PDF《焦炭盘面升水增大,后市仓单压力大（20140325）》

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1 焦炭盘面升水增大,后市仓单压力大(20140325) ? 行情回顾 (1)焦煤:澳洲中挥发硬焦煤跌到岸价 111.

25 美元/吨跌 1.75,折合盘面 797,日照港澳洲煤到港

875 下 持稳,折合盘面 835,仓单成本在

800 左右,盘面

5 月小幅贴水.基本面方面,下游焦化长减产,钢厂开工 率下滑,下游炼焦煤库存持续回落,目前看,焦化厂炼焦煤库存已经降至去年的地位,但从目前焦化厂的 生产以及资金情况看,补库需求不足. (2)焦炭:两天现货市场下跌 20-30 元/吨,各大钢厂纷纷下调焦炭采购价,降幅在

30 元/吨左右,唐山 二级焦报价 1125,旭阳出厂价 1040,折合盘面 1120,天津港现货价 1130(无贴水),焦炭盘面升水幅度 增大,今日天津港拿货注册仓单的量明显增加,后期

5 月仓单压力增大.基本面中小焦化厂开工率已经接 近去年

7 月份低位,大型焦化厂已经限产超过 15%.下游需求方面唐山地区钢厂高炉开工率继续回落,钢厂 库存相对偏高,补库需求不强.现货市场短期内难以上涨. (3)钢材:今日唐山钢坯

2870 涨10,钢材市场稳中偏弱,上海

3110 元/吨持稳,杭州

3300 涨10,天津

3070 持稳.虽然近期期货盘面大幅反弹,但现货市场表现疲弱,钢材市场出货表现清淡. ? 小结: 今日受高盛报告预计中国释放宽松政策影响,黑色大幅反弹,炉料全面涨停. 但从目前基本面看尚无起色, 煤焦现货价维持下跌.今日大涨之后,焦炭盘面升水幅度增大,港口拿货做仓单量增加,后期焦炭

5 月受 仓单压力增大.另外需要注意的是钢厂和焦化厂持续减少炼焦煤库存之后,目前已经处于较低位置,焦化 厂原料库存已经处于去年最低水平.从焦煤供需看,焦化厂预计继续降开工,焦煤需求短期难改善,供给 端国内产量回升,进口煤下滑,供给相对宽松,5-6 月份山西新增产能释放打压后市价格.从供需看,煤焦 短期内维持弱势. 如国家出台刺激政策,盘面提前表现反弹幅度可能会比较大. 操作上建议前期空单减持. ? 主流报价 品种 最新报价 涨跌 唐山焦煤出厂价

945 0 澳洲主焦煤库提价

980 0 日照港澳洲煤

875 0 天津港准一级焦平仓价

1180 0 唐山二级焦到厂价

1125 0 唐山方坯

2870 +10 上海三级螺纹

3110 0 天津三级螺纹

3070 0 秦皇岛

5500 大卡

525 0 ?

图表 焦煤基差 焦炭基差 (350) (300) (250) (200) (150) (100) (50)

0 50

100 JM1405基差 JM1409基差 JM1501基差 (500) (400) (300) (200) (100)

0 100 J1405基差 J1409基差 J1501基差 煤焦日报 请认真阅读文章最后免责条款

2 9-5 价差 品种间价差 粗钢产量、高炉开工率 焦煤库存 焦炭库存 焦化厂开工率 撰写: 新湖期货研究所 付得玲

电话:0571-87782536 E-mail:[email protected] (35) (30) (25) (20) (15) (10) (5)

0 (40) (20)

0 20

40 60

80 100

120 140 J9-5 JM9-5 RB10-5 I9-5(右)

300 350

400 450

500 550 1.3 1.32 1.34 1.36 1.38 1.4 1.42 1.44 1.46 1.48 1.5 J09/JM09 J09-JM09

140 150

160 170

180 190

200 210

220 230 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 100.00 110.00 高炉开工率 日均产量:粗钢:国内

10 12

14 16

18 20

22 24

10 12

14 16

18 20

22 炼焦煤平均库存 炼焦煤平均库存可用天数(右)

0 5

10 15

20 25 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 2011-7-15 2011-8-15 2011-9-15 2011-10-15 2011-11-15 2011-12-15 2012-1-15 2012-2-15 2012-3-15 2012-4-15 2012-5-15 2012-6-15 2012-7-15 2012-8-15 2012-9-15 2012-10-15 2012-11-15 2012-12-15 2013-1-15 2013-2-15 2013-3-15 2013-4-15 2013-5-15 2013-6-15 2013-7-15 2013-8-15 2013-9-15 2013-10-15 2013-11-15 2013-12-15 2014-1-15 2014-2-15 2014-3-15 全国独立焦化厂平均库存 国内大中型钢厂焦炭可用天数(西本) 1,000.00 1,200.00 1,400.00 1,600.00 1,800.00 2,000.00 2,200.00

60 65

70 75

80 85

90 95 2011-7-15 2012-7-15 2013-7-15 产能