PDF《操盘建议》

1 请务阅读正文之后的免责条款部分 兴业期货早会通报 2019.

05.27 操盘建议 金融期货方面:基本面和政策面仍缺增量驱动,股指震荡市未改,新单仍无入场信号. 商品期货方面:黑色链原料端供需面较强,可试多. 操作上: 1.铁矿石到港资源增幅有限,利润尚可检修高炉复产支撑需求,I1909 新多轻仓介入;

2.印尼政局问题引发镍供应担忧,沪镍 NI1907 激进者可试短多. 操作策略跟踪 兴业期货研究部 021-80220262 更多资讯内容 请关注本司网站 www.cifutures.com.cn 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 品种 观点及操作建议 分析师 联系电话 股指 仍缺增量驱动指引,维持震荡格局 上周五(5 月24 日),A 股呈窄幅整理态势.上证综 指收盘涨 0.02%报2852.99 点,深证成指跌 0.37%报8776.77 点,创业板指跌 0.52%报1443.75 点.两市成交

3809 亿元,创3个月来新低.当周上证综指跌逾 1%,深 证成指、创业板指跌逾 2%,均为连跌

5 周. 盘面上,国产芯片及操作系统、稀土和创投等近期热 门概念股均大幅下挫,氢燃料电池概念股强势爆发,汽车 板块亦有较大涨幅. 当日沪深

300、上证

50 和中证

500 期指主力合约基 差整体倒挂幅度较大,市场预期仍不乐观. 当日主要消息如下:1.美国

4 月耐用品订单初值环比 -2.1% , 预期-2%, 前值+1.7%;

2. 发改委称, 将围绕 六稳 加快落实一批新的政策措施. 从主要分类指数近期走势看,因前期存量利空因素影 响消化、而基本面和政策面依旧缺乏增量驱动,预计股指 仍将延续震荡格局. 操作具体建议:新单继续观望. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 李光军 021-80220273 从业资格: F0249721 投资咨询: Z0001454 国债 避险情绪难消,期债短多持有 上一交易日国债期货早盘小幅高开,临近尾盘略有回 落.中美贸易关系反复,目前市场存在一定分歧.对中美 关系是否会出现进一步恶化,市场部分存疑,避险情绪抬 升力度减弱.流动性方面,近期资金面表现较为宽松,供 给充裕,上一交易日资金成本多数下行.此外近期汇率有 所稳定,对市场扰动减弱.中期看,汇率、通胀等因素对 债市仍有压力,但短期来看,市场不确定性和流动性宽松 仍存支撑,期债前多可继续持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 张舒绮 021-80220315 从业资格: F3037345 投资咨询: Z0013114 橡胶 多空因素交织,沪胶震荡运行 沪胶上一交易日早盘小幅抬升,尾盘回吐涨幅,全天 震荡运行.宏观面上,全球避险情绪难消,风险资产多数 走弱,但国内股市表现偏强,市场是否出现进一步悲观存 在分歧.原料供应方面,目前国内产胶区受到天气影响, 整体供给表现一般,海外产胶区开割进度一般,叠加海关 趋严吃影响,目前市场底供给端存一定担忧.库存方面, 上周交易所库存重新抬升,库存压力仍存.综合来看,目 前市场扰动较多,原料端存在支撑,但宏观及库存方面, 仍有压力,多空因素交织,叠加沪胶波动较大,建议暂时 观望. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 张舒绮 021-80220315 从业资格: F3037345 投资咨询: Z0013114 有色 反弹力度不足,沪铜等待机会 研发部 021-80220260 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 金属 (铜) 基本面铜精矿供应相对偏紧, 叠加秘鲁北部发生地震, 供应预期维持偏紧格局, 叠加当前全球库存延续下降阶段, 对铜价形成支撑,但需求整体上并无亮眼表现,远期市场 信心不足,预计沪铜反弹幅度受限,稳健者等待进一步明 确信号. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 陈雨桐 从业资格: F3048166 有色 金属 (铝) 基本面偏强,沪铝表现抗跌,前多继续持有 环保严治赤泥污染致使氧化铝价格企稳回升,抬高了 电解铝生产成本;

另外铝锭库存维持去化,消费端向好, 电解铝基本面偏强利多铝价,建议沪铝前多持有,但需警 惕宏观风险以随时调整仓位. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 樊丙婷 021-80220261 从业资格: F3046207 有色 金属 (锌) 冶炼厂复产逐步兑现,沪锌前空持有 中美贸易关系紧张、英国首相宣布辞职及英国或面临 无协议脱等宏观风险扰动市场,叠加国内产能陆续释放而 内外需疲弱, 锌锭供需缺口收窄基本确定, 锌价易跌难涨. 但考虑中国有超 15%锌精矿来源于秘鲁, 秘鲁地震或短期 提振多头情绪.因此,我们建议沪锌前空留有底仓,新单 暂不操作. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 樊丙婷 021-80220261 从业资格: F3046207 有色 金属 (镍) 印尼动乱引发供应担忧,沪镍激进者试短多 基本面,此前镍铁产能增加的因素已基本反映殆尽, 同时随着印尼动乱消息传出, 供应大幅收紧预期骤然增强, 引发市场空头恐慌性撤退,对镍价形成支撑,但仍需注意 需求端传统不锈钢淡季带来的压力, 激进者沪镍可试短多. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 樊丙婷 021-80220261 从业资格: F3046207 原油 供需前景分化,原油注意风控 一方面,当前国际贸易局势一度变得更加紧张,叠加 欧美经济数据表现都比较差,避险情绪难消退,令投资者 对原油的需求预期进一步恶化,对油价打压明显;

另一方 面,美国原油钻机数连续第三周减少,暗示美国原油产量 的上涨空间受到限制,同时美国向中东增兵,伊朗问题仍 是油市后续最大的不稳定因素,此外技术面而言,当前油 价底部支撑较强,进一步下破的动力存疑,激进者前空继 续持有,稳健者新单不宜追空. 本周重点关注中国的制造业 PMI 数据、美国的 PCE 数据,同时对国际贸易局势和英国脱欧的相关消息保持关 注. 单边策略建议:观望. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 陈雨桐 021-80220260 从业资格: F3048166 钢矿 到港资源增量有限,高炉检修数量减少,铁矿石

1909 新 多尝试

1、螺纹、热卷:受需求韧性支撑,上周钢材库存加 研发部 魏莹 021-80220132 从业资格: F3039424 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 速去化,钢厂库存再度转降,五大品种钢材,尤其是建筑 钢材,表观消费量持续同比高于去年同期.再加上铁矿石 供应偏紧以及焦化行业环保预期升温,使得炼钢成本重心 继续上移,钢厂在自身库存压力不大的情况下,挺价意愿 较强.以上因素均对钢价形成支撑.不过,目前长短流程 炼钢利润尚可,环保执行力度不及预期,本周还将有多座 高炉复产,6 月统计钢厂检修量较

5 月环比有所下降,长 流程钢厂有一定增产空间,钢材产量或继续高位增长.而5月现货成交已出现环比走弱的迹象,再加上气温升高, 梅雨季节将近,市场对需求的持续性较仍有一定担忧,因 而商家心态趋于谨慎,高价资源成交整体不畅.若需求走 弱幅度加大, 钢材供需边际转弱的可能性仍存. 分品种看, 当前唐山限产执行力度不及预期, 热卷供应下降空间有限, 叠加钢厂利润收窄后增产动力减弱,螺纹产量与热卷产量 的增速差缩小;

同时,房地产表现强劲使得建筑业用钢需 求预期依然强于制造业用钢需求预期,因此卷弱螺强局面 或持续.综合看,钢价区间震荡,热卷仍弱于螺纹.策略 建议:单边:热卷

1910 前空轻仓持有,逢低减仓离场观 望;

组合:继续持有买螺纹 1910-卖热卷

1910 组合.

2、铁矿石:受淡水河谷事故影响,6 月巴西矿发运仍 较难恢复至同期正常生水平,结合前期巴西澳大利亚发运 节奏推测,未来几周铁矿石到港量或继续低于同期.而国 内钢厂限产不及预期,长流程钢厂利润尚可,铁矿石较废 钢性价比仍较优,加之本周或将有多座高炉复产,铁矿石 需求存在较强支撑,疏港量有望维持在

290 万吨左右的同 期高位.预计我国港口铁矿石库存或将进一步减少,铁矿 石供应仍相对偏紧.同时,人民币贬值对于进口矿成本的 抬升,亦对铁矿石价格形成支撑.不过亦需注意钢材高供 应压力对钢价形成回调压力,高炉利润预期不佳,钢厂对 高价铁矿石接受度也有所降低,对矿价或形成压力.综合 看,铁矿石价格震荡偏强,整体仍强于成材.策略建议: 单边:激进者铁矿石

1909 合约轻仓试多,谨慎者把握铁 矿石 9-1 正套、或者买铁矿石空成材套利的机会. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 煤炭产 业链 临汾环境治理会议召开, 远月供应收缩预期增强, 卖J1909 买J2001 继续持有 1.动力煤:供应端:陕蒙地区环保及安检高压常态化, 其中陕西地区煤管票限制较严,煤矿多以检修方式规避影 响,内蒙地区煤管票认领周期缩短,煤矿多以核定产能生 产.动力煤主产地供应相对平稳.需求端:天气尚未进入 大面积炎热状态,叠加新能源替代效应,短期电厂日耗难 有起色,再加上下游电厂库存较高,补库需求亦受限制. 不过进入

6、7 月以后,民用电有望大幅增加,电厂日耗 有望大幅增加,迎来为........