PDF《净值频现暴跌 基金风险不可不防》

― 版年月日星期三 责任编辑 邹箭峰版式设计 张革 净值频现暴跌 基金风险不可不防 近日, 随着股票基础市场的步 入高位震荡, 股票基金的净值也出 现大幅度缩水, 统计显示, 上周主 动投资的偏股型开放式基金累计 单位净值全部下降.

!!日, "#$只股 票基金净值全部负增长, %&只基金 跌幅超过!', 同时, 基金的一些操 作手法也为投资者所诟病, 基金的 投资风险警钟再度高悬, 在市场进 入高位调整之时, 基金是否还能规 避风险, 投资基金是否还能稳赚不 赔? 今年以来, 大盘多次出现跳水 的背景下, 大部分开放式基金整体 表现出较强的抗跌性, 主要原因是 多数基金以持有大盘蓝筹股为主, 而蓝筹股是市场中较为抗跌的投 资品种.投资者可能会认为, 基金 在股市下跌时具有较好的抗跌性, 一定程度上可以保住持有人的资 产.而在市场迈入$&&&点之上后, 这一判断遭遇颠覆性打击, 蓝筹股 成为了领跌的急先锋, 股票基金净 值随着蓝筹的下跌急剧缩水, 基金 扮演的角色极为尴尬. 基金近期的表现可以用惨淡 来形容, 以往发生在散户投资者身 上的新闻近期也频频光临基金, 首先, 基金也赚了指数不赚钱!据银 河证券基金研究中心数据统计显 示, 截至"&月"!日, 过去一个月!!# 只开放式基金净值平均增长率不 到$! , 而上证指数同期上涨""()$!;

所有的基金中, 无一只跑 赢上证指数. 其次,基金也频繁的换仓, 追 涨杀跌. 据中信证券基金仓位监测 双周报显示,在过去的一个月中, 基金每两周增仓或减仓超过*+的 基金超过*&只,占统计的"%&只开 放基金的近四成.,月"-日.,月!) 日, "%&只开放式基金中, #%只基金 显示主动减仓*+以上, **只基金 主动增仓超过*+,仓位变化*+以 内的基金共有*"只. 而从"&月)日. "&月",日, "%&只开放式基金中, *# 只基金显示主动减仓*+以上, !, 只基金主动增仓超过*+,仓位变 化*+以内的基金共有*)只.基金 的换手率同样惊人. 再次,在蓝筹股大幅下挫之 时, 基金也同样束手无策, 连债券 型基金的周涨幅也首次超过股票 型基金,天相投顾的统计显示, 在 可比的!-"只偏股型基金中,份额 净值加权平均上涨&/%!+,明显跑 输同期大盘.不仅如此, 统计还显 示, 截至上周五, 偏股型基金"&月 份整体跑输债券基金"/)-+,成为 本轮牛市以来的一大奇观. 与此同时, 基金公司的一些低 级错误和暗箱操作也在向投资者 警示基金的风险,远有上投摩根 "老鼠仓" 事件, 近有四基金管理公 司自摆乌龙 "基金转债门" 事件. 他 们尚且会犯如此低级错误, 更何况 其他小规模公司, 基金行业的系统 性风险亦不容忽视. 同样, 基金也会面临流动性风 险, 巨额赎回势必对基金经理的操 作起到负面影响. 基金在市场下跌 时卖掉股票,不仅拖累了基金净 值, 对股市也会形成一定的打压效 果.特别是在基金抱团取暖的今 天, 基金的话语权在加大, 牵一发 而动全身. 在居民投资基金的热情高涨、 基金规模迅速膨胀的背景下, 我们 的管理层已经充分的认识到提示 基金风险的必要性, 中国证监会"& 月")日发布 《证券投资基金销售适 用性指导意见》 ,要求对基金投资 人风险承受能力进行调查和评价. 基金在享受股票的高收益的同时, 同样要承受股票的高风险, 通过风 险提示, 相信能让市场的投资者根 据自身的情况, 选择适合自己的投 资品种. (雷鸣) 行业简讯速递 汇市日 评 周二, 高新发展、 上海新梅 依旧趴在跌停板上, 给沪深股市 的调整增添了些许寒意. 自"&月"$日上证指数摸高$"!%点以后, 沪深市场同步进入调整. 由于多 重因素汇聚, $&&&点以来的调整 似乎被赋予了更多的含义, 而其 核心之一就是对后市的忧虑. 首先,高新发展、上海新 梅,乃至西北化工、 012阿继的 下跌无非两个缘由: 一是资产重 组告吹, 令炒高的股价失去了支 撑;

二是业绩大幅下降, 乃至出 现巨额亏损.由此引发的调整 虽然惨烈, 却在情理中. 其次, 对 银行、 保险、 地产、 有色、 钢铁等 主流股票的下跌要区别对待. 除却短期升幅过大,需要休整 外, 并没有系统性原因降低这些 股票的估值.第三, 政策面的担 忧也是触发市场调整的重要原 因. 加息、 提高准备金率、 3455等 收缩流动性的举措还会有来, 但 在经济大趋势与既有格局下, 流 动性并不是行情的决定因素. "十七大"期间各方面透露的讯 息表明, 针对房地产市场与证券 市场所进行的调控, 其意图并不 在于反对入市而在于反对盲目 入市, 并不在于控制价格而是控 制价格上升速度.第四, 日前管 理层宣布, 3655投资总额度扩大 到#&&亿美元.此举与其说是考 虑让其高位接盘, 不如说更多的 是表明管理层对于7股市场长 期牛市的信心. 长江证券的研究报告却显 示, 7股市场的结构正在发生 重大的转变,并且显现出成熟 市场特有的一些现象.可以说 齐涨齐跌现象的减弱正是系统 性风险降低的一种表现.事实 上, 自上证指数*&&&点之后, 股 价的变化即呈现出浓厚的结构 调整色彩. 可以说, 是大盘上涨 与赚钱效应下降的双重打击成 就了市场的浓浓寒意. (肖国元) 做空动能来自何方? 市场最新三季报数据摘要 代码名称每股收益 每股净资产 代码名称每股收益 每股净资产 医药行业势头良好 医药行业, 经历了!&&$年的低谷, !&&-年医药 制造业效益增速连续提升.全行业保持良好的发 展势头, 利润增速创了近年来的新高. 国泰君安分析师孙亮等认为,新医改对国内 专科及辅助用药企业推动明显,加强疾病防控将 对预防性和诊断类生物制剂产生较大需求,新医 改背景下中成药将体现日益重要的作用.生物医 药行业处于发展拐点, 继续维持行业的 "增持" 评级,目前形势下经营性利润持续增长和良好的公 司治理都是必要的选股因素.四季度重点推荐恒 瑞医药、 东阿阿胶、 双鹭药业、 科华生物、 国药股 份、 一致药业、 康缘药业. 长江证券分析师叶颂涛表示,如果医药新政 能得到严格执行, 会使披着 "新药" 外衣的普药在 使用上受到限制,给真正的创新药品腾出了高端 市场空间;

生产质优价廉普药的企业将在利益的 分配中受益;

一大批实力不足的企业可能被优势 企业并购,从而使中国医药行业的集中度进一步 提高. 如果市场保持相对稳定, 医药行业四季度会 呈现较好投资机会. 兴业证券分析师黄挺等则指出, !&&-年是医 改的启动年, 并且是关键的一年.全民医保, 关注 的是居民的基本医疗卫生需求,政府的资金支持 也将主要投向基本医疗卫生领域. 例如: 疾病的预 防与检测 (疫苗、 试剂生产企业) , 基本用药生产企 业, 基本的医疗器械生产企业, 社区卫生服务机构 等等, 这些领域的相关企业将获得发展机会, 值得 关注. (今日投资) 截至月日时: 亚洲股市的上扬减弱了 市场风险规避情绪, 使得美元指数冲高回落, 除日 元外的其他主要货币兑美元出现小幅上扬. 欧元8 美元的日9线图上显示,周一的阴线图吞没前期 涨幅.欧元在"/%"-,处有弱支撑.若跌破, 则周一 的"/%"!$是另一目标价位. 同时, 汇价有可能测试 弱阻力位"月"*日高点;

.昨日英镑8美元 显著下跌. 由于资金撤离的消息拖累镑汇急挫, 从 近两个月高位!/&*#-跌至!/&!*,美元低位. 周二欧 市早盘,英镑8美元上扬突破!/&%&&,至!/&%")高点.股市反弹, 降低了市场的风险厌恶情绪, 帮助 高息货币英镑.最新英国"&月