PDF《投资者教育——私募基金典型案例》

投资者教育――私募基金典型案例 来源:中国证券监督管理委员会 私募基金典型案例一------北方某股权投资基金非法集资案例 北方某股权投资基金公司成立于

2010 年7月, 之后, 该公司在互联网上散布 公 司有某县政府特批免

5 年的税;

享有政府推荐项目的优先选择权;

享有托管银行

10 倍的支持,正常情况下银行对被托管企业的支持是 3-5 倍,国外是

10 倍;

县 政府将拥有的一块

5800 亩的土地全权交给该公司清理、包装、挂牌上市、出售 等虚假信息,以投资理财为名,以高息为诱饵非法吸收公众存款.

截至案发,涉 案金额高达 12.78 亿元,涉及全国

30 个省市的

8964 名投资者. 经当地公安机关调查,该公司串通会计师事务所,出具虚假验资报告,进行工商 注册;

违反股权投资基金不能面向公众招募的有关规定,在互联网上向公众散布 信息;

采用虚假宣传的方式,捏造事实,欺骗社会公众;

承诺高额固定回报,月息6%至10%不等;

且尚未形成投资收益,提前向涉案群众返款. 目前,该案已处置完毕.主犯韩某某以非法吸收公众存款罪、虚报注册资本罪, 被判处有期徒刑

10 年, 并处罚金

100 万元;

其他犯罪嫌疑人分别判处一年以上、 七年以下有期徒刑,共处罚金

324 万元.所有涉案人员均已开始服刑. 针对当前与非法私募基金活动有关的各类刑事案件屡有发生、 被害人人数众多等 情况,我们提醒投资者进行投资时,应当充分了解私募基金的登记备案、募集资 金、 投资运作等是否符合 《证券投资基金法》 、 《私募投资基金监督管理暂行办法》 等相关法律法规的规定,不要被虚假宣传所迷惑,应当提高防骗识骗能力,谨慎 投资,防患于未然. 私募基金典型案例二------某私募基金挪用基金财产案例

一、案情简介

2015 年3月,G 证券公司作为托管公司(以下简称 G 公司 )与Y投资公司签 署 XX 对冲基金 托管协议,并向其提供多份盖有公章的空白基金合同文本, 以便在募集资金过程中使用.该 对冲基金 的投资者多为 Y 公司高管及员工的 亲友或熟人.同年

6 月,2 名投资者前往 G 公司查询基金净值,却被公司负责人 告知,合同中约定的托管账户未收到客户认购款. 双方公司经交涉后发现,原来 Y 公司采用偷梁换柱的手法,将基金合同文本中原 募资托管账户页替换为 Y 公司自有银行账户页. 显然, 投资者在签署合同过程中, 未发现异常,并向被篡改后的募资账户打款.G 公司随即向公安机关报案并向当 地证券监管部门反映该情况.证监局在接到线索后迅速派人前往 G 公司核查, 通过调取协议合同、账户资金流水等资料,同时对照合同、逐层追踪资金流向, 证实 Y 公司确将合同托管账户篡改为自由银行账户,并违规将客户投资款

580 万元划转至公司高管及关联自然人银行账户挪作他用.据总经理配偶 D 某(负 责管理公司银行账户和公章)交代,被挪用的资金用于民间借贷.在持续的监管 高压下,Y 公司最终将

580 万元的投资款全部退还给投资者,并向 G 公司归还全 部基金合同文本,该事件潜在的风险隐患被消除. 《私募投资基金监督管理暂行办法》 (以下简称《私募办法》 )第二十三条规定, 私募基金管理人、 私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构及其 从业人员从事私募基金业务,不得侵占、挪用基金财产.据此,证监局对 Y 公司 篡改募资托管账户、挪用客户投资款的行为进行了处理.

二、案例分析 目前,中国证监会对私募基金业务不设行政许可,不进行牌照管理.私募机构工 商注册后,按照中国 证券投资基金业协 会(以下简称协会 ) 官方网站(www.amac.org.cn)要求,进行管理人登记,通过后方可开展私募基金业务.

2014 年协会启动登记备案工作以来,我国私募基金管理人数量已超过 2.6 万家, 但基金管理人诚信、规范意识和业务能力参差不齐、鱼龙混杂,甚至有不法分子 浑水摸鱼,借用私募基金为幌子从事非法集资、金融诈骗等违法犯罪行为. 本案是私募基金领域违规挪用基金财产的典型案例,具有以下特点:

1、借助 基金财产由证券公司托管 ,骗取投资者信任.实践中,部分私募基金 管理人与证券公司或银行等机构签署托管协议, 将募集的基金财产存入专门的托 管账户,由托管方负责保管基金财产,办理基金清算、核算,对基金财产的使用 情况进行监督. 基金财产交由第三方机构托管是保障基金财产独立和安全的重要 手段,一定程度上增加投资者对基金管理人的信任.Y 公司恰恰利用了这一点, 借与国内知名证券公司进行托管合作之机, 获得了盖有证券公司公章的空白基金 合同文本, 但实际上并未按约定将资产交托管方保管,只是以托管的说法骗取投 资者信任.

2、借助 对冲基金 概念,迷惑、吸引投资者.对冲基金主要是指采用对冲交 易策略的基金,具有投资标的广泛,投资操作灵活,投资资产流动性好,投资者 门槛要求高等特点.我国对冲基金发展起步较晚,对广大投资者而言, 对冲基 金 仍是陌生而神秘的概念.Y 公司利用国内投资者对对冲基金缺乏了解,使用 看起来 高大上 的 对冲基金 概念 包装 产品,以此迷惑、吸引投资者.

3、利用私募基金合同签订中的漏洞,挪用基金财产.由于投资人、私募基金管 理人和托管方往往不在一地, 三方签订基金合同的通常做法为:托管方先行将盖 有自己公章的空白基金合同文本交付私募基金管理人,待募资实现,投资人和私 募基金管理人签章后再返还一份给托管方. 三方当事人在合同签订上存在时间和 空间上的脱节,即三方没有同时在场签订,投资人和托管方不见面.同时,按照 合同约定,在私募机构完成募资后,返还三方合同给托管方,托管方的托管责任 才生效. 由于募资全部完成需要一定周期, 在此期间, 是否签订合同并实现募资, 募资多少,托管方并不知情.此案中,Y 公司正是充分利用了这种惯常做法的漏 洞、 托管方的信息不对称以及从托管协议签订到募资成功的时间差,擅自篡改合 同内容,与不知情的投资者签署了所谓的 三方协议 ,并大胆挪用基金资产.

4、利用熟人关系麻痹投资者.本案中涉及的投资者多为 Y 公司高管及员工的亲 友或熟人.基于亲朋好友之间的信任,投资者在签署合同时,一般不会仔细查看 格式化的基金合同,自然难以发现合同的异常.

三、案例启示 对投资者而言, 应审慎选择私募基金投资,并在投资过后对私募基金管理机构和 托管机构给予持续关注和监督.

1、要量力而行.私募基金投资具有高风险,对投资者风险识别能力和风险承受 能力要求较高. 《私募办法》也明确规定私募基金合格投资者要求,除单只私募 基金投资额不低于

100 万元外,同时单位净资产不低于

1000 万元,个人金融资 产不低于

300 万元或者最近三年个人年均收入不少于

50 万元.投资者要从自身 实际出发, 量力而行,对照私募基金合格投资者标准判断是否能够投资私募基金 产品. 在满足合格投资者标准的前提下,再选择与自己风险承受能力相匹配的产 品.

2、要摸清底细.在进行私募基金产品购买前,投资者可以通过协会网站查询或 询问,了解该机构是否已经在协会登记,登记资料是否完整、与工商注册资料是 否一致.同时,还可以多方了解私募基金管理人以往业绩情况、市场口碑以及诚 信规范情况.

3、要细看合同.基金合同是规定投资者与私募基金管理人之间权利和义务的重 要文书.投资者在查看合同时,要注意合同约定的权利义务是否合理,合同是否 完整、是否存在缺页、漏页等异常,要仔细阅读条款,对于不懂的概念、模糊的 表述可以要求管理人进行解释或说明,切勿被各种夸大、虚假宣传忽悠、蒙蔽. 对一式多份的合同,还应检查每份合同内容是否完全一致.

4、要持续关注.投资者在认购私募基金产品后,要持续关注私募基金产品投资、 运行情况, 要求私募基金管理人按约定履行信息披露义务.投资者若发现管理人 失联,基金财产被侵占、挪用,基金存在重大风险等情况,要及时向私募基金管 理人注册地证监局或协会反映, 若发现私募基金管理人涉嫌诈骗、非法集资等犯 罪线索的,要及时向公安、司法机关报案. ........