PDF《扬州市城建国有资产控股 （集团）有限责任公司》

跟踪评级报告 大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 扬州市城建国有资产控股 (集团) 有限责任公司 主体与相关债项

2017 年度跟踪评级报告 大公报 SD【2017】031 号 主体信用 跟踪评级结果:AA+ 评级展望:稳定 上次评级结果:AA+ 评级展望:稳定 债项信用 债券 简称 额度 (亿元) 期限 (天) 跟踪评 级结果 上次评 级结果

16 扬州城建 CP001

10 365 A-1 A-1

16 扬州城建 CP002

10 365 A-1 A-1 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目2016.

9

2015 2014

2013 总资产 752.10 723.10 616.30 458.60 所有者权益 307.89 304.08 298.51 254.53 营业收入 31.37 45.79 39.13 44.74 利润总额 4.79 3.73 6.90 5.94 经营性净现金流 5.43 6.98 11.88 7.57 资产负债率(%) 59.06 57.95 51.56 44.50 债务资本比率(%) 49.72 49.38 43.54 36.30 毛利率(%) 26.02 25.40 35.79 33.53 总资产报酬率(%) 0.98 1.40 2.20 2.60 净资产收益率(%) 1.24 0.81 1.57 1.75 经营性净现金流利 息保障倍数(倍) 0.76 0.50 0.84 0.90 经营性净现金流/ 总负债(%) 1.26 1.90 4.55 3.65 注:2016 年9月财务数据未经审计. 评级小组负责人: 徐律评级小组成员:张舒楠 孙珊联系

电话:010-51087768 客服

电话:4008-84-4008 传真:010-84583355 Email :[email protected] 跟踪评级观点 扬州市城建国有资产控股(集团)有限责任公司 (以下简称 扬州城控 或 公司 )主要负责扬州 市水务、燃气、交通运输等公用事业运营及城市基础 设施建设等业务.评级结果反映了

2016 年以来公司 在扬州市城市建设和经济发展中仍具有重要地位,扬 州市经济及财政实力不断增强,公用事业运营业务仍 具有较强的区域专营优势并继续得到政府多方面支 持等有利因素;

同时也反映了扬州市市本级地方政府 债务规模较高,公司短期内需偿还的有息债务占比较 高,对外担保规模较大、存在一定的或有风险等不利 因素. 综合分析, 大公对公司

16 扬州城建 CP001 、

16 扬州城建 CP002 信用等级维持 A-1,主体信用等级 维持 AA+,评级展望维持稳定. 有利因素 ・公司作为扬州市最主要的城市基础设施建设投融资 主体,在扬州市城市基础设施建设和经济发展中仍 具有重要地位;

・2016 年以来,扬州市经济保持较快增长,财政实力 不断增强,为公司业务发展提供良好的外部环境;

・公司水务、燃气、交通运输等公用事业运营业务仍 具有较强的区域专营优势,收入来源较为稳定,现 金流获取能力较好;

・公司继续得到政府在财政补贴等方面的支持,有利 于公司资产及利润规模的进一步扩大. 不利因素 ・扬州市市本级地方政府债务规模相对较高,债务压 力相对较重;

・公司短期内需偿还的有息债务占比较高,债务期限 结构较为集中;

・公司对外担保金额规模较大,且被担保对象地域和 行业集中度较高,存在一定的或有风险. 跟踪评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司(以下简称 大公 )出 具的本信用评级报告(以下简称 本报告 ) ,兹声明如下:

一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间,除因本次评级事项构成的委托关 系外,不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系.

二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则.

三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断,评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变.

四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供,大公对该部分资料的真实性、准 确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保.

五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考,不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议.

六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效,主体信用等级 自本报告出具日起一年内有效,在有效期限内,大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变 化的权利.

七、本报告版权属于大公所有,未经授权,任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布;

如引用、刊发,须注明出处,且不得歪曲和篡改. 跟踪评级报告

3 跟踪评级说明 根据大公承做的扬州城控存续债券信用评级的跟踪评级安排,大 公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分 析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结论. 发债主体 扬州城控是经江苏省人民政府苏政复【2000】140 号文件批准于

2000 年6月成立的国有独资公司,江苏省人民政府为公司出资人,由 扬州市人民政府(以下简称 扬州市政府 或 市政府 )代行出资人 职能.2005 年7月,扬州市政府授权扬州市人民政府国有资产监督管 理委员会(以下简称 扬州市国资委 )对公司履行出资人职责.公司 初始注册资本为 21,648 万元人民币,系以扬州市自来水总公司、扬州 市公共交通总公司、扬州市燃气总公司、扬州市市政工程总公司、扬 州市洁源排水有限公司、中房集团扬州房地产开发公司

6 家公司股权 出资设立.

2001 年12 月, 扬州市国资委对公司下属子公司股权进行调 整,公司注册资本增加至 23,125 万元.2006 年和

2012 年,扬州市国 资委分别对公司增加注册资本 19.69 亿元和 48.00 亿元. 截至

2016 年9月末,公司注册资本为人民币

70 亿元,扬州市国资委为公司的唯一 出资人和实际控制人. 公司是扬州市最主要的公用事业运营及城市基础设施建设投融资 主体,主要负责扬州市政府授权范围内的国有资本运作、公用事业运 营、房地产开发、基础设施建设等业务.截至

2016 年9月末,公司纳 入合并范围的二级子公司共有

23 家(详见附件 3) . 根据扬州市财政局《关于扬州迎宾馆资产及债务划转的通知》 ,公 司于

2016 年12 月30 日发布《扬州市城建国有资产控股(集团)有限 责任公司关于无偿划出扬州迎宾馆有限责任公司股权的公告》 , 宣布将 公司持有的扬州迎宾馆有限责任公司 100%的股权无偿划转至扬州市蜀 岗-瘦西湖风景名胜区管理委员会.大公于

2017 年1月9日发布《大 公关于关注扬州市城建国有资产控股(集团)有限责任公司国有股权 无偿划转的公告》并持续关注此次重大事项的进展及相关信息披露. 截至本报告出具日,公司已就扬州迎宾馆的无偿划转的事宜办理了相 关手续. 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示: 跟踪评级报告

4 表1本次跟踪债券概况及募集资金使用情况 债券简称 发行额度 发行期限 募集资金用途 进展情况

16 扬州城 建CP001

10 亿元 2016.08.25~2017.08.25 偿还银行贷款 已按募集资金要求使用

16 扬州城 建CP002

10 亿元 2016.11.28~2017.11.28 偿还银行贷款 已按募集资金要求使用 数据来源:根据公司提供资料整理 根据公司于

2017 年1月18 日发布 《扬州市城建国有资产控股 (集团) 有限责任公司

2016 年度第二期短期融资券募集资金用途变更的公 告》 ,公司将 扬州城建 CP002 的募集资金用途进行变更,变更后募 集资金用于偿还扬州市城建国有资产控股(集团)有限责任公司向农 业发展银行借款 0.45 亿元、 交通银行借款 0.30 亿元、 国开行借款 0.50 亿元、江苏银行借款 4.00 亿元、建设银行借款 2.50 亿元和民生银行 借款 1.25 亿元;

偿还扬州自来水有限责任公司向农业银行借款 1.00 亿元. 宏观经济和政策环境 现阶段我国国民经济运行稳中有进,但市场需求疲软,结构调整 带来的经济下行压力较大,预计未来短期内我国经济仍将面临较大下 行压力,长期来看经济增长将趋于稳定,但经济运行仍面临较多的风 险因素 近年来,国民经济运行总体平稳,但仍面临较大的经济下行压力, 主要经济指标同比增速均出现不同程度的下滑. 据初步核算,

2015 年, 我国实现 GDP67.67 万亿元,按可比价格计算,同比增速为 6.9%,较2014 年下降 0.4 个百分点,持续下降,规模以上工业增加值同比增长 6.1%,增速同比下降 2.2 个百分点;

固定资产投资(不含农户)同比 名义增长 10.0%,较2014 年的 15.7%降幅明显,其中房地产开发投资 仅增长 1.0%.此外,近年来国际国内需求增长减慢,2015 年,社会消 费品零售总额同比名义增长 10.7%,进出口总额同比下降 7.0%.2015 年,全国公共财政预算收入同比增长 8.4%,增速较上年有所下滑,政 府性基金收入同比下降 21.8%.2016 年前三季度,我国国民经济运行 稳中有进,经济增长继续放缓,GDP 同比增速为 6.7%,全国公共财政 预算收入为 12.14 万亿元, 同比增长 5.9%;

政府性基金预算收入为 2.98 ........