PDF《券商一季度盈利509亿元》

周刊 本版责编 汪慧 券商 证券导报 SECURITIES HERALD 有价值的投资向导 2015年4月30日H13 财富 管理 周刊财富热线: 0898-68551468

2015 年4月13 日起, 随着交易所正 式取消自然人投资者开立A 股账户的一 人一户限制, 允许自然人投资者根据实 际需要开立多个沪、 深A股账户及场内 封闭式基金账户.

消息一出, 国泰君安 第一时间作出响应.最近几周, 在国泰 君安海南各营业部, 每天现场都有市民 排队等候, 现场工作人员介绍, 一人一户 限制解除的消息发布后, 就有不少市民 前来办理.行情的火爆, 开户人数激增, 就连中国证券登记结算公司的系统都出 现了瘫痪, 在紧急升级系统之后, 才得以 恢复. 在线下开户火爆的同时, 另一开户 途径, 国泰君安手机开户系统也早已投 入运营, 客户只需要身份证、 一张银行卡 以及一部智能手机, 即可完成开户流程, 可谓快捷方便. 行情的持续火爆难不倒国泰君安证 券, 系统始终稳定运行.当前国泰君安 证券已配备国内最高配置服务系维护系 统稳定, 快速完成委托下单.在致力于 为投资者提供高速交易委托的同时, 国 泰君安还依托研究所, 在海南省内率先 开展投资顾问收费服务.截止

2015 年3月30 日, 参与投资顾问收费的客户人数 已达121人, 总资产2.4亿元.此外, 国泰 君安证券海南分公司还与私募基金, 深 圳中金蓝海资产管理公司合作, 推出私 募类产品, 取得了良好效果.2015年, 国 泰君安证券海南分公司还举办了两期策 略报告会, 为海南省内投资者提供了与 资深研究员面对面交易的机会.凭借全 方位的业务创新、 服务创新和管理创新, 国泰君安证券将与更多投资者携手并 进, 共创辉煌! (文: 国泰君安海南分公司 网络金融部) 国泰君安证券手机快速开户, 解决 排队烦恼!开户方式: 使用下列两种方式即可快速获取手 机开户APP

1、 使用微信二维码扫描下列二维码

2、 发送88到95521, 获取下载链接短 信 咨询热线: 0898-68550212 市场开户持续活跃 国泰君安手机开户 解决排队等待烦恼 上市公司的财务报告, 是投资大师沃 伦巴菲特最为关注的信息, 企业的价值, 就 蕴含在这些报告之中.眼下正值4月至5 月, 上市公司通常会密集披露年度报告及 一季报, 业绩优异表现的个股还会引发 高 送转 , 引发市场关注.通过对企业财务报 告的分析, 将更能有利于投资者把握经营 情况, 真正做到从公开信息中发掘 金矿 .如何有效进行财务报告阅读, 笔者梳 理了值得一看的几个关注点供大家参考. 关注点一: 利润表, 揭示收入、 利润情况 利润表如同一部短片, 为我们呈现了 企业一年的经营情况.首先关注的重要 指标是企业的收入.收入增速的持续增 长, 直观反映了市场对公司的认可.如老 板电器近3年每年的收入增速保持在30% 以上, 也显示公司提供的抽油烟机持续受 到市场的青睐.在观察企业收入的同时, 也应关注全行业的增速情况.其次关注 的是利润.收入直观反映了企业的产品 销售及行业中的市场份额, 利润是收入经 过一连串处理, 扣除成本及费用后的运算 结果, 具有可调节性.因此将收入排在利 润之前.我们更希望看到上市公司的收 入及利润均保持每年稳定增长, 这样的股 票一般被称为 白马股 , 如格力电器、 贵 州茅台、 上海家化等, . 关注点二: 资产负债表, 判断企业在产业中的地位 资产负债表相当于在年末为企业拍 了一张全景图片, 企业资产、 负债均详细 罗列.资产负债表需细看, 寻找上下科目 之间勾兑关系.以老板电器2014年年报 为例, 期末公司总资产36亿, 其中货币资 金16.07亿元, 占比44%;

应收票据4.82亿 (其中银行承兑汇票4.2亿) , 占比13.38%;

应收账款

3 亿, 占比 8.3%;

存货 5.5 亿, 占比15.2%;

固定资产3.16亿, 占比8.7%.上 述数据中可看出, 货币资金占了总资产的 四成以上, 显示老板电器的销售回款较 好, 主要以现金或银行承兑汇票为主, 应 收账款占比仅8.3%, 进一步确认良好的销 售回款.在销售链中, 老板电器通过强大 的品牌优势, 占据了有利位置, 与下游中 间商采用现金交付形式, 规避了经营风 险.存货占比15.2%, 处于合理范围, 足够 满足生产销售需要.固定资产占比仅为 8.7%, 显示该行业为轻资产行业, 无需大 型设备等投入, 企业未来也不需要投入大 量固定资产即可实现盈利.综上, 我们即 可了解到公司财务状况健康, 轻资产运营, 货币资金充沛, 在行业竞争中回款正常, 存 货合理等一系列信息.在阅读资产负债表 的同时, 还应该与过往数据进行对照, 如对 比历年库存, 可了解公司去库存的效果. 关注点三: 股东情况, 判断筹码集中度 上市公司股东结构及增减资情况同 样具有重要意义.公司十大流通股东中 新增社保基金、 QFII、 私募基金、 知名牛 散等, 都应引起关注.同时股东人数也 是判断机构持股的好方法.以贵州茅台 为例, 该股在2014年1月创短期新低, 此 时股东人数创历史新高, 达7.3万人.此 后股价上行过程中, 各季度报告均显示 股东人数减少.而对应的十大股东中, 扣除茅台集团产业资本后, 其余股东持 股由

4475 万股增加至

2015 年一季度的

11054 万股.股东人数的减少也侧面反 映了流通股股东的持股集中度在提升. 除上述关注点之外, 每年的年报及 一季度报告披露期间, 业绩优秀的上市 公司还可能发布如

10 送10 、

10 送15 等高送转利好.在送股完毕的同时, 股 价也相应作出调整, 高送转不产生任何 价值, 但这一预期可有效引发市场关注, 对股价起到刺激. 国泰君安证券海南分公司财富管理 中心 投资顾问 甘立宸 证书编号: S0880612040019 如何快速阅读上市公司定期报告 本报讯 中国证券业协会日前 对证券公司2015年一季度经营数据 进行了统计.证券公司未经审计财 务报表显示, 124家证券公司一季度 实现营业收入 1143.02 亿元, 一季度 累计实现净利润 509.25 亿元, 其中 117家公司实现盈利. 这意味着, 证券行业今年一季 度净利润已超过去年的半数.此前 公布的数据显示,

120 家证券公司

2014 年实现营业收入 2602.84 亿元, 净利润实现965.54 亿元,同比增119.34%. 具体来看, 截至4月28日, 在23 家上市券商中, 有16 家公司披露了 今年一季度财务报告, 从绝对额来 看, 东方证券 (789.82亿元) 、 西部证 券(553.02 亿元)、兴业证券(465.44亿元) 、 太平洋 (345.11亿元) 等4家公司净利润均在

300 亿元以 上,从同比增幅来看,招商证券(26.63%) 、 广发证券 (25.17%) 、 华泰证券(20.15% )、东方证券(19.40%) 和兴业证券 (10.73%) 净利 润同比增幅均超10%. 对此, 有分析人士表示, 今年以 来券商板块整体表现较弱,

23 只上 市券商, 仅有国信证券、 东兴证券、 东方证券、 锦龙股份和西部证券等5 只券商股跑赢大盘;

在良好的业绩 催化下, 券商板块或将迎来补涨行 情. 从估值角度来看,广发证券(25.22 倍) 、 华泰证券 (30.10 倍) 、 东北证券(34.42 倍)、中信证券(34.51 倍) 、 兴业证券 (35.20 倍) 、 西 南证券 (35.32 倍) 、 海通证券 (35.78 倍) 和招商证券 (38.34倍) 等券商股 最新动态市盈率在

40 倍以下, 估值 优势较为突出, 估值有望得到进一 步提升. 此外, 近期有多家机构看好海 通证券未来发展, 其中, 中银国际表 示, 海通证券经纪业务基础雄厚, 投 资银行业务具有较高的市场影响 力, 资产管理业务发展迅速, 创新业 务始终走在市场前列. 对于券商板块的投资机会, 长 江证券推荐并购业务能力突出、 海 外业务布局较早、 估值较低的华泰 证券 (并购收入占投行的40%以上) 、 海通证券, 同时推荐国资改革持续 推进、 业务特色突出的国元证券、 西 南证券.推荐持续受益于 IPO 加速、 并购新政、 新三板繁荣、 注册制 的创投股鲁信创投和钱江水利.同 时建议关注国资改革个股哈投股 份、 珠江实业、 浙江东方、 弘业股份、 力合股份等. (言河) 券商一季度盈利509亿元 超去年全年利润一半 本报讯 4月28日, 国泰君安、 中信证券、 广发 证券等大券商都对两融折算率进行了部分调整. 而针对市场此前流传券商融资规模将到顶的言 论, 机构人士认为从券商行业开展两融业务的净 资本规模考量, 还远远没有达到两融业务上限. 中信证券官网公告, 对两融业务可抵充保证 金证券及折算率进行大范围调整, 调升1698家, 调降1032家, 其中, 将658只股两融折算率调至 零.同日, 国泰君安、 广发证券、 华泰证券等大券 商也都对部分两融标的折算率进行了调整. 2014年11月以来, 融资融券业务持续快速 增长, 融资工具成为推动此轮牛市上涨的重要 动力.截至

4 月28 日, 两市融资融券余额已达 到1.82万亿元, 融资余额达到1.81亿元. 中信证券表示, 本次大范围调整两融业务可 抵充保证金证券及折算率目的是为有效防范融 资融券业务风险, 保护投资者利益.由于近期上 市公司陆续发布了财务报告, 对一些基本面不 佳、 存在退市风险的上市公司股票, 公司依据风 险管理模型的计算结果适度下调了折算率. 上涨迅速的两融规模, 也让市场担心券商 融资规模是否临近触顶.对此, 某券商行业分 析师称, 从券商行业开展该项业务的净资本规 模考量, 还远远没有达到两融业务上限. (言河) 大型券商 再调两融折算率 ........