PDF《华泰联合证券有限责任公司关于徐州燃控科技股份有限公司》

发行人成长性专项意见(修改稿) 3-1-1-37 华泰联合证券有限责任公司关于徐州燃控科技股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市 之发行人成长性专项意见 中国证券监督管理委员会: 依据《中华人民共和国公司法》 (以下简称 《公司法》 ) 、 《中华人民共和国证券法》 (以下简称 《证券法》 ) 、 《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》等法律 法规的规定,华泰联合证券有限责任公司(以下简称 华泰联合 或 保荐人 )作为 徐州燃控科技股份有限公司(以下简称 公司 或 发行人 )的保荐人,遵循勤勉尽 责、 诚实守信的原则, 对发行人进行了全面尽职调查, 充分了解了发行人所处行业状况、 发行人经营业绩、财务状况及其面临的风险后,有充分理由确信发行人主营业务突出, 盈利能力强,成长迅速稳健,发展前景良好.

发行人业务 ? 发行人是专业从事大中型锅炉点火及燃烧成套设备及相关控制系统的专业厂 家.重点致力于开发生产节油节能的点火燃烧系统,并利用公司在燃烧领域的技术优势 开发生产其他各种特种燃烧装置. ? 公司营业收入从

2007 年度的 10,026.37 万元增长到

2009 年度的 21,282.02 万元,增长 112.26%;

2010 年1-6 月,公司营业收入为 10,518.90 万元,较2009 年同比 增长 10.17%.公司净利润从

2007 年的 1,856.72 万元增长到

2009 年的 6,232.09 万元, 增长 235.65%;

2010 年1-6 月, 公司净利润为 3,067.00 万元, 较2009 年同比增长 65.95%. ? 目前在节油点火系统领域,国内企业走在国际的最前沿,这是由我国的一次能 源结构决定的. 发行人在此领域属于技术领先企业, 产品节油率达 60%-100%. 截止

2010 年9月30 日拥有专利

31 项,建立了博士后科研工作站,产品受到各大锅炉制造企业、 行业用户的认可. 发行人成长性专项意见(修改稿) 3-1-1-38 本次募集资金运用 发行人目前的发展受制于现有生产场地的限制,产能以及实验场地不足,这已经 成为公司实现未来发展战略的瓶颈. 本次募集资金投资项目的建成将提升发行人产品的 自制能力,扩大发行人优势产品产能,降低外协管理难度,提高公司产品技术保密性;

新建的中试中心将大大提高发行人的研发能力,加快发行人新产品的推出;

其他与主营 业务相关的营运资金投入将满足本公司生产规模不断扩大的需要.

一、健全的公司法人治理结构保障了公司快速稳健成长 公司根据《公司法》 、 《证券法》及其他法律法规要求,已建立健全由股东大会、董 事会、监事会和高级管理层组成的法人治理结构,形成了权责明确、运作规范的相互协 调和相互制衡机制.股份公司股东大会、董事会和监事会均能按照公司章程和各自的议 事规则独立有效运行. 目前公司已经制定了《公司章程(上市草案) 》 、 《股东大会议事规则(上市草案) 》 、 《董事会议事规则(上市草案) 》 、 《关联交易管理制度(上市草案) 》 、 《对外担保管理制 度(上市草案) 》 、 《信息披露管理制度(上市草案) 》 、 《募集资金管理办法(上市草案) 》 、 《与投资者关系管理制度(上市草案) 》 、 《独立董事制度(上市草案) 》 、 《董事会专门委 员会工作细则(上市草案) 》等法人治理制度文件,并于上市前比照执行,形成了较为 完善的内控制度. 公司法人治理结构相关制度制定以来,公司股东大会、董事会、监事会、独立董 事和董事会秘书一贯依法规范运作履行职责,未出现任何违法违规现象,公司法人治理 结构的功能得到不断完善.

二、广阔的行业发展前景给公司提供了巨大的成长空间 对于发行人来说,主导产品点火系统存在两大市场.第一类市场为存量市场,是装 备传统燃油点火的机组进行节油节能改造,换装少油、无油点火系统形成的市场;

这个 市场还包括火电机组进行小修、大修更新点火系统关键设备形成的市场.第二类市场是 每年新增火电机组需要的点火系统市场.另外,目前发行人正在开拓海外市场.

(一)我国现有燃煤发电机组概况 发行人成长性专项意见(修改稿) 3-1-1-39 锅炉及辅助设备制造行业的发展主要受到其下游的电力行业发展的影响,2002 年 电力体制改革之后,我国电力行业获得了空前发展.自2002 年至

2008 年6年间,我国 新增发电装机规模约 3.5 亿千瓦,相当于建国至

2002 年50 多年的总和. 根据中国电力企业联合会的统计数据,截止

2007 年底全国参与可靠性指标统计评 价的火电机组(火电

10 万千瓦及以上)共有 1,182 台(含30 台燃气轮机组) ,装机容 量之和为 32,156 万千瓦, 占当年全国火电装机总容量的 58%. 这些机组中燃煤机组占绝 大多数,共计

1148 台,总容量 31,333 万千瓦,占97.44%. 上述火电机组中(不含燃气轮机组) ,50 万~100 万千瓦容量机组

139 台,总容量

8539 万千瓦,占27.21%;

30 万~39.9 万千瓦容量机组

451 台,总容量

14055 万千瓦, 占44.79%;

20 万~29.9 万千瓦容量机组

227 台,总容量

4668 万千瓦,占14.88%;

10 万~19.9 万千瓦容量机组

335 台,总装机容量

4117 万千瓦,占13.12%.从上述数 据得出火电机组中平均装机容量 27.3 万千瓦,接近

30 万千瓦. 全国截至

2008 年度火电 总装机容量为 60,132 万千瓦,折合

30 万千瓦机组约为

2004 台.

(二)发电机组点火系统存量市场容量测算――节油节能改造及设备更新的市场 从上述数据得出燃煤机组中平均装机容量 27.3 万千瓦,接近

30 万千瓦.全国截至

2008 年底火电总装机容量为 60,132 万千瓦,折合

30 万千瓦机组约为

2004 台. 平均来说

30 万千瓦燃煤机组点火系统价值在

250 万元左右,如果截至

2008 年所有燃煤机组中的 煤粉炉(扣除不适合进行双强、等离子等节油产品改造的约 15%的循环流化床锅炉)都 进行节油节能点火系统改造,估算节油节能改造的国内市场容量约在

40 亿元以上,市 场容量巨大.随着国家大力推进节油节能工作的开展,为节油点火系统产品打开了广阔 的市场空间. 随着电力行业的发展,年新增装机容量增长会趋缓,但锅炉点火燃烧系统本身属于 易耗品,每年会有一次小型维修,每四至五年有一次大型维修,需要更换大量的关键部 件,另外,双强、等离子节油点火产品平均寿命为

8 年左右,8 年以后全部更新,因此 存量锅炉的定期设备更新,也是一块较大的市场. 若以每五年进行一次大型维修, 每次大修更换一半的零部件, 每八年全部更新估算, 每年存量锅炉的定期设备更新约有

5 亿-10 亿的市场空间. 发行人成长性专项意见(修改稿) 3-1-1-40 公司报告期烟风道、双强、等离子、传统这四种点火成套系统在存量市场(包括改 造以及备品备件)的销售额如下表........