PDF《2018 中国房地产上市公司百强揭晓》

B3 特刊/投资理财责任编辑:黎永毅 金汇锦囊 日圆:美元兑日圆将反覆重上110.

50. 金价:将反覆走高至1,310美元水平. 美元首阶段反弹接近完成美汇指数由

2017 年1月的103.81 开始,经历了五 个跌浪,并跌破2015 年-2016 年横行区底部的91.87.今年2月6日,美汇 指数低见 88.15,标志了美 元下跌周期的开始,而美元 现在经历的上升,只是下跌 浪的一个反弹.自今年

2 月,美元一直反弹,於本周 三触及94,也是本栏於4月28 日以「美汇报复性反弹 展开」为题的文章中提到的量度目标. 然而,预期美元的首阶段反弹可能完 成,美汇指数有机会回试91.8-92的支 持位,这是看好美元的投资者再入市的 好机会. 美联储本周公布5月份的会议记录显 示,多数美联储决策者称可能需要再加 息,这符合市场预期.记录亦显示美联 储或将容许通胀率高於其目标一段时 间,而市场将其解读为美联储并不急於 加息.另外,委员会成员普遍同意通过 将超额准备金利率上调 20个基点而非 普遍预期的25个基点,这讨论拖累了 美国短期利率和债券孳息率走低. 亦有消息指,美总统特朗普考虑对贸 易战开辟新战线,这是针对进口汽车加 徵25%关税,可以说是剑指日本和德 国. 英镑有望回升 另一方面,英国通胀持续回落,最新 公布的通胀数 2.4%,核心通胀 2.1%.虽然布兰特原油价格由3月份的

63 上升至 80,但通胀仍在滑落.这代 表英国加息机会下降,也代表消费意愿 正在转弱.英国消费者停止更多的借债 并开始进行储蓄,扭转了自从脱欧公投 后,英国人用钱做两件事(信用卡消费 及减少储蓄)的情况.资料亦显示,英 国的储蓄率正在从历史低位回升.而预 期美元回落将带动英镑回升,投资者可 考虑在1.37附近再次做空英镑. 基本面支持 美股趋势向上 贸易及政治消息面持续牵动市场情 绪,美国总统特朗普对美中贸易 传递的讯息反覆,且宣布取消原订於6 月12日举行的「特金会」,消息牵动美 股高位波动.考量中美贸易问题的复杂 性,两方在后续谈判的过程中势必将持 续有摩擦,所幸,内地持续有善意举 措,宣布自7月1日起调降汽车整车及 零组件进口关税.ぶ罂赡苄枷 调消费品进口关税,可能涉及食品、药品、保健品及化妆品等类别,而且,美 中双方谈判仍在继续,美国商务部长罗 斯预订於6月2日至4日率团访华,继续 就中美贸易问题进行磋商,双方继续保 持沟通的情况下,预期发生全面贸易战 导致经济或股市脱轨的可能性低. 联储局不急於加速加息 利率会议记录显示联储局不急於加速 加息,根吠干5月16日至24日的最 新调查,经济学家预期联储局今年六月 将再升息0.25厘,下半年升息0.5厘, 至今年底联邦基金利率将升至2.25%-2.50%,富兰克林坦伯顿美国机 会基金经理人葛兰 ・ 包尔认为,鉴於目 前市场已逐步反映联储局今年可能升息 三次或四次的预期,只要加息速度在这 个步调上,不预期金融市场会受到太大 的负面影响. 从基本面来看,随着通胀、利率、薪 资开始上扬,失业率降至历史低水平, 美国进入景气循环的末升段.然而,仅 仅因为目前处於景气循环末升段并不意 味着经济衰退即将来临,目前并未观察 到2018年美国经济将放缓或陷入衰退的 迹象,我们维持本轮循环将比市场预期 持续更长时间的看法不变. 目前标普500指数评价虽不便宜但仍 合理,美国企业获利成长稳健、利润率 上扬,以及正向的经济环境将支持股市 延续多头行情,看好美股当中存在创新 驱动的成长机会,如人工智慧、云端运 算、电子商务、医疗创新等投资主轴. 今年美股波动回归常态,建议稳健型投 资者在美国资产布局可以平衡型基金为 核心,积极者可伺机留意美国生物科 技、科技及天然资源等利基产业的操作 机会. 投资攻略 投资攻略 内地宣布

7 月起进口汽车整车税率将从 25%与20%降至15%、汽车零组件税率将从8%-25%调降 至6%,以及利率会议记录显示联储局并不急於更激 进地收紧货币政策,带动美股走高.惟特朗普总统对美中贸易态度 反覆,且指示商务部针对进口车展开232条款的调查,市场担心可 能课徵额外关税并引发国际贸易摩擦,加上特朗普取消6月与朝鲜 领导人金正恩的会面,则压抑美股涨幅收敛,防御型及科技类股上 涨支撑美股周线收红. 富兰克林证券 经济续有收缩风险 日圆升幅放缓 动向 金汇 冯强 美元兑日圆本周初受制111.40附近阻 力后势偏软,周三跌势转急,周四曾向 下逼近108.95附近两周多低位,本周尾 段呈现反弹,一度重上109.75水平.美 元兑日圆上周表现偏强,触及111水平4 个月以来高位,但美国联储局本周三晚 公布的5月份会议记录偏向温和,显示 联储局依然倾向今年内合共作出3次加 息行动,引致美国10年期长债息率未能 站稳 3%水平后持续回落,连带美元指 数亦掉头跌穿94水平,美元兑日圆迅速 遭遇下行压力,回吐上周所有升幅.此外,朝鲜拆掉核试场地设施之后,美国 总统特朗普却马上取消下月举行的美朝 峰会,消息导致日圆进一步反弹,美元 兑日圆更短暂失守109水平,但随着朝 鲜反应温和,依然表示欲与美国谈判解 决问题,预示朝鲜半岛局势暂时不会转 趋紧张,美元兑日圆本周五跌幅放缓. 日本经济有转弱倾向 另一方面,日本内阁府上周公布首季 经济按年下跌0.6%,是9个季度以来再 次呈现经济收缩,主要是受到民间需求 按年下跌1.2%影响,其后公布的3月份 机械订单亦按月下跌7.9%,连续两个月 下跌,反映日本经济有转弱倾向.虽然 日本内阁府预测第2季机械订单将按季 回升 9.9%,较首季的 5.3%跌幅改善, 不过美国本周宣布可能采取措施限制汽 车进口,而美国媒体已表示美国政府拟 对进口车的关税大幅调高至25%,消息 不利日本汽车业之外,将同时对日本经 济构成负面影响. 虽然市场不排除日本央行有逐渐放慢 其货币基础规模每年高达80万亿日圆的 增长步伐,但随着日本总务省上周五公 布4月份扣除新鲜食品的核心消费者物 价指数按年上升 0.7%,逊於

3 月份的 0.9%升幅,显示通胀依然温和,日本10年期公债息率本周反而连日下 跌,周五更一度回落至0.034%水平 的3周多以来低点,有助限制日圆升 幅.随着联储局下月颇有机会加息, 而朝鲜半岛局势没有明显转坏,加上 美元指数本周五出现反弹,预料美元 兑日圆将反覆重上110.50水平. 金价有力上试1310美元 周四纽约6月期金收报1,304.40美元,较上日升14.80美元.受到美国

10 年期长债息率本周持续回落影 响,现货金价本周初在1,282美元附 近获得较大支持后出现反弹,加上特 朗普取消美朝峰会的消息迅速对金价 构成支持,现货金价本周四向上冲破 1,300 美元关位后升幅进一步扩大至 1,306美元水平.随着意大利政局可能不 利欧元区经济稳定,加上西班牙首相拉 霍伊面临不信任投票,部分避险资金流 入金市,预料现货金价将反覆走高至 1,310美元水平. 任晓平 光大新鸿基外汇策略师 帷幄 任筹 美国企业获利增长稳健、利润率上扬,以及正向的经济环境将支持股市延续向 好行情.图为纽约证券交易所交易员. 美联社 排名 企业简称 企业代码

1 中国恒大 03333.HK

2 万科 000002.SZ

3 碧桂园 02007.HK

4 中国海外发展 00688.HK

5 保利地产 600048.SH

6 绿地控股 600606.SH

7 华夏幸福 600340.SH

8 富力地产 02777.HK

9 融创中国 01918.HK

10 龙湖地产 00960.HK 来源:《2018中国房地产上市公司测评研究报告》 2018中国房地产上市公司综合实力榜前10强 私,本次测评的研究对像为沪深上市房企124 家,在港上市房企

81 家,以及海外上市公司

2 家,合计共207家房地产上市公司.通过科学、公正、 客观、权威的评价指标体系、评价方法和深度典型研 究,中国房地产上市公司测评对上市房企和供应商企业 的综合实力进行评估和深入研究,发掘行业中综合实力 强、具有发展潜力的优秀........