PDF《用益 3 月私募市场回顾》

报告(Report) Use Finance &

Trust Research Institute -

1 - 目录:

一、私募

3 月热点事件

二、私募

3 月行业动态

三、私募

3 月市场观察 关于用益 声明 联系人 用益服务电话 ・专家热线:4008-898-959 ・财富专线:4006-930-888 用益电子邮箱 ・业务合作:business@usetrust.

com ・客户服务:[email protected] ・研究合作:[email protected] 用益微信公众号 ・用益信托观察(usetrust) ・用益信托网研究(trustforward) ・用益理财(usefinance) 用益网站 ・用益信托网(http://www.usetrust.com) ・尤斯财富(http://www.usewealth.com) 主要观点: ・2 月共有

81 只私募产品清盘 ・私募挂牌新三板 整改期限将至 ・私募新规预计年内完成 ・凯石基金弃私募转投公募 ・中基协明确私募不得 多类兼营 用益

3 月私募市场回顾 (2017.3.1-2017.3.31) 报告(Report) Use Finance &

Trust Research Institute -

2 -

一、私募

3 月热点事件 1.私募产品备案数量大增 自3月以来,新增备案私募产品量持续增多,截至

3 月7日,本月已有

517 只私募基 金产品备案,单日备案产品量逾百,且多为投向二级市场产品. 私募机构纷纷推出新产品表明对

17 年A股年内前景较为乐观,即认为 A 股市场将有一 波好的行情,存在投资机会. 2.借道母基金投资私募股权 通过私募股权投资,是进入实体经济并获得长周期收益的重要方式.对高净值人士而 言,母基金的收益波动更小、表现更稳定,是进入私募股权投资领域的上佳选择.母 基金一般分散投资于多支基金中,使其天然具备风险分散的功能;

同时,母基金通过 整合资源、专业管理,帮助投资者以低门槛进入优秀的基金中. 3.

2 月共有

81 只私募产品清盘

2 月共有

81 只私募产品于

2 月清盘,延续下行态势,相比去年同期下降幅度明显,降 幅为 60.09%. 在清盘的产品之中, 股票策略占比为 48.05%, 占比最高. 债券策略其次, 占比为 29.87%. 4.私募挂牌新三板 整改期限将至 离5月27 日的整改大限仅剩两月,目前已有

6 家私募机构披露自查报告.其中,4 家 企业自查报告中指出,符合新增

8 项挂牌条件,分别为合晟资产、思考投资、天图投 资、菁英时代.另外两家私募机构由于不完全符合

8 项新增挂牌要求,选择剥离其私 募业务,包括天信投资和麦高控股,仅持有私募基金管理人登记证书并无私募相关业 务的基玉金服也已宣布注销登记. 5. 新三板私募基金重现活跃迹象 从中基协公开披露的信息情况显示,3 月至今,已经有

5 只新三板产品在中基协备案. 在近期的私募路演中,都听到私募向客户提及将成立发行新三板私募基金产品,新三 板利好政策包括交易门槛调整、再分层等可能在今年年中推出. 6.多地证监局启动私募专项检查 多地证监局陆续启动了辖区内私募基金管理机构抽查,上海、四川、海南、青岛、甘肃、宁夏、陕西、江西等地区证监局,陆续开展辖区内的私募检查.陕西、天津、宁 夏等地证监局近日也表示要开展

2017 年私募专项检查, 部分已确立对象但未对外公布. 报告(Report) Use Finance &

Trust Research Institute -

3 - 7. 中基协明确私募不得 多类兼营

31 日晚间,中国证券投资基金业协会发布《问答(十三) 》 ,正式明确私募机构不得 多 类兼营 ,一家私募只能经营一类业务,落实专业化管理原则,对于不符合要求的私募 产品到期后不得续期,而想要经营多种业务要分别申请不同类型私募管理人,存量的 多种业务的私募需专业化整改申请新的备案主体.

二、私募

3 月行业动态

(一) 整体行业 1. 近期私募海外产品发行增多 近期私募海外产品发行火爆,今年

1、2 月,新成立的海外私募基金产品为

3 只和

28 只,占月度总发行量的比例为 21%和9.5%,而去年同期只有 1%左右,目前私募海外基 金产品主要投资方向为港股市场. 2. 证监会严查违规私募 中国基金业协会

2016 年共收到投资者投诉

1454 件,月均处理超过

120 件,较2015 年 增长

1 倍以上.投诉主要涉及兑付或赎回、登记备案、基金募集、投资运作、违法违 规五方面.同时证监会也加大了监管执法的力度,

2016 年采取了

200 多项行政监管措 施,共涉及几十家证券基金机构和相关高级管理人员、从业人员. 3.仅2成新三板私募基金账面盈利 据不完全统计,目前市场上投资新三板市场的私募基金共有

8160 只,净值表现处于账 面盈利的有

1831 只,占比 22.44%.从而要真正实现盈利,新三板流动性对实际收益的 影响不容小觑. 4.凯石基金弃私募转投公募

3 月3日凯石基金获批成立,注册资本为

1 亿元,公司住所为上海市,经营范围为基金 募集、基金销售、资产管理、特定客户资产管理和证监会许可的其他业务.这是继鹏 扬基金之后第二家通过斩断私募业务拿到公募基金牌照的机构. 5.2 月底私募基金规模达 11.35 万亿 增速下滑 证监会网站公布了

2 月私募投资基金登记备案数据,截至

2017 年2月底,基金业协会 已登记私募基金管理人

18306 家.已备案私募基金

48626 只,认缴规模 11.35 万亿元, 实缴规模 8.55 万亿元.私募基金从业人员 28.23 万人. 报告(Report) Use Finance &

Trust Research Institute -

4 -

2 月份私募的认缴规模增长了

3700 亿元,实缴规模增长

1500 亿元,增速环比下滑.2 月份共发行

1119 只产品,私募发行数量相比较

1 月有所下降,尤其是股票策略产品的 发行数量更是创出近

13 个月来的新低.(延伸阅读) 6.私募新规预计年内完成 中国基金业协会法律部主任邓寰乐近期就今年监管工作重点发表讲话, 今年将从法律 制度建设、私募统一登记备案、私募投顾等方面加强对私募行业的监管,并预计在今 年适时推出《私募基金监督管理条例(征求意见稿) 》和《私募基金投资办法》 . 《私募基金监督管理条例(征求意见稿) 》无疑成为业内关注的焦点.条例将明确提出 把所有私募基金纳入国家监管,实施统一的登记备案制度,并且进一步明确了私募基 金管理人登记的条件,并针对目前私募基金行业存在的诸如股权基金、私募股权基金 等监管空白制定相关监管规定. 7.多地陆续放开私募基金登记注册 近期湖南省、郑州市相继重启私募基金公司注册,湖南省下发通知称,设立私募股权 投资机构应先在省政府金融办进行备案,然后凭省政府金融办出具的同意备案函在工 商行政管理部门办理注册登记.但是私募最为集中的地区北上深仍未见松绑迹象. 8.私募搅局公募 行业格局待变 已颇具规模却遇上发展瓶颈的私募大佬们,纷纷动起了转型公募的念头.鹏扬、凯石 已经转投公募,而如博道投资、重阳投资等大型私募也正在转型公募的路上. 对于公募基金业来说,私募基金转型公募基金的暗流汹涌,尽管短期不会挑战现有公 募基金管理公司的地位,但从中长期来说,依然存在颠覆行业格局的可能. 9.

24 家失联私募被协会注销

3 月20 日, 基金业协会公布了

24 家符合公示期满

3 个月且未主动联系协会并提供有效 证明材料的注销条件的机构名单,并注销其私募管理人登记. 10. 百亿私募分布情况 基金业协会数据显示,

100 亿元以上规模的私募股权基金有

132 家,主要分布在北京、 上海、深圳、广东(除深圳)、天津等地. (延伸阅读)

(二)证券类私募基金 1. 明星私募加紧调研上市公司 报告(Report) Use Finance &

Trust Research Institute -

5 - 近期上市公司发布投资者关系活动记录,披露了近期机构调研的情况.各路明星私募 频繁调研,千合资本走访了鞍钢股份、世联行、云南白药、中钢国际.重阳投资调研 了宋城演艺、汉得信息;

朱雀投资调研了宁波银行、长春高新、伊利股份、一心堂. 2. 私募基金争相布局指数增强策略 由于股指期货的限制,量化投资中的阿尔法策略对冲成本居高不下,该策略产品收益 率大幅下滑.而指数增强策略通过量化选股跑赢指数则成为私募今年布局的重点方向. 3. 公私募抄底港股中资地产股 据港交所公布的公开数据显示,2 月份以来,登上过互联互通版 龙虎榜 的中资地产 股多达

11 只,其中融创中国上榜

13 次,买盘近

6 亿港元;

新城发展控股上榜

6 次, 买盘累计达 1.4 亿港元;

中国恒大上榜

5 次,买盘累计达 1.38 亿港元.借道沪港通和 深港通扫货中资地产股的,主要是内地的机构投资者,既有公募基金也有私募基金. 4. 私募布局高景气度行业 截至

3 月13 日披露的

298 家上市公司年报中,共有飞亚达 A、*ST 天仪、皖通科技、 天原集团、大金重工等

40 多家上市公司的前十大流通股东名单中出现相关私募机构的 身影.可以看出随着经济增速止跌、部分领域回暖,制造业企业开始补库存,化工、 机械等基础性行业的利润改善等预期显现,部分确定性机会较为明显的行业引来私募 资金提前布局.........