PDF《廖义刚》

[收稿日期]

2011 07

28 [基金项目]国家自然科学基金项目( 71162009, 71162010) ;

教育部人文社科青年基金项目( 10YJC790161) ;

江西财经大学校级青 年课题 [作者简介]廖义刚( 1977― ) , 男, 江西吉安人, 江西财经大学会计学院副教授, 博士, 硕士研究生导师, 从事审计与公司治理 研究.

第27 卷第5 期2012 年9 月审计与经济研究JOURNAL OF AUDIT &

ECONOMICS Vol. 27,No.

5 Sep. ,2012 审计意见的决策有用性及其出具动因: 研究框架与研究述评 廖义刚 ( 江西财经大学 会计学院, 江西 南昌 330013) [ 摘要]审计意见的决策有用性及出具动因一直是审计理论研究的核心议题之一, 学术界在该领域的持续探 索为资本市场审计制度安排和监管政策制定提供了重要的决策依据.绘出审计意见 后果― ― ―动因 的研究框架, 并在此基础上对审计意见信息含量和审计意见行为动因的相关实证研究文献进行了较为系统地回顾与分析, 以期 为该领域的学术研究和实践活动提供可资参考的理论指引与研究范式. [关键词]审计意见;

决策有用性;

动因分析;

利益相关者;

客户重要性;

审计意见行为 [中图分类号]F239.

43 [文献标识码]A [文章编号]

1004 4833( 2012)

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一、引言 审计意见对股东和债权人等利益相关者是否具有决策有用性一直是审计理论研究的核心议题之 一.如果审计意见具有决策有用性, 即不同类型的审计意见会给利益相关者带来不同的经济后果, 那 么各方的压力和诉求通过何种机制影响审计意见行为便是一项重大的理论与实践命题.自20 世纪

70 年代以来, 国外学术界围绕上述问题展开了系统的实证研究, 研究结论为资本市场审计制度安排 和监管政策制定提供了重要的依据.目前, 我国正处于经济转轨时期, 独立审计制度和审计市场等各 项基础制度建设还不够完善, 审计意见的相关实证研究也未取得较为一致的结论.为此, 本文在提出 审计意见行为 后果― ― ―动因 研究框架的基础上, 对国内外审计意见决策有用性及其出具动因的相 关实证研究文献进行了较为系统的回顾与评述, 以期为该领域的学术研究和实践活动提供可资参考 的理论指引与研究范式.

二、审计意见行为研究: 基于 后果―动因 的研究框架 首先我们关注的审计意见行为便是审计意见是否具有信息含量, 能否为利益相关者带来经济后 果.如果审计意见能够向市场传递私有信息, 从而改变报表使用者关于公司未来现金流入的数量、 时 间和不确定性的预期, 利益相关者将依据新的预期展开相应的行动, 如在资本市场上买入或卖出证 券、 停止或增加对客户的贷款、 提高或降低贷款利率等.由于审计意见存在广泛且严重的经济后果, 各利益相关者将不可避免地会对审计意见出具行为施加各种影响, 包括辞退出具不利审计意见的审 ・

9 4 ・ 计师、 对发生审计失败的审计师追究法律责任等.因此, 审计师基于自身利益的考虑, 会在充分权衡 各种影响因素的基础上考虑出具何种审计意见.综上, 本文基于审计意见行为的内在逻辑, 提出了审 计意见行为的 后果―动因 研究框架, 如图1 所示. 图1 审计意见行为的 后果―动因 研究框架 在上述研究框架中, 第一层次是审计意见的经济后果层面.该层面主要研讨审计意见是否具有 信息含量, 能否为利益相关者提供对决策有用的信息.相关研究包括审计意见的市场反应、 审计意见 的银行信贷决策有用性、 持续经营审计意见( goingconcern opinion, 以下简称 GCO ) 的破产预测价值 等.审计意见的信息含量与经济后果是审计意见行为最基础性的影响因素, 如果审计意见没有信息 含量或者不会给利益相关者带来任何形式的经济后果, 审计师在选择出具何种审计意见类型时也就 不会面临诸多压力和因素的影响. 第二个层次是出具审计意见的动因, 分为技术性动因与非技术性动因.如果被出具非标意见, 通 常是由于客户存在违反会计准则的行为或重大不确定性事项, 因此客户自身的财务特征、 盈余管理程 度等是审计师选择出具何种审计意见的首要决定因素, 我们可以称之为技术性动因.但是, 如果审计 意见具有信息含量且会带来相应的经济后果, 那么无论审计师是否出具非标意见, 都将承担一定的成 本, 审计师出具非标意见的决策实际上就是将出具与不出具非标意见的相对成本进行权衡的过程. 具体而言, 当审计师没有出具非标意见而客户被发现存在错报漏报或随后发生经营失败时, 审计师将 承担一定的损失, 包括因监管行为而造成的损失、 法律诉讼所导致的成本和声誉损失等;

当审计师出 具了非标意见而客户并未发生经营失败或者并不存在重大错报漏报时, 审计师也将要承担一定的损 失, 具体包括被客户辞退而失去的未来审计收入、 声誉损失等.因此, 影响上述两类成本的因素也就 ・

0 5 ・ 构成了影响审计师出具不同类型审计意见的非技术性动因. 进一步地, 我们可以按影响审计意见出具动因的主体类型, 将其划分为客户层面动因、 法律和制 度层面动因以及审计师层面动因.其中, 客户层面的动因包括客户的财务特征、 重大不确定性事项、 盈余管理程度以及客户的公司治理特征, 前三项内容构成了审计师是否出具非标意见最基本的技术 性判断标准, 而公司治理特征可以通过影响审计师选择、 审计独立性进而影响具体的审计意见行为. 法律和制度层面的动因则包括审计准则、 法律责任、 政府监管及政府干预等方面.其中, 审计准则规 定了出具非标意见的临界点;

法律责任、 政府监督以及政府干预等因素则为审计意见行为施加了正面 或负面的影响, 即在政府监管严厉、 法律责任严苛的背景下, 审计师的审计意见出具行为将更为稳健;

另外, 政府干预程度过高将对审计意见出具行为产生不利的影响.审计师层面动因则包括审计收费 与非审计收费、 审计任期和客户重要性等, 这些因素也将通过影响审计独立性进而影响审计意见出具 行为.

三、审计意见的决策有用性: 信息含量与经济后果 检验审计意见决策有用性的一个重要方法便是验证审计意见是否具有信息含量.Baskin 最早采 用超额收益法检验审计意见的信息含量, 研究发现, 保留意见对股价并无显著影响[ 1].随后, Banks 和Kinney 也发现因或有损失而被出具保留意见的公司与被出具无保留意见的公司累积异常回报率 并不存在显著的差异[ 2].然而, 审计意见和财务报告通常是同时发布的, 实证研究必须有效控制财务 报告信息的干扰.为此, Frost 分别以披露了或有损失事项的公司为研究样本, 以未披露或有损失事 项且收到无保留意见的公司作为控制样本, 在控制了财务报表附注信息的干扰后, 未发现 ST 保留 意见具有信息含量[ 3]. 亦有一些研究认为审计意见具有显著的信息含量.Firth 发现持续经营和资产计价保留意见可 以向投资者传递负面信息, 且不同事项导致的保留意见信息含量有显著差异[ 4].Chen、 Su 和Zhao 以 上海证券交易所1995―1997 年的上市公司为样本, 在控制了重大不利事件后发现, 首次出具的非标 审计意见会带来显著的负面市场回报[ 5].此外, Ritter、 Willenborg 和McKeown 还发现 IPO 时被出具 GCO 的公司其股票抑价程度更低、 公司 IPO 后两年内退市的可能性更大, 这表明 GCO 具有信息 含量[

9 10]. 除上述研究之外, 寻找多个有效变量以预测公司可能被出具的审计意见类型, 是检验审计意见是 否具有增量信息含量的延伸研究.若能找到恰当的变量能够准确地预测审计师将出具的意见类型, 就说明审计意见不具有增量信息, 反之则说明审计意见具有信息含量.Mutchler 发现, 多元判别模型 能较准确地预测审计师是否出具 GCO[ 6].Dopuch 等将市场变量引入审计意见预测模型后, 模型预测 GCO 的精确率高达66. 7% 至88. 9% , 而预测诉讼导致的保留意见的精确度为 12. 8% 至40. 4% [ 7]. 上述研究均表明, 审计意见尤其是 GCO 一定程度上是可以被预测的, 这对审计意见是否具有增量信 息含量提出了挑战. 在审计意见银行信贷决策有用性方面, Firth 研究发现: 被出具无保留意见的公司被给予的 最高 贷款额 显著高于因持续经营和资产计价而被出具保留意见的公司;

因违反 GAAP 而被出具保留意 见的公司被给予的 最高贷款额 显著高于因持续经营和资产计价而被出具保留意见的公司;

持续经 营和资产计价这两类保留意见对 最高贷款额 的影响并不显著, 贷款决策者并不区分这两种类型的 保留意见[

8 9].Bamber 和Stratton 对77 名银行信贷官的问卷调查发现, 收到不确定性保留意见的企 业更有可能被拒绝贷款, 银行对这类公司的信贷风险评估更谨慎, 要求的贷款利率更高;

在审计意见 向信息使用者传递信息的机理上, 保留意见并非通过指引信贷官关注有关财务报表信息而发挥作用, 而是直接作为一种独立的 第二意见 ( second opinion)发挥作用[ 10].但亦有不少研究发现审计意见 对信贷没有决策价值.Estes 和Reimer 针对

222 个信贷主管的问卷调查结果表明, 不同类型的审计 ・

1 5 ・ 意见对信贷主管的决策程序没有显著影响[ 11].Libby 以34 家美国银行贷款主管作为被试对象, 发现 财务报表中披露的不确定事项对贷款主管的风险评估有重大影响, 而审计师因不确定事项出具的 ST 意见对贷款主管的风险评估并无增量影响[ 12].Johnson 和Pany 以美国银行信贷主管为对象进行的实 验研究表明, 是否给予贷款、 给予的最高贷款额及贷款利率等主要贷款决策并不会因财务报表是否经 过审计或盈利预测是否经过审核而有显著差异[ 13]. 在审计意见对破产预测的有用性方面, 研究者主要以 GCO 作为研究对象.Hopwood,Mckeown 和Mutchler 的研究表明,加入审计意见变量后,破产预测模型的预测精确度将提高到 20% 至30% [ 14].Chen 和Church 还发现相对于之前被出具 GCO 的公司, 公司破产时的市场负面反应小于破 产前未被出具GCO 的公司[ 15].........