PDF《投资周报》

第1页投资周报

2010 年11 月29 日 星期一 编辑:同赢衡阳投顾中心 联系

电话:0734-2820118 邮件:xujin@dtsbc.

com.cn 地址:衡阳市解放大道

26 号邮编:421001 【国内市场上周行情】 指数名称 周涨跌 周成交量 (亿) 上证综指 -0.19% 1355.35 深证成指 -0.02 1267.44 中小板指 0.08% 472.55 沪深

300 -0.15% 887.99 【累计涨跌幅突出板块】 板块名称 周涨 板块名称 周跌 纺织机械 8.30% 黄金概念 -2.89% 酿酒行业 7.70% 金融行业 -1.62% 生物制药 6.17% 稀土永磁 -1.60% 水泥行业 5.68% 迪士尼 -0.35% 环保行业 5.67% 巨潮地产 0.29% 【累计涨跌幅突出个股】 名称 周涨 名称 周跌 华神集团 47.31% 太原刚玉 14.26% 涪陵榨菜 36.43% 工商银行 12.08% 三爱富 33.92% 力帆股份 12.06% 中润投资 31.13% 泸天化 9.51% 经纬纺机 30.22% 中航精机 9.37% 【内容摘要】 上周回顾 上周沪指继续围绕年线争夺,盘中下破

2800 点后一度探底回升,但至周五仍未有效收 复年线.大盘弱势震荡中,小盘股的结构性行 情再起,创业板指本周创出历史新高. 本周展望 短期趋势虽渐趋向好,成交量略有放大, 但总的来看依然较为萎缩,市场缺乏一个领涨 板块,热点较为分散,很难激发市场热情,仅 仅一些受消息所刺激的板块还是不能给市场多 大挣钱机会.建议密切关注量能,若成交量水 平能得到持续改善,反弹才可以有更高期待. 关注视点

1、央行密切关注经济指标 相机采取措施;

2、利差大幅倒挂央票发行遇阻 加息窗口面临 开启;

个股解析 浙江龙盛:突破关键技术 溴化丁基橡胶有望国 产;

行业研究 建材行业:中国水资源综合规划获批;

水务行业:关注分享行业成长的细分领域龙头;

第2页上周回顾 从周线看,两市深强沪弱的格局明显.上证指数本周继续缩量下跌,周跌幅为0.58%,深 成指数则表现为放量上涨,周累计涨幅为1.98%. 上周盘面显示,大盘低位震荡过程中,中小盘股行情渐起.创业板指数连日逆市上冲, 周四盘中突破1200点,创出历史新高,单周累计涨幅更达到3.72%,这已是自10月下旬以来连 续第6周上涨.中小板指[7104.40 0.08%]本周也继续放量反弹,将所有均线收复,周累计涨 幅达到2.91%. 本周展望 政策的紧缩预期始终是市场纠结的一大因素,但从长远来看,国家的宏观调控经济举动 是为了经济的良好运行.目前大盘已经在

60 日均线附近进行缩量震荡了

8 天,这是自大跌后 市场处于修养生息的状况,缩量表明市场的做空动能有所衰减,而蓝筹的放量崛起又从一个 侧面暗示多头可能再次蓄势能量,本周一段时间可能进行修复多条均线动作,为行情的发展 打下坚实的基础. 关注视点

1、央行密切关注经济指标 相机采取措施 央行一直对物价、流动性、经济增速等经济指标保持密切关注,会根据形势的不同变化 采取相应的措施. 这是央行副行长马德伦

29 日在中俄金融合作记者会上回答记者提问时说 的.

2、利差大幅倒挂央票发行遇阻 加息窗口面临开启 随着央票

一、二级市场利差倒挂幅度的不断扩大,需求端的极度萎缩已使央票发行陷入 几乎无所作为的困境.与此同时,临近年底,市场流动性注入的动力却依然不减,央行防通 胀、继续收紧流动性的态度则越发明确.这一背景下,央票发行利率上调已是一触即发,再 次加息也是渐行渐近. 个股解析 浙江龙盛:突破关键技术 溴化丁基橡胶有望国产 第3页投资要点: 一直无法实现进口替代的制造无内胎轮胎的原材料有望实现国产. 浙江龙盛(600352)今日发布关于溴化丁基橡胶项目中试结果的公告.近日,公司下属的 杭州龙山化工有限公司和浙江齐成科技有限公司、浙江大学教授陈甘棠等两人成立的溴化丁 基橡胶中试小组试验的工业化溴化丁基橡胶生产技术取得突破,经北京橡胶工业研究所设计 指标与进口同类产品质量相当,这意味着我国无内胎轮胎原料生产关键技术取得重大突破. 溴化丁基橡胶是制造无内胎轮胎不可替代的原材料,也是医用橡胶制品的必须原料,属 于战略物资.目前溴化丁基橡胶的生产技术和生产装置,只有美国和德国拥有,且技术不对 外转让.由于我国尚不能生产溴化丁基橡胶,完全依赖进口,导致国内市场、价格被外商垄 断控制. 浙江龙盛披露, 目前该技术尚处在中试的第一阶段, 中试小组投资建设的设计能力为

1000 吨/年的中试装置,在该中试的第二阶段将建设设计能力为

3000 吨/年的中试装置,在中试完 成后,将根据中试最终结果,并结合该技术的经济效益最终确定投资项目计划. 根据杭州龙山化工和浙江齐成科技、陈甘棠等两人签订的《共同开发和投资协议》 ,溴化 丁基橡胶技术系上述三方共享的技术,其中享有该技术收益的比例分别为 34%、34%和32%;

若今后设立公司并将该技术应用于生产,则杭州龙山化工有限公司投资股权比例可在 60%以上. 杭州龙山化工为浙江龙盛控股子公司浙江龙化控股集团的全资子公司, 注册资本

5938 万第4页元,浙江龙盛持有杭州龙山化工 91.65%股权. 作为国民经济的支柱产业之一,中国汽车工业正在迅速发展,汽车轮胎也已向子午化、 扁平化和无内胎化发展.对溴化丁基橡胶的需求也在不断增长,目前中国每年需进口丁基和 溴化丁基橡胶

25 万吨,且消费量仍以每年 15%的速度递增.工业化溴化丁基橡胶生产技术的 突破使得无内胎轮胎在原料生产这一关键环节上得以国产化. 行业研究 建材行业:中国水资源综合规划获批 国务院批准了《中国水资源综合规划》国务院近期批准了《中国水资源综合规划》 ,其中 有一些具体的目标:至2020 年,将万元 GDP 的单位水耗,以及万元工业增加值的单位水耗分 别降至

12 立方米/千元和 6.5 立方米/千元,比08 年降低约 50%;

至2030 年,再比

2020 年 再降低 40%;

农田灌溉系数方面,至2020 年提高至 0.55,至2030 年提高至 0.60(2009 年的 水平大约是 0.48). 塑料管道将直接获提振在各类建材中, 我们认为塑料管道将直接从上述积极计划中获益, 因为和其他材料(混凝土、金属等)相比,塑料管在节能和水保护方面有优势.我们预计未来 10-20 年在给排水管网方面将有大规模投资. 水泥也将间接获益给排水系统的大规模及其他水利项目投资也将带来新增水泥需求.正 如我们在

2010 年6月23 日的报告《洪灾:并非简单的重建问题》中所指出的,未来几年水 利项目投资或将成为水泥需求新的潜在推动力量. 选股建议:中国联塑是该主题下的首选股联塑是中国最大的塑料管道生产商,是我们节 水主题下的首选股.我们认为该规划也有利于水泥股. 水务行业:关注分享行业成长的细分领域龙头

2010 年11 月17-18 日我们参观了在北京举办的中国水博览会.展会涉及饮水安全、防 洪防旱、节水设备和技术、水处理技术和设备、给排水设备和技术、灌溉、水信息化、水利 水电设备和技术、仪器仪表、水土保持等方面.展会还同时举行了第五届中国水务高峰论坛, 水利部水资源司、中国环保产业协会、中环保水务、桑德集团、首创股份、威立雅水务、及 部分高校研究学者等相关领导和专家到会发言. 考虑到未来各个子行业的发展重点,我们建议关注细分领域的成长性较为突出的企业, 第5页如大禹节水、兴蓉投资、国中水务、首创股份. 1.水务行业产业链初步形成 随着我国对水资源开发利用的重视,目前我国已经形成原水、供水、节水、排水、污水 处理和水资源回收利用等多个子行业,企业涵盖相关技术研发、设备制造、工程施工、项目 运营等多方面.整个水务产业链已经初步形成,但是在关键技术及设备生产、以及项目运行 效益(包括供水及污水处理厂运营)方面,国内企业与国外巨头仍有较大差距. 2. 十二五 期间推行最严格水资源管理制度 经济发展带来水资源需求提升,未来关注重点转向水资源的配置、节约和保护.2009 年 我国水资源总量为

23763 亿立方米, 比常年值偏少 14%. 从2000 年以来, 除了

2002 年和

2005 年,全国总的水资源量都是较常年值偏少,而2009 年尤为严重.与此同时,为了满足经济发 展对水资源的需要,我国的水资源开发利用程度在持续提升. 3.各子行业发展关注重点不同 原水:兼顾流域开发与水源地保护.供水:水价改革难点还在定价机制.节水:农业节 水大有可为.排水:供排回收一体化持续推进.污水处理:MBR 及污泥处理技术关注度较高. 4.成长为先,建议关注:大禹节水、兴蓉投资、国中水务、首创股份 十二五 水务投资加大,市场规模超过万亿.适逢 十二五 开局之际,未来水务行 业将陆续出台包括《全国城镇污水处理及再生利用设施 十二五 建设规划》 、 《 十二五 水 污染防治规划》 ,同时,其将作为节能环保的子行业被纳入国家有关部门正在制定的《战略性 新兴产业发展规划》 《环境保护 十二五 规划》 ,外部扶持政策仍将持续. 我们建议关注充分分享行业成长的细分领域龙头.目前水务相关的上市公司共有

16 家, 其中,80%的企业分布在供水及污水处理的运营领域.其盈利成长性主要体现在规模扩张及水 价的提升,但在

09 年全国普遍一轮水价上调,加之,当前国内通胀水平较高,短期内水价再 次调整的难度较大.因此,主要关注的还是项目运营类公司的规模扩张能力.目前国内水务 运营市场主要还是地方割据,因此,我们相对更看好两类运营型公司的成长性,一类受益于 地方水务一体化整合,如兴蓉投资和国中水务;

另一类是公司综合经营能力较强,异地扩张 已有成功范例,如:首创股份. 第6页免责声明: 1. 此报告所载资料的来源及观点皆为公开信息,但大同证券不能保证其准确性和完整 性,因此大同证券不对因使用此报告的所载资料而引致的损失负任何责任. 2. 此报告仅做参考,并不能依靠此报告以取代独立判断. 3. 本报告仅反映研究员的不同设想,见解及分析方法,并不代表大同证券. 4. 大同证券可发出其他与本报告所载内容不一致及有不同结论的报告. 版权声明: 本报告版权为大同证券经纪有限责任公司所有,未经大同证券经纪有限责任公司书面许 可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布.如引用需注明出处为大同证券,且 不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改. ........