PDF《银行绿色信贷占比高或可获得相应激励》

产业经济

07 2018.

04.10 星期二 责编:崔煜晨

电话: (010)67116884 传真: (010)67102492 E-mail:[email protected] 特别关注 政策红利 带来市场机遇期

24 家全国系统重要性的金融机构绿色信 贷绩效已经纳入评级;

绿色产业本身的 巨大市场也对绿色金融起提振作用 银行绿色信贷占比高或可获得相应激励 银行绿色信贷占比高或可获得相应激励 央行将绿色贷款纳入货币政策操作合格担保品范围 怎么用ESG做好投资决策? 鼓励企业参与, 扩大绿色投资产品和工具的占有率

本报记者徐卫星

本报记者徐卫星 地方 十九大以来, 绿色金融的发展呈现出一些 新变化.随着国家对绿色金融的政策创新力度 空前, 包括绿色债券、 绿色基金、 绿色保险、 绿色 债券指数、 绿色 ABS 等产品大量、 快速涌现, 进 一步推进了绿色金融与绿色产业融合. 原中国 人民银行研究局首席经济学家、 中国金融学会 绿色金融专业委员会主任马骏表示.

2017 年对于金融行业来说, 堪称史上最强 监管年, 但绿色金融的活跃度有增无减.在政 策影响下, 金融机构的绿色信贷绩效被纳入评 级.更值得企业注意的是, 绿色 (责任) 投资者 在收益、 风险的基础上, 更关心资金投向是否绿 色和能否产生环境效益.因此, 有融资需求的 中小企业及时披露环境信息, 或聘用第三方绿 色认证评估机构进行绿色标记的评估, 都有助 于获得投资者青睐. 联合国环境署金融倡议、 联合国支 持的负责 任投资原则、世代基金会和中央财经大学绿色金融国际研究院近日共同发布一份报告―― 《中国的投资者责任与ESG 整合》 (以下简称《报 告》 ) . 据了解, ESG (环境、 社会和公司治 理) 是倡导在投资决策过程中充分考虑 这3项治理因素的投资理念, 将投资实 践与可持续发展目标相结合是建立绿 色金融体系的关键. 《报告》 探究了负责任的投资管理 如何助推中国实现平衡、 包容和可持续 发展的长期愿景;

并建议投资者将 ESG 因素纳入投资者投资决策过程, 作为对 其受益人履行责任的一部分. 《报告》 的编制是在中国绿色金融 的快速发展,以及不断提高的ESG 整 合投资需求的背景下开展的.通过这 一项目, 政策制定者和投资者可针对整 合ESG 因素、推动长期可持续发展等问题构建知识体系. 联合国环境署金 融倡议负责人 Eric Usher 表示. ESG整合仍存诸多障碍 应鼓励企业披露 ESG 信息, 扩大绿色和可持续投资产品、 综 合工具的市场占有率 据了解, 在中国投资者的职责规定 中并没有明确要求投资者将重大 ESG 因素考虑到其投资决策中等. 对此, 《报告》 最关键的建议就是资 金受托人在履行其对资金受益人的职 责中,以及在推进生态文明建设过程中,应将ESG 议题纳入整个投资决策环节中来.投资者的职责应体现和符 合我国《关于构建绿色金融体系的指 导意见》 (以下简称 《指导意见》 ) . 自2016 年《 指导意见》发 布以来,绿色金融事业快速发展,已成为中国经济转型发展的重要因素.同时,国内和国际资本市场预期将在中国绿色转型和增长过程中发挥重要的融资作用.为实现 十三五 规划目标,中国从2015 年~2020 年每年至少需要在绿色项目投资3万亿元~4万亿元.《报告》 指出, 资本市场对中国经济 的日益增长做出重要贡献, 将投资实践 与可持续性目标相结合是建立绿色金 融体系的关键.投资者可以通过系统 地将重要的 ESG 相关因素整合到投资 决策中来实现这种一致性. 然而,在中国ESG 整合中仍然存在很多障碍.比如, 缺乏要求投资者特 别是资产所有者将 ESG 因素纳入投资 过程的正式监管机制;

缺乏对投资者如 何将 ESG 因素纳入投资组合中的指导 意见;

因为缺乏可持续、 易于对比、 可信 赖的报告, 使公司难以参与 ESG 信息 披露;

缺乏符合国际标准的绿色可持续 投资产品;

缺乏ESG 价值创造方面投资案例的知识储备等. 对此, 《报告》 提出如下几点建议: 第一, 鼓励被投资公司达到高标准并披 露ESG 实践和绩效.第二,确保和监督企业强制性环境披露框架的有效性, 并与 ESG 问题的国际披露标准保持一 致.第三, 扩大标准化的绿色和可持续 投资产品和综合工具, 以支持他们的市 场占有率.第四,支持投资者教育和ESG 投资研究, 并为可持续投资建立运 营能力等. 企业越来越愿意披露ESG 随着市场变得更加开放, 更 容易吸引国际投资者

2016 年, 沪深股市中共有

763 家A股上市公司发布可持续发展信息.相较 10年前少有中国企业知道 ESG信息的含 义, 目前的情况有了很大进步.无论是 深圳证券交易所修订上市公司的社会 责任指引, 还是上海证券交易所修订环 境信息披露指南, 均推动了这一趋势. 此外,

2016 年, 超过

800 家中国企 业在香港证券交易所的 ESG 披露要求 下, 采用全球报告倡议组织的标准进行 了披露. 此外, 由深圳证券交易所和上海证 券交易所推出的ESG 指数,以及中国证券指数公司 (CSI) 的相关指数, 同样 激励了一些企业更好地管理和报告ESG 绩效.上海证券交易所推出的贴 标绿色债券市场, 有助于规范要求发行 人进行 ESG 报告. 在海外同步行情的中国绿色金融 指数也越来越多, 比如, CSI300 绿色领 先股票指数和 中财――国证绿色债券 指数系列 通过与绿色金融国际研究院 合作, 都在卢森堡证券交易所上市. 《报告》 认为,企业对于ESG 数据的参与度正不断改善.例如, MSCI 报 告指出, 在制作 ESG 评级报告时, 回测 的公司比例逐渐升高.随着市场变得 更加开放, 国际投资者越来越容易利用 这些报告来吸引公司参与. 比较ESG绩效仍较困难 仅依靠自愿性信息披露框架 和未涉及经营绩效的企业社会责 任信息, 不能保证在投资过程中 进行有效的 ESG 整合 不过, 《报告》 也同时指出, 类似的 市场主导为披露 ESG 信息构建了重要 框架, 并将 对未来可持续发展和绿色金融政策的市场执行度产生重大影响.然而,仅依靠自愿性信息披露框架,和未涉及经营绩效的企业社会责任(CSR)信息,并不能保证在投资过程中进行有效的ESG 整合.局部性覆盖、缺少第三方保证和不同标准等因素都使得投资者难以在相同行业、组 合和时间序列中比较ESG 绩效. 为增进投资者和政策制定者对于 ESG 国际趋势的了解, 《报告》 选取一些 ESG 因素被用于投资决策的案例.以 加拿大安大略养老福利法案为例:

2014 年, 当地政府要求所有在安大略省注册 的养老基金均需通过其投资政策和实 践声明, 披露其是否将环境、 社会和公 司治理因素纳入养老金计划的投资政 策和程序, 以推动这一进程的发展. 近两年来, 在绿色金融得到快速 发展的同时, 一些老问题能否实现突 破也是当前业内关心的重点.比如, 规模较小、 信用等级不达 AA 要求、 科 技型轻资产企业不满足抵押条件无法 进行绿色贷款等问题, 一直是以中小 企业为主的绿色产业融资面临的尴尬 现实. 绿色项目投资回报低、 周期长, 更多的是情怀投资. 东方金诚评级副 总监俞春江坦言, 目前绿色融资成本 呈上涨趋势, 存在期限普遍较短, 与绿 色项目本身期限、 风险错配的问题. 那么, 如何让绿色融资不再是众 多投资人眼中的情怀投资?中小企业 为主的绿色企业又如何能实实在在享 受到绿色金融带来的政策红利?对此, 俞春江认为, 绿色产业特别是中小 企业应凸显绿色属性, 以降低责任投 资者的搜寻成本. 绿色 (责任) 投资者在收益、 风险 的基础上, 关心资金投向是否绿色和 产生的环境效益.所以, 有融资需求 的企业要注重绿色信用的积累, 将环 境信息披露贯彻始终, 或聘用第三方 绿色认证评估机构, 给予投资者关于 投资标的更明确的绿色标记. 他建议, 企业应加强与金融机构、 投资者的 沟通, 降低信息不对称性. 一方面, 了解环境效益、 环境成本 内生化机制条件, 做到环境信息的充 分披露,如享受的补贴、地方产业政策、 企业在可能面临环境监管、 产生环 境成本方面采取的措施等.另一方面, 寻求外部绿色评级, 将自身纳入绿 色投资标的池, 增加资金来源. 另据马骏透露, 包括中国人民银 行、 证监会、 监管债券市场的其他部门 等正在研究如何强化绿色证券信息披 露的问题.从证券市场来讲, 已经出 台了三步走路线图,目标到

2018 年年 底, 对上市公司要实行半强制披露要 求;

到2020 年开始实行对所有上市公 司强制性的环境信息披露要求. 记者近日在由国际绿色经济协会 主办的

2018 (第二届) 中国绿道 ・绿色 金融峰会上了解到, 国内

21 家主要银 行机构绿色信贷从2013 年年底的5.20 万亿元增长至2017 年6月底的8.22 万亿元. 据了解, 去年

12 月, 中国人民银 行印发了 《关于推广信贷资产质押为 央行内部企业评级工作的通知》 .其 中明确, 从2018 年起, 信贷资产质押 和央行内部企业评级工作由前期的11 个省市推广到全国, 向符合标准的 小微企业贷款、 绿色贷款纳入货币政 策操作的合格担保品范围. 马骏解读说: 作为一家银行, 只 要有合格的绿色债券和符合条件的绿 色贷款产品, 就可以拿这 些绿色债券和绿色贷款作为担保品到银行同业 借贷更低的资金, 从而支持新的绿色 项目. 另一个比较大的创新是将绿色 债券和绿色信贷纳入宏观审慎评估. 这意味着, 如果一家银行的绿色信贷 占比较高, 就可以在宏观审慎评估当 中得到比较高的分数, 未来就有可能 得到包括来自于央行的一些激励措施. 马骏表示,

2017 年,

24 家全国系 统重要性的金融机构的绿色信贷绩效 已经纳入宏观审慎评估, 体现出正向 的激励作用.下一步央行将继续完善 绿色贷款专项统计制度, 将更多的金 融机构绩效纳入评估. 除政策创新带来的红利, 绿色产 业本身的巨大市场也对绿色金融市场 起到了很大的提振作用.马骏确信, 绿色产业将继续保持每年高于 GDP 增速的增长速度.在比如 一带一路 、 节能环保、 清洁能源、 绿色建筑、 绿色交通等众多主题推动下, 将带来 巨大的绿色投资需求, 催生出更多创 新的金融产品. 目前我国的绿色债券、 绿色基金 继续呈现快速发展势头.特别是在2017 年债券市场融资成本高企、 债券 总发大幅下降的背景下, 绿色债券仍 然处于持平的状态, 参与企业数量大 幅增长.而在绿色基金领域, 据不完 全统计, 截至目前已有约

250 个绿色 基金, 其中

50 个由地方政府发起和支 持, 还有

200 个左右来自民间. 中小企业如何 获得绿色融资? 绿色产业特别是中小企业应凸显绿色属 性, 以降低责任投资者的搜寻成本 相关报道

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