PDF《人工只能助手到来：小源科技,激活 10 亿》

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 未经许可,禁止转载 证券研究报告行业周报通信 人工只能助手到来:小源科技,激活

10 亿 终端的短信入口价值 行业评级推荐 评级变动首次评级 投资要点 1.

我们需要怎么样的人工智能助手 人工智能助手的核心是助手,人人希望有一个 私人助手 ,能帮助我 们的日常安排.我们得出的结论是:1.智能终端还是最靠谱的助手载体 2.大管家们大概是操作系统或者自己 rom(手机定制系统)的终端厂商 3.最好的助手其实是老板什么都不说,自动帮老板安排好一切,而且现 在就可以做到 4.企业短信将是人工智能获得信息的核心途径,而短信 作为手机终端的必备应用可以实现 100%的覆盖. 2.人工智能助手的将来,或将发现下一个独角兽的企业:小源科技 半年用户从

2000 万激增到过亿,覆盖

46 家主流安卓终端厂商,预计2016 年底用户量达到 2.5 亿. 3.二级市场推荐 短信价值入口重估,短信服务提供商有望直接受益:荣信股份,吴通 控股,茂业通信. 4.行业指数 指数一周表现:+6.06%,排名 7/28 5.投资建议: 光器件厂商推荐:光迅科技,新易盛. 持续关注第三方支付行业的未来发展,推荐海立美达. 流量经营作为移动互联网的卖水者,继续看好荣信股份. 物联网:宜通世纪. 云计算推荐高升控股. 证券分析师:束海峰 执业编号:S0360514060001

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邮箱:[email protected] 公司名称及代码 评级 《通信行业季报:通信行业一季度弱于大 市,下半年重点关注 SaaS 税务信息化、流 量短信新模式》 2016-05-23 《通信行业报告:业绩先行,白马为王,在 光器件厂商中寻找确定性的投资机会》 2016-05-23 《通信行业报告: 寻找确定性系列之中国互 联网出海》 2016-05-30 -51% -32% -14% 4% 2015-06-08~2016-06-03 沪深300 通信 相关研究报告 行业表现对比图(近12 个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 通信

2016 年06 月06 日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号2目录

一、 本周观点:人工智能助手到来,或将发现下一个独角兽的企业:小源科技,激活

10 亿终端的短信入口价 值4

二、推荐股票池.10

三、本周外发工作成果汇总.11

四、复盘

12

(一)指数每周表现.12

(二)行业重大新闻.12

(三)业绩预告.12

(四)资产重组.12

(五)股权股本变化

13

(六)其他

13

五、未来重要事项关注.14

(一)股东大会及年报披露

14

六、行业数据库.15

(一)业绩汇总(更新为红色)15

(二)第一季度业绩预告汇总(更新为红色)18 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号3

图表目录

图表

1 指数一周表现(+6.06%,160530-160603)12 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号4

一、 本周观点:人工智能助手到来,或将发现下一个独角兽的企业:小源科技,激活

10 亿终端的短 信入口价值 【基于语音的人工智能这周很火,华创证券通信组束海峰团队,我们来说点和市场不一样的东西】 人工智能助手的核心是助手,人人希望有一个 私人助手 ,能帮助我们的日常安排.

一、回归本质,就有两个问题,首先要如何成为老板的助手,其次如何成为一个好的助手?

1、第一个问题:如何成为老板的助手? (1)老板相信你,愿意把信息都告诉你;

(就是可以信任的载体) (2)老板认为你有能力帮他做很多事情;

(计算处理能力强大的载体) (3)随时都跟着老板.(无时无刻都在的载体) 移动互联网的发展人工智能助手让这一切都成为可能,但是云计算的发展,一切都在云端,到底是什么载体形式似 乎倒也不是那么重要,或者是音响?或者是手环?或者是路由器?载体的覆盖数量最重要,至少能覆盖 70%的人口 以上吧(不用纠结为啥不是 60%或者 80%),互联网思维下出货量不大怎么能讲平台呢,所以目前阶段其他都是故 事,最靠谱的还是手机(覆盖量足够大),还有随时能跟着老板走,你总不能天天抱着个音响跑吧. 所以我们第一个结论就是:智能终端还是最靠谱的助手载体.

2、第二个问题:基于智能手机里面,什么企业能够成为这个管家? 人工智能助手是除了人以外,具有最高权限的单位,目前来看这个单位就是操作系统或者有自己 rom(手机定制系 统)的终端厂商.ios 的系统是苹果的,windows phone 是微软的,安卓的系统是 google 的,所以我们看到了苹果 有siri,微软有 cortana 小娜(虽然他是打酱油的),Google Now 升级而来的 Google Assitant;

不过 Google 在国 内被封了,所以 Google 大多数服务用不了,又给了我国互联网企业的机会,各种 rom 厂商替代了 Google,小米有 自己的 miui,魅族有 flyme,华为有 emui 等等啊.这些大管家们都蠢蠢欲动想接管你我的日常出行. 所以我们的第二结论就是:大管家们大概率是操作系统或者有自己 rom(手机定制系统)的终端厂商.

3、第三个问题:什么样的助手才算一个好的助手? 助手用不好,反而更容易误事,还不如自己动手上,预期费时费口舌讲半天还不如自己动手指来两下,所以我们还 是回归本质,成为一个好助手的关键,要真正理解老板的意思;

这里有两个维度,第一老板愿意和你很详细的说,第二老板很详细说完你能够去理解. 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号5第一个维度,移动互联网惯的人越来越懒,太重度的场景就不一定适合.举个例子,你订了一张火车票,火车票的 信息你怎么详细的告知手机?还要特意再时间、地点、车次对着订单的详细信息(你肯定记不住的)逐一说一下, 说是一个过程, 大部分的人都还做不到一个好的日程管理, 还是因为懒, 老板自己不愿意说, 助手再能干也没有用. 第二个维度,老板详细说了之后,要理解清楚,对语音识别的识别率就提出了很高的要求,所以这就有互联网女皇 说的,如果语音识别准确率从 95%提升到 99%将从量变引发质变,这还是需要时间的. 所以我们的第三个结论就是:最好的助手其实是老板什么都不说,自动帮老板安排好一切,而且现在就可以做到.

4、第四个问题:那么什么样的助手既能解决老板懒的问题(信息的输入),又能实时理解并安排好老板的日程? 移动互联网的发展,已经让我们日常生活被各个 app 所接管,我们用高铁管家订火车票,用携程订酒店,用大众点 评去订餐馆等等吧.这些信息都隐藏在各个 APP 之中,但各个 APP 目前还是处于信息孤岛,没有很好的去同步的 我的日程安排之中,能不能让我们把这些信息汇总到一起给我们的助手自动去读取使用,而不需要老板自己一个个 去输入(不论是通过语音还是文字). 企业类通知短信,他就做到了,我们认为企业给我们发一条短信(营销短信除外),通常情况下一定是我们做了一 项安排或者未来要做安排.(譬如定了酒店,未来要入住;

话费流量不足,马上要充值等).已经有这样的应用做 到了. 我们来模拟下小王的一天:(1)9 点小王定了晚上的火车票,12306 会发个短信给他,告知车次的详细信息;

(2)

9 点半在携程上定好了酒店,携程会发个短信告知他详细信息;

(3)10 点,联通发了条短信过来告知流量不足;

(4)11 点,到了账单日招商银行发了条短信,告知还款日和金额;

(5)12 点,顺丰发来条短信,我京东订购的 东西发货了;

(6)13 点,想起晚上的火车,我用易到预约了

7 点的送站服务,易到会发把时间、师傅的车型和手 机发个短信过来.小王的行程安排,都通过短信的方式被手机所告知,如下图所示. 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号6行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号7行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号8行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号9所以我们的第四个结论就是:企业短信将是人工智能获得信息的核心途径,而短信作为手机终端的必备应用可以实 现100%的覆盖.

二、人工智能助手将来,或将发现下一个独角兽的企业:小源科技 目前基于短信的语义识别的人工智能助手,已经随风潜入夜,润物细无声,这已经不是一个故事,上面的截屏,就 是小源科技的产品 信析宝 真实案例,我们是否已经无疑中发现自己预定的火车票、酒店、信用卡还款日等信息自动 同步到我们的日历之中(苹果手机除外,目前以安卓的手机为主). 我们来分享一些数据: (1)2015 年产品上线,年底做到了约

2000 万用户,2016 年5月,用户破亿;

行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号10 (2)主流的

46 家安卓终端厂商都是他的客户.(再强调下,这不是个故事,大家打开自己的手机就可以看到,目 前华为 emui4.0 以上、魅族的 flyme5.0 以上、奇酷的 306OS 全系、阿里的 yunos3.

0、一加的 os、三星的系列,太 多了就不一一举例子了,主流的手机厂商目前就是 vivo、oppo 还处于洽谈之中). (3)预期

2016 年底 2.5 亿用户.(为什么增长的这么快,因为他的产品是 sdk 方式内置进手机的 rom 里面的,所 以随着手机系统的自动更新,用户自动安装的数量将大幅的增加). 可能很多人有疑问,为什么手机厂商愿意内置这个产品的 sdk、为什么手机厂商不自己做,再次强调下,这不是个 故事,大家找自己身边的手机看看就知道了,已经有这么多终端厂商为他背书了,已经有这么多用户在用,今天时 间原因就先不讲了.

三、二级市场我们推荐什么?短信价值入口重估,短信服务提供商有望直接受益:荣信股份、吴通控股、茂业通信. 我们预测小源科技未来将发展成为基于移动终端的文本消息的平台运营企业,创建良好的平台生态,改造整个短信 行业.未来小源科技的用户数将赶超微信(时间的问题,短信是所有手机必备的应用),未来基于几亿用户的 信 析宝 生态圈的打造,首先需要企业客户的不断加入,而目前拥有这些客户的就是企业短信服务提供商,小源科技 已经开始和部分企业短信服务提供商洽谈合作.我们认为短信价值入口有望重估,重点推荐荣信股份、吴通控股、 茂业通信. 最后推荐大家看看:腾讯最新的 TencentOS 2.0 宣传片,核心就是基于小源科技的场景智能产生的服务应用,看看 巨头们已经开始做什么了. http://v.qq.com/page/s03002x9eot.html

二、推荐股票池 【华创证券通信束海峰团队】本周重点推荐标的:业绩先行,白马为王,寻找确定性的投资机会:海立美达、光迅 科技、高升控股、荣信股份、宜通世纪.

1、 海立美达: 收购联动优势, 使公司在支付和企业短信领域处于行业第一阵营;

企业短信板块

2015 年发送短信

700 亿条,今年有望突破千亿条规模,单条短信贡献约 0.01 元收入,未来收入有望全部确认,业绩超出对赌预期;

支付 板块

2015 年流水规模

3800 亿,今年有望达到

8000 亿,行业保持高速增长,利润贡献有望过亿;

备考业绩

2016、

2017 预期达到

3、5 亿,对应的 PE 为50................