PDF《公司纵深 CORPORATE·INSIGHT》

本报记者 贾丽引爆眼球的格力电器的股权转让 事宜,正在有序进行着.

在众多业内人士看来,格力电器的 这场股权转让 大戏 ,上演节奏在意料 之中,但很多场景又出乎意料之外. 纵使这份标的价值400亿元, 还是 吸引了超25家资本大鳄前来, 可见格力 电器股权的炙手可热.根据披露的名单, 参与格力股权转让意向投资者见面会的 机构包括了百度、淡马锡、厚朴、高瓴资 本等重量级机构,而此前传闻的阿里、苏宁、京东、富士康等均不在其列,也未出 现经销商的身影. 经历了一场聚集国资委力量、格力 电器高管、 多家意向机构的投资者见面 会后,部分机构相关人士向 《 证券日报》 记者表示, 有意进一步对格力电器进行 调研. 而被视为可能性最大的接盘 方―― ―以董明珠为首的高管团队,又是 否会在接下来的时间里 出手 呢? 李彦宏看中格力 部分机构将进一步调研 在此次格力电器公布的意向投资 者名单中,几家机构都惹人注意. 其中一家就是百度, 业内人士认 为, 百度的代表出现在格力的此次意向 投资者见面会, 可见李彦宏对格力电器 股权的兴趣. 百度在智能家居领域野心较大,旗 下爱奇艺、 百度DuerOS此前与海尔、美的、TCL、极米科技达合作并推出相关智 能家居产品.百度方面透露,旗下的小度 软硬件生态与格力家电可以非常好的融 合,在智能家电领域进行合作,如语音控 制格力系空调和冰箱. 格力有强大的终端、 产品及制造 能力.百度在人工智能、智能家居领域布 局多年,并打造自己的系统和平台,希望 借助与格力联合,整合自己的AI,加大布 局. 一位接近百度人士认为. 另一机构―― ―淡马锡,以其外资身 份受到外界关注. 淡马锡旗下很多公司 的经营业务与民生相关,如民航、地铁、 电信、港口、码头等,但其在中国市场偏 爱科技创新型公司. 此前,淡马锡还投资了中国家电巨 头、格力电器的竞争对手美的集团. 而高瓴资本目前在美的集团十大 流通股东的排名中位列第七. 在过去 几年里,投资了百度、腾讯、京东等多 家互联网公司. 业内人士认为: 淡马锡和高瓴资 本更多的是基于对格力电器的盈利能 力和在消费升级下的未来的发展的判 断,而进行的财务投资. 不过境外股 东可能会遇到持股不超过30%的限制. 博裕资本也来头不小,目前其管理 着总募集规模为近百亿美金的美元基 金,曾获李嘉诚基金会投资. 厚朴投资是格力电器此前被传得 最多的绯闻对象, 而厚朴方面也多次公 开表达对格力的 兴趣 ,其相关代表也 出现在此次见面会上. 截至2019年3月份, 厚朴投资的资 产管理规模约140亿美元,目前重点投资 消费、地产+物流、科技、金融服务等领 域, 高盛和新加坡淡马锡控股为该基金 提供支持. 在格力电器召开意向投资者见面 会后, 《 证券日报》 记者采访厚朴投资方 面, 相关人士称, 最近公司相关领导很 忙,基本都不在北京. 据悉,后续厚朴投 资等机构或将展开对格力电器的进一步 调研. 一位意向投资机构的负责人告诉 记者: 公司已经针对此次收购成立股权 收购专项工作组,开展初步调研,后续将 进行股权收购尽职调查. 不过对于过多 信息,大部分机构负责人持保密态度,他 们强调已经与对方签订了承诺书, 且此 次收购涉及国资资产,不便透露过多. 香颂资本执行董事沈萌表示: 一般 来说意向方缴纳保证金, 可以进场尽调 调查.从此次国资委态度来看,意向投资 者入场门槛虽低,但条件不会特别宽松. 国资委欢迎各种有实力的投资者前来, 但会设限,且之后还是会优中选优. 策略分析人士洪仕斌认为: 梳理这 些机构和投资公司可见, 大部分投资公 司都长期关注家电企业或者家电股,厚 朴投资、百度、高瓴资本及来自宁波的机 构都间接或者直接参与过对家电企业的 投资,对家电产业链有一定的了解,这增 强了此次投资的价值性. ( 格力电器)这是一个好标的,未来 增值性还是有的, 但存在一定挑战. 一 位机构人士坦言. 目前从格力电器以往业绩表现及 白马股属性来看, 其未来发展还有很大 空间,受到资本的青睐.不过,意向方还 必须对格力电器进行充分了解, 与格力 电器及团队进行深度交流. 投资机构需 对团队有所了解, 如果其进入后与现有 管理团队产生博弈, 则将对格力电器未 来走向产生不利影响. 洪仕斌认为. 在沈萌看来, 最终受让方或还是会 寻求与董明珠合作, 至少是要得到现有 管理层团队认可的 . 经过计算,格力电器股份公开叫卖 起价约413亿元.不过,最终谁能拿下,还 有望拭目以待. 对于目前本次转让项目的进展情 况,格力方面表示,相关信息披露后,格 力集团即刻组建了工作团队, 并聘请代 理机构以公开方式完成选聘. 董明珠 及其一致行动人是否 出手 ? 根据此前市场普遍猜测,以董明珠 为首的格力电器管理层及核心经销商为 实力强大的 接盘者 .然而在此次见面 会上,并未出现格力电器经销商的身影. 同时,有消息传出,在此次会议上, 格力电器董事长兼总裁董明珠表示,股 权转让决定并未事先与她本人商量.她 明确表态,她绝不接受 野蛮人 参与此 次交易. 董明珠及其一致行动人是否会 出手 ,成为本次股权转让的悬念之一. 对于上述消息, 《 证券日报》 记者向 董明珠求证时,其并未回应. 不过,这不是董明珠第一次对 野蛮 人 说 NO . 早在2016年, 宝能系大举买进格 力电器,从而持有格力电器4.13%的股 权成为格力的第三大股东, 彼时董明 珠表达了其对 野蛮人 的强烈反感, 称 资本若成为中国制造的破坏者,那 就是罪人! 而如今,如若国企退出格力电器第 一大股东的位置, 野蛮人 再来敲门,又 将是怎样的结局呢? 业内人士表示,搅局者出击资本市 场,通常其背后的资本路线包括几种:打 造上市平台,如回归A股等;

讲资本市场 的故事、画饼;

财务投资;

通过股权收购 获得项目或者土地. 对格力电器来说,要真正抵御 野蛮 人 ,还需要大股东与现有管理层站在统 一战线. C2

2019 年5月24 日 星期五 CORPORATE ・ INSIGHT 公司纵深

本报记者 向炎涛 近期, 水果涨价成了一个热门话 题. 不少网友表示 水果真的快吃不 起了 ,更有网友用近来流行的 财务 自由 概念引申出了 水果自由 的说 法, 一时间引发了舆论的广泛讨论. 而《证券日报》记者近日走访发现,北 京市海淀区不少超市中丑橘的零售 价都在每斤

8 元以上, 随手买上

四、 五个就要超过

20 元. 海淀某水果店老板徐先生告诉《证券日报》记者,当前水果价格相比 去年同期整体上涨了 30%左右;

就具 体品种的涨幅而言,以苹果、丑橘等 储存周期较长的水果最为明显. 国家统计局的数据显示,4 月份 CPI 同比涨幅为 2.5%,创下近半年来 的最高水平,其中包括鲜果、猪肉在 内的食品项目的涨幅尤为明显. 根据 农业农村部近日发布的数据, 农产 品批发价格

200 指数 比上周下降1.35%;

但重点监测的

7 种水果平均 价格为 7.78 元每公斤, 比上周上涨 2.5%. 值得注意的是,国内鲜活农产 品批发市场重点监测的

60 个品种当 中,上周涨幅排名前五的品种的头两 名被富士苹果和巨峰葡萄 包揽 ,涨 幅分别为 5.5%和5.1%. 券商称水果涨价不可持续 因为水果贵了, 所以销量是下滑 的. 徐先生告诉记者,尽管价格上涨表 面上看起来有利于增加销售额,但如果 考虑到受涨价而导致的销量的下降,今 年的销售金额与往年同期相比,大约下 降了 20%. 今年开水果店没挣到什么 钱,搞仓储以及囤货的应该赚了不少. 而对于进货渠道及库存,徐先生表 示,自家水果店从批发市场进货感觉还 是比较容易的, 不存在特别紧张的局 面. 在业内人士看来,当前苹果价格 的高企或与去年苹果减产之间存在 关联. 在我国重要的苹果产地烟台, 一位有多年苹果种植培训经验的农 业技术专家在接受 《 证券日报........