3011322;

投资咨询: Z0012703 有色 金属 (锌) 供应现实偏紧与预期增加,沪锌买近卖远组合持有 因北方冶炼厂在冬季生产受限,四季度锌锭产量增加 有限,国内供应依旧短缺的格局致使近月锌价表现坚挺. 此外在海外矿山增产及加工费回升的预期下,锌价呈长期 向下走势.近远月价差预计继续走扩,因此建议稳健者可 买近卖远组合继续持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 贾舒畅 021-80220213 从业资格: F3011322;

投资咨询: Z0012703 有色 金属 (镍) 沪镍供需双增,新单等待机会 基本面, 印尼矿企 Solway 新增

195 万湿吨镍矿配额, 同时 Titan 近期或计划出货,镍矿供应增多,叠加国内外 镍铁供应充足,镍价上方压力明显,然10 月300 系不锈 钢增产预期抬升镍需求,对期镍形成一定支撑,建议关注 印尼及菲律宾镍矿实际出货情况,新单暂观望. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 贾舒畅 021-80220213 从业资格: F3011322;

投资咨询: Z0012703 原油 油价回调难改其上行趋势,原油可逢低继续试多 昨日油价出现大幅回调,令质疑油价上行驱动减弱, 或能否达到

100 美元/桶的声音再度出现,虽我们认为到 达100 美元还有待商榷,但我们不认为油价的上行驱动就 此终结;

在油价的各驱动因素中,我们将其分为趋势性因 素与短期塑形因素, 油市的供需平衡是显然的趋势性因素, 例如临近的伊朗制裁、不断下滑的伊朗原油出口、沙特取 代伊朗向印度的原油出口以配合美国将伊朗出口降至

0 的 要求、不断下降的沙特的剩余产能等等供给端的冲击形成 研发部 贾舒畅 021-80220213 从业资格: F3011322;

投资咨询: Z0012703 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 了本轮油价的上行趋势,而从更长周期看,贸易摩擦、过 于强势的美元、新兴市场的不稳定因素等都将是需求端施 压油价,或定义油价上限的重要驱动,短周期看,美国原 油库存变动、风险情绪的短期内切换则是趋势中的塑形因 素,美油库存延续大幅增长趋势、美股暴跌引发风险偏好 的下滑都是油价回调的主要原因,我们不认为这样的因素 能够持续影响油价,实际上在不断下滑的伊朗供应、委内 瑞拉的供应脆弱、 沙特减少的剩余产能将令油价再度回升, 激进者可逢低继续试多. 美元正在逼近其本轮周期高点,虽美债收益率继续提 供支撑,但其上行驱动也正在消耗,而金价也已靠近低位 徘徊的终点,SPDR 黄金实物持仓出现增长,激进者可逢 低试多,稳健者等待进一步信号. 单边策略建议:SC1812;

入场价:534;

动态:持有;

合约:AU1812;

入场价 267.8;

动态:持有;

组合策略建议:合约:空WTI1811/多Brent1812;

入场价:71.98/80.89;

动态:持有;

合约:空WTI1812/ 多SC1812;

入场价:71.98/552;

动态:持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 钢矿 ZG 库存不及预期,钢价夜盘回调

1、螺纹、热卷:昨日 ZG 库存数据显示,建材社库环 比节前增加 7.3%,环比

10 月7日小幅下降 0.7%,建材 钢厂库存环比节前增加 5.3%;

热卷社库环比节前增加 6.5%,环比

10 月7日增加 2.4%.考虑到节后三个交易 日钢材现货成交数据好于节前几周同期,库存的增加可能 意味着钢材供应的增量,即高炉限产的边际放松,10 月唐 山采暖季限产或存在不及预期的可能性,引发市场对于环 保限产边际放松的担忧.不过,国家为了对冲中美贸易摩 擦对国内经济的影响,陆续出台对冲政策以支撑国内经济 发展,放缓去杠杆步伐,降准减税,加大基建补短板力度, 提高部分商品出口退税税率等,一定程度为

4 季度钢材终 端需求行业提供支撑.房地产投资惯性作用下

4 季度或继 续表现良好叠加基建投资受政策支持企稳,建筑业用钢需 求在采暖季停工前仍大概率保持较好态势.同时,今年工 地施工时间相对偏短,采暖季前工地存在赶工的需........