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信达黑色产业链数据周报 黑色:螺纹1月逼仓 关注空5月机会 2015年12月21日www.

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1 2 本周黑色产业链要点

1、钢材 供给:本周全国高炉开工率不变,仍处于下降的趋势;

日均产量看,重点钢企 的产量下滑,全国粗钢日均产量下降较快,供给压力有所减轻 需求:沪终端螺纹采购量环比有所好转,但季节性弱势下,北方压力仍将显现, 北方价格仍在下行趋势中;

南方工地最后赶工,环比需求有所好转 利润:钢厂利润仍偏低,盈利钢厂数量历史最低,螺纹测算亏损160左右;

库存:钢厂库存环比下降;

社会库存继续下移,钢贸货不多;

现货:现货价格整体上行,中天上涨到1770,沙钢1800. 操作建议: 1月由于仓单不足,持仓量过大,导致逼仓,可能上涨到1800-1850一线. 5月在整体偏好的情绪下拉涨,等待现货成交变差的做空机会,关注压力在 1800一线是否有沽空机会

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2、铁矿 供给:澳洲近期发运维持在1300万吨,巴西在700万吨以上,总体发运处于高 位,部分港口有检修可能会对发运有点影响 库存:港口库存9429万吨,环比增加迅速;

钢厂库存上涨1天,可用天数21天;

内矿库存压力仍大,开工继续下滑. 需求:高炉开工偏低,整体需求较差 现货:普氏跌到40左右,港口295,折合干吨在320-330 成本端:四大矿山到港成本区间30-35美金;

中小矿山集中在40-50美金 操作: 铁矿供需格局仍偏空,逢高放空为主,5月压力315附近,目标看280-290. 铁矿5-9正套仍持有,有12-15区间可以考虑减仓.

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3、焦炭、焦煤 供给:总体供应在下降,但焦炭部分大企业开工率相对仍偏高. 库存:焦炭和焦煤港口持稳.焦化厂库存近期有所下降. 需求:高炉开工略有下降,预期后期仍将下滑,需求预期不佳 利润:焦化厂据调研了解,河北地区大型焦化厂开工率偏高,在80%以上,甚 至满产,亏损幅度在-20到-50不等,河南地区焦化厂亏损有达到-100,开工率 降到50%以下 成本端:焦炭、焦煤成本仍有一定的压缩空间;

仓单角度看,焦炭在700-720, 焦煤在600附近. 政策:明年进口焦煤3%的关税取消 操作:焦炭、焦煤贴水偏大,关注是否有逢高空5月的机会,技术上仍偏强, 短期建议观望

5 现货价格和价差 本周市场价格止跌 回升.上海螺纹理 计价格在1740,周 上涨50元,天津螺 纹过磅从1610涨至 1650,上涨40元. 期货维持贴水结构, 期货1月贴水34, 期货5月贴水现货 37. -800 -600 -400 -200

0 200

400 600

800 1,700 2,200 2,700 3,200 3,700 4,200 4,700 5,200 5,700 2009-03-27 2009-07-27 2009-11-27 2010-03-27 2010-07-27 2010-11-27 2011-03-27 2011-07-27 2011-11-27 2012-03-27 2012-07-27 2012-11-27 2013-03-27 2013-07-27 2013-11-27 2014-03-27 2014-07-27 2014-11-27 2015-03-27 2015-07-27 期现价差:上海 价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 期货收盘价(活跃合约):螺纹钢

6 钢厂螺纹生产利润 *螺纹生产利润 -163(当期测 算),本周随 着螺纹现货的 企稳,总体亏 损较上周有所 缩小. *本周全国盈利钢 厂占4.91%,周 下跌0.61%;

河北2.74,周持 平.

7 供给 中钢协数据显示, 11月下旬重点企业 粗钢日均产量 160.57万吨,环比 减少0.36%.全国 206.74万吨,下降 6.74万吨. *截止12月18日,全 国高炉开工率 76.24,周持平,河 北高炉开工率 83.17%,持平.

8 11月下旬,重点企 业钢材库存1438万吨,环比下降81万吨,环比下降 5.33%,同比增长 0.46%. 钢厂库存

9 库存:螺纹社会库存和仓单 *12月18日,螺 纹社会库存 365.39万吨,周 下跌4.92. * 12月11日螺纹 钢仓单596吨,10 月螺纹仓单在逐 步注销.

10 *12月11日当周, 上海线螺采购量 14935吨,降3144 吨. 需求 *11月出口钢材961 万吨,同比增加- 1.13%.

11 需求 *1-11月固定资产 投资完成额累计 497128亿元,同 比增长10.2%, 同比增速处于下 滑趋势. 1-11月房地产开 发投资完成额累 计87702亿元, 同比增长1.3%, 同比增速继续回 落,房地产形势 仍不乐观

12 购置土地面积 *1-11月本年购置 土地面积累计 19894万平方, 同比下滑 33.1%,房企拿 地意愿低. 1-10月待开发土 地面积累计 35249万平方, 同比增长-9.6%.

13 新屋开工和施工面积 1-11月,房屋施工面 积累计723990万平 方,同比增速 1.8%. 1-11月,房屋新开工 面积累计140569万 平方,同比增速- 14.7%.

14 商品房待售和销售面积 *截至11月,商品房待售面 积69637万平,同比增加 16.5%,房地产库存创新 高,但库存增速在减缓. 1-11月商品房累计销售 面积109253万平,同比15.6%,地产销售数 据有所转好.

15 铁矿石价格和期现价差 普氏最新报价40.05美金,周上涨1美金,折合334元/吨. 港口PB粉295元/吨, 涨5,折合盘面328, 1月贴水28,5月贴水 28. -130 -110 -90 -70 -50 -30 -10

10 30

50 300

400 500

600 700

800 900 1,000 1,100 2013-10-18 2013-12-18 2014-02-18 2014-04-18 2014-06-18 2014-08-18 2014-10-18 2014-12-18 2015-02-18 2015-04-18 2015-06-18 2015-08-18 2015-10-18 外矿期现价差 车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 期货收盘价(活跃合约):铁矿石

16 铁矿石 *12.7-12.13日,澳洲铁 矿石发货总量为1333.1 万吨,环比降78.8万吨,发往中国1084.8万 吨降21.1万吨.上周受 黑德兰及沃尔科特部分 泊位检修影响发货水平 仍偏低.预计本周发货 总量为1428.6万. * 12.7-12.13日,巴西铁矿 石发货总量为730.1万吨, 环比增72.2万吨.本周 Samarco矿山港口库存预计 耗尽,未出货,淡水河谷和 CSN发货量均有所增加. PDM港口的三个码头将在接 下来的几周轮流检修.本周 预计巴西发货总量在726.5 万吨.

17 上周中国北方六大 港口铁矿石到港量 为1207.4万吨,环 比增30.4万吨.其 中澳洲矿到港约 785万吨,巴西矿 约229万吨.其中 青岛、曹妃甸和京 唐合计环比增约 207,日照和天津 合计环比降逾 193,总体来说到 港量有所上升.

18 11月份,国内铁矿石原 矿产量11753.4万吨, 同比减7.5%,继续保持 减产态势. 截止12月18日,全国矿 山开工率40.8%,下降 1.6%.

19 港口进口矿库存和钢厂铁矿库存 *12月18日,铁矿 石港口库存9429万吨,环比增220万吨. 截止12月11日, 大中型钢厂进口矿 平均库存可用天数 21天.

20 *截至12月18日,巴西- 青岛铁矿运费7.14美元,周下跌1.76,西澳 到青岛铁矿运费3.22美元,下跌0.61. 12月18日,国内 矿山库存174万吨,环比增21万吨.

21 焦炭价格与期现价差 本周焦炭市场整体 维稳,各地区价格变 化不大,市场成交尚 可.近日,山西、河 北地区运费出现上 涨,导致焦炭到厂价 格出现小幅上涨.本 周美联储加息落地, 螺纹现货出现反弹, 焦炭出现止跌,开始 企稳.

22 焦炭期货1月697, 天津港价格折算为 725,期货贴水 28;

据现货商询价 仓单在700-720区间.5月期货贴水

95 .

23 焦炭供应 11月焦炭产量 3666万吨,同比 下滑7.56%,生 产仍在收缩. *12月18日,大型 焦化开工76%,中 型和小型分别为 68%,69%.

24 港口方面,库存 较为平稳,截至 12月18日,各港 口库存情况如 下:天津港171, 增3万吨,连云港 12.5,减0.5万吨,日照港42, 减5万吨.

25 *截止12月11 日,国内大中 型钢厂焦炭平 均库存可用天 数为8天,环 比持平. *截止12月18 日,独立焦化 企业库存79万吨,环比降3万吨,继续回 落.

26 炼焦煤 本周全国炼焦煤市场 价格维持稳定,本周 钢材市场价格呈现整 体上涨的行情,商家 心态较为坚挺,去库 存情况相对较好,预 计下周价格保持稳中 偏弱可能较大.然而 钢材价格的上涨并未 对焦炭价格产生积极 影响,目前焦化企业 多处于观望状态,后 续焦炭价格依然存在 下跌可能.炼焦煤价 格基本保持不变,预 计下周市场还是延续 弱势稳定的格局,煤 价下行的预期依然存 在.

27 -100.00% -50.00% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 250.00% 0.00 1,000,000.00 2,000,000.00 3,000,000.00 4,000,000.00 5,000,000.00 6,000,000.00 7,000,000.00 8,000,000.00 9,000,000.00 2010-02 2010-06 2010-10 2011-02 2011-06 2011-10 2012-02 2012-06 2012-10 2013-02 2013-06 2013-10 2014-02 2014-06 2014-10 2015-02 2015-06 2015-10 进口数量:炼焦煤:当月值 同比 炼焦煤进口10月份为 308万吨,同比下降 43.36%

28 焦煤可用天数 14.31天,较 月初略有上 升. 焦煤港口库 存227万吨,略增加 1万吨

29 联系人: 陈磊 研发中心分析师 执业编号:TZ002078 联系

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邮箱: [email protected] 韩飞 研发中心分析师 执业编号:F3002676 联系

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