PDF《2018 年3月22 日 责任编辑：鞠延军》

2018 年3月22 日 责任编辑:鞠延军 投资要点:市场杂讯多,勿受干扰 资金面承压 A股吸引力依旧明显 静待变化 个股信息精粹 九典制药(300705)实控人提议年报10转10派1.

2元 西部创业(000557)年报净利增逾九倍 海天精工(601882)净利增长超六成 金智科技(002090)中标海上风电场模块化变电站项目 海宁皮城(002344)收购时尚小镇公司70%股权 升达林业(002259)拟购寓泰安防控股权 华录百纳(300291)实控人变更 晨鑫科技(002447)1季度业绩预增557%-607% 安通控股(600179)拟定增募资逾34亿元拓展主业 金奥博(002917)拟3180万元收购天明化工60%股权 良信电器(002706)2017年净利润同比增29.6% 高新发展(000628)中标4.2亿元成都天府国际空港新城项目 公告简读 公司消息一览 风险提示 投资要点 市场杂讯多,勿受干扰

1、资金面承压. 陆港通、融资客资金行为对于市场短期趋势有直接影响,两会结束后,市场借题炒作的机会减少,外 部因素方面又遇到美国加息的时间节点,两市资金面捉襟见肘,央行暂停逆回购等,这些因素引导市 场情绪继续摇摆.我们认为,外部因素对市场情绪有干扰但不是重点,内部因素才是重点,随着时间 推移,大家会继续聚焦年报和季报情况,作为市场热点风格主体,蓝筹和白马行情仍会延续.现在市 场杂讯比较多,投资者情绪容易受到干扰,但是这并没有动摇一体两翼的市场风格.

2、A股吸引力依旧明显. A股以及含AH股的中资个股,从指数角度看,其相对估值水平还是处于全球较低水平,特别是H股,吸 引力依旧很强大.我们也可以看到,在美元处于加息通道的情况下,资金扎堆A股蓝筹以及中资港股 的情况更加突出.展望后市,无论是内地资金南下,还是海外资金流入,都有利于陆港两地蓝筹和白 马股行情.并且作为市场情绪的引导力量,2季度A股资金面供给力量会有一个显著增强的过程,对于 A股纳入MSCI之后全球资本配置力量不可小视,对于养老金加大二级投资带来的影响力同样不可忽视.

3、静待变化. 继续强调,A股市场的系统性风险在年初已经得到充分释放,二季度市场进入一个价值投资再验证和 抱团再强化的阶段,投资情绪上偏多的成分多一些.在美国加息等外部因素落定后,我们认为大家的 专注力还会放在机会的挖掘上,在把握主线的同时,继续自下而上寻找被低估的个股才是重点. (刘海杰 A0430611030006) 个股信息精粹

(一)公告点评:九典制药(300705)实控人提议年报10转10派1.2元 图片来源:公司公告 事件:九典制药公告,公司控股股东、实际控制人、董事长朱志宏提议2017年度利润分配预案为:以 截至2018年3月28日的公司总股本117,340,000股为基数,向全体股东每10股派发现金股利人民币1.2 元(含税);

同时,以资本公积金向全体股东每10股转增10股. 神光分析:

1、公司主营业务为医药产品的研发、生产和销售,产品主要包括药品制剂、原料药、药用辅料及植 物提取物四大类别.公司产品涵盖抗感染药、抗过敏药、消化系统药、呼吸系统药、心脑血管药、妇 科药、补益类、贴剂等领域,主导产品盐酸左西替利嗪、奥硝唑、地红霉素等原料药及口服制剂市场 份额位居行业前列.公司以高端原料药为龙头,原料药与制剂并举,化药与中药齐飞,新特药与普药 相结合,具有较强的核心竞争优势.

2、2017年度公司在巩固已有市场的基础上,继续加强市场开拓,产品销售收入稳步增长,同时新产 品上市后产生了较好的效益.公司实现营业收入53,430.19万元,比上年同期增长41.95%;

营业利润 7,186.85万元,比上年同期增长18.17%;

利润总额7,681.34万元,比上年同期增长22.60%;

归属于上 市公司股东的净利润6,810.98万元,比上年同期增长 24.91%;

实现基本每股收益0.71元,同比增长 12.70%;

加权平均净资产收益率19.05%,同比上升1.12个百分点.

3、鉴于公司当前稳健的经营能力和良好的财务状况、未来前景广阔、资本公积金较为充足、公司股 本总额较小,在保证公司正常经营和长远发展的前提下,公司控股股东提出本次利润分配预案,10转10派1.2元(含税),有利于全体股东共享公司的经营成果,兼顾了股东的即期利益和长远利益,与 公司经营业绩及未来发展相匹配.本次高比例送转方案披露后6个月内,预案提议人、5%以上股东、 董事、监事及高级管理人员不存在减持计划.

4、简单估算,目前股价对应2018年动态市盈率约为35倍,估值略高. (栾丽萍 A0430611030002)

(二)公告点评:西部创业(000557)年报净利增逾九倍 事件:西部创业披露年报. 神光分析

1、公司目前从事的主要业务包括铁路运输、仓储物流、葡萄酒、酒店餐饮四大板块.各业 务板块的相关情况如下:1)铁路运输业务:公司铁路运输业务的服务对象为宁夏宁东能源化工基地 内的大型煤矿、化工和电力企业,主要运输货物为煤炭,当前运营线路全长279公里,包括自有铁路 和客户专用线两部分.营业收入来源于运费、杂费、代维代管费,运杂费收费标准由宁夏回族自治区 物价局核定.2017年度受煤炭需求回升和取消阶梯运价影响,铁路运输业务的收入和利润较上年同期 有较大幅度增长.2)仓储物流业务:公司仓储物流业务主要依托铁路运输为客户提供货物运输、代 理和仓储服务.2017年度物流业务收入主要来源于蒙煤进宁代理运输服务费、防冻液、抑尘剂喷洒服 务费等.3)葡萄酒业务:公司自有15,000亩酿酒葡萄种植基地,分别位于宁夏青铜峡市和银川市植 兴公路南侧,2017年度公司将葡萄种植基地整体对外出租,租赁期10年.公司主要产品为 银广夏 和 詹姆斯酿 牌系列干红、干白、桃红葡萄酒及蒸馏酒,均以自产酿酒葡萄为原料,委托加工而 成.葡萄酒的销售以公司直接对外销售为主,代理商销售和网络销售为辅.4)酒店餐饮业务:公司 所属宁夏世纪大饭店有限公司位于宁夏银川市玉皇阁北街,是集住宿、餐饮、商务为一体的三星级酒 店.

2、 根据公告, 公司2017年实现营业收入65,964.41万元, 比2016年营业收入46,312.59万元增加42.43%;

归属于上市公司股东的净利润为8,699.48万元,比2016年归属于上市公司股东的净利润833.95 万元 增加943.17%.2017年经营业绩与2016年相比变动较大的主要原因 : 一是煤炭市场需求回升, 铁路运 量较上年提升, 特别是神华宁煤煤制油项目运量增长较大;

二是宁夏回族自治区物价局自2017年1月1 日起取消了公司铁路货运月基本运量以外新增运量的阶梯运价政策,同等运量情况下收入和利润增 加;

三是参照市场行情,调整铁路专用线代维收费标准,同时新增神华宁煤煤制油铁路专用线代维代 管业务;

四是其他业务板块经营情况整体向好,世纪大饭店、大古物流扭亏为盈,酒庄公司大幅减亏. 2017年,公司完成铁路运量3,785.11万吨,比2016的2,883.34万吨增加901.77万吨,增幅为31.28%, 但与年初预计的 4,300万吨运量存在一定差距,主要原因是:1)宁东能源化工基地煤炭资源供应不 足,发电企业从宁东铁路管内运输煤炭量低于预期;

2)2017 年上半年,鸳鸯湖电厂对铁路专用线进 行改造,公司为其提供的铁路运量低于预期;

3)神华宁煤煤制油项目第二套生产线投产时间晚于预 期,公司为该项目提供的铁路运量少于预期. (刘亮亮A0430617060001)

(三)公告点评:海天精工(601882)净利增长超六成 图片来源:海天精工官网 事件:海天精工21日公告,公司2017年实现净利同比增长62.66%. 神光分析: 1,公司2017年营收为12.8亿元,同比增长27%;

净利为1.03亿元,同比增长62.66%;

每股收益0.2元, 公司拟每10股派0.6元(含税). 2,海天精工致力于高端数控机床的研发、生产和销售,主要产品包括数控龙门加工中心、 数控卧式加工中心、数控卧式车床、数控立式加工中心、数控落地镗铣加工中心、数控立式车床.公 司盈利模式的核心是定位于高端数控机床,用定制化设计、规模化生产、全方位服务逐步实现进口替 代并占有优势的行业地位.公司的生产模式采取 以销定产 为主的模式,以订单合同为依据,根据 用户要求进行产品特殊需求开发和设计,编制工艺路线,按工艺编制的路线组织安排生产.公司对部 分成熟标准机采用一定量备货的生产模式.作为高端装备制造业的工作母机,数控金属切削机床产品 用途非常广泛,下游客户包括传统机械工业、汽车工业、电力设备、铁路机车、船舶、国防工业、航 空航天工业、石油化工、工程机械、电子信息技术工业以及其他加工工业.《中国制造 2025》规划 路线图已将上述领域中的重要生产设备,如航空航天装备大型结构件制造与装配装备、航空发动机制 造关键装备、船舶及海洋工程装备关键制造装备、轨道交通装备关键零部件成套加工装备、大容量电 力装备制造装备、工程及农业机械生产线等高端数控机床及其成套产品,作为未来机床行业的主要发 展方向.2018年,海天精工将持续加大新产品研发投入,公司对现有针对模具市场的高速龙门加工中 心持续改进设计,针对航空航天和高铁行业的专业化高速五轴联动机床的改进设计,研发数控高速卧 式加工中心,提高机床快速进给速度,并可连线成 FMS 柔性加工单元.研发适合盘类车削加工的多 轴可连线数控车床.同时研发适合于批量生产的模具加工机床的高速电主轴、数控车床的动力刀塔、 数控卧式加工中心的力矩电机驱动转台、FMS 柔性加工单元的输送小车等功能部件. 3,2017年得益于市场形势变化,金属切削行业持续好转,海天精工的订单增长,各机型营业收入均 有所增加.其中数控卧式加工中心在通用机械和汽车零部件行业需求较大,立式加工中心在汽车零部 件、模具和航空航天行业需求较大,故该两类产品产销大幅上升,毛利率有所增长. (张栓林 A0430617010001)

(四)公告点评:金智科技(002090)中标海上风电场模块化变电站项目 事件:公司控股子公司中电新源与中国电建集团山东电力建设第一工程有限公司组成的联合体,中标 莆田平海湾海上风电场F区项目 220kV升压站工程设备区土建及机电安装部分,中标金额4798.97 万元. 神光分析:

1、公司围绕智慧能源、智慧城市两大业务板块开展主营业务.公司研发制造涵盖发电、输电、变电、 配电等领域的全系列电力自动化产品,涵盖超高压、高压、中低压等各电压等级.在智能输变电领域, 公司具有多年的设计、开发、生产和运行经验,在输变电领域建立了从超高压、高压到中低压完整的 保护、测控和自动化系统的解决方案,是国家电网公司的重要供应商,公司保护自动化产品已覆盖全 国所有省、自治区、直辖市的电力公司,得到了广泛应用.

2、 莆田平海湾海上风电场F区项目 位于福建省莆田市秀屿区南日岛南侧,由福建省三川海上风电 有限公司投资建设,项目总装机容量为200MW,同时新建1座220kV岛上升压变电站.本项目新建220kV 岛上升压变电站将采用中电新源全新设计的针对海上/海岛风电升压站特点的工厂预制式模块化变电 站解决方案,计划于2018年11月投入使用.

3、目前,海上风电变电站主要依靠进口,公司模块化变电站还是具有自身优势的.首先,公司已做 了大量新能源的变电站,包括风电站、光伏的,积累了很多项目经验;

第二,从产品造价和售价来看, 相较于进口产品,公司具有很强的竞争实力;

另外,结合中国海域情况,包括海上的一些特殊气候要 求,公司前期做了很多研发和测试.

4、公司积极布局海上风电场模块化变电站相关技术和产品的研发,形成了针对海上/海岛风电升压站 特点的工厂预制式模块化变电站整体解决方案,进一步巩固了公司在模块化变电站领域的行业领先地 位,并进一步拓宽了公司模块化变电站的适用领域,有利于进一步提升公司模块化变电站的业务规模 和业绩水平. (张望望 A0430612080003)

(五)公告点评:海宁皮城(002344)收购时尚小镇公司70%股权 事件描述: 上市公司拟通过发行股份购买资产的方式, 向资产经营公司购买其持有的时尚小镇公司70% 股权.

1、海宁皮革时尚小镇为浙江省政府公布的第一批省级特色小镇,本次交易标的时尚小镇公司主要负 责海宁皮革时尚小镇的投资开发和后续经营.2017年,海宁市印发了《海宁市人民政府办公室印发关 于加快海宁市时尚服装业核心区发展的政策意见》,对海宁皮革时尚小镇内项目出台了专门政策,该 政策以打造皮革时尚小镇服装业核心区为导向,以 构建三个中心+一基地,着力提升小镇的时装信 息发布能力、时装产业创新设计能力、时装产品制造能力和营销渠道掌控能力 为目标,针对培育时 尚服装业提出了鼓励引进服装设计企业,鼓励企业办展办会,鼓励时装销售企业做大做强,培育服装 市场主体等政策.该政策的出台有利于时尚小镇进一步发挥平台作用,汇聚更多国内外时尚产品、品 牌和企业.

2、时尚小镇公司主营业务为皮革时尚小镇的开发与经营,与公司主营业务基本一致,因此,本次交 易属于同行业并购范畴,有助于公司主营业务的做大做强.交易完成后,时尚小镇公司将成为公司的 全资子公司.上市公司将从单一的皮革专业市场经营升级为包含 时尚创业园区 、 设计师创业梦 工厂 、 会 、 秀 、 赛 、 教 的专业市场生态平台,搭建完善的时装产业链,有助于提 高抵御单一皮革行业波动的能力.上市公司多年来拥有丰富的专业市场行业管理经验,坚实的皮革产 业基础以及强大的资源整合能力将复制于时尚小镇公司的开发与经营,会提升公司整体的盈利能力.

3、本次交易对手即上市公司控股股东资产经营公司作为海宁市国有资产投资开发主体,统筹管理全 市国有控股、政府平台公司.主营业务涵盖皮革专业市场的开发经营、城市污水处理和城市基础设施 建设及运营,承担了全市市内道路、水务等公用产业资产经营管理任务,担负包括自来水供给保障、 污水处理、城市基础设施、交通基础设施等在内的重大项目投资、建设和运营任务.

4、时尚产业是具有高创意、高市场掌控能力、高附加值特征,引领消费流行趋势的新型产业业态. 2015年,浙江省发布《浙江省人民政府关于加快发展时尚产业的指导意见》,意见提出到2020年,力 争把时尚产业培育成为规模超万亿元的大产业,形成以设计、营销为核心,以智能制造为基础,以自 主品牌为标志的时尚产业体系,加快建设以创新设计引领的时尚产业创造中心,努力成为国内时尚产 业发展的先行区和示范区.依托省内时尚产业基础和优势,重点发展时尚服装服饰业、时尚皮革制品 业、时尚家居和休闲用品业、珠宝首饰与化妆品业、时尚消费电子产业等五个领域.尤其对于时尚皮 革制品业,意见指出要依托现有基础,重点发展一批时尚皮鞋、皮衣及皮具制品,努力建成集设计、 制造、交易、发布为一体的全国时尚皮革中心、国际知名的时尚皮革产业基地.

(六)公告点评:升达林业(002259)拟购寓泰安防控股权 事件:升达林业今日发布重组进展公告,透露拟采取现金购买方式,收购河南寓泰........