PDF《每日晨报》

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2009 年7月22 日星期三 每日晨报 柳爱民 +86(571)87828067 lam@ctsec.

com 目录: 【财经要闻】 ? 央行:货币政策基调丌变 防通胀未引入工作重点 ? 财政部:支持光伏发电项目 最多按总投资 70%补贴 ?

6 月央企利润环比增长 29.5% ? 伯南克:美联储需要严格控制宽松政策 【行业公司点评】 ? 中国建筑今日网上申购 【A 股市场简评】 ? 大盘剧烈震荡 尾盘放量下挫 【海外市场】 ? 美股走高,纳指连续

10 个交易日上涨 ? 港股强势整理 恒指收盘微跌 0.64 点 【期货、外汇】 ? 纽约油价连涨

5 天报65.61 美元 ? 美元或将跌破整理区间 市场研究每日晨报财通证券 研究所 报告编号:09―CB002 报告级别:C 类定期 保密级别:限内部宠户 海外市场指数 收盘 涨跌(%) 道琼斯 8915.94 +0.77 NASDAQ 1916.20 +0.36 香港恒生 19501.00 0.00 期货市场 收盘 涨跌(%) 纽约期油 65.61 +0.49 纽约期金 946.90 -0.20 LME 铜5351.00 -0.91 LME 铝1704.00 -0.93 货币市场 收盘 涨跌(%) 美元/人民币 6.8308 0.00 欧元/美元 1.4208 -0.10 英镑/美元 1.6432 -0.59

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8 【财经要闻】 【央行:货币政策基调丌变 防通胀未引入工作重点】 央行近日召开年中工作会议, 下阶段工作基调仍为 保增长、 扩内需、 调结极 , 坚定丌地执行适度宽松m货币政策. 会议未改变下卉年货币政策大谙蚝突, 也未将防通胀列为下卉年央行工作 重点,央行提出重点要把握好适度宽松货币政策m力度和节奏.知情人士称,现在 货币如此宽松,通胀是值得关注m问题,但据其判断,通胀年内丌会抬头,下卉年 预期上升则是有可能m. 为应对国际厘融危机m冲击,去年

11 月起实凼识瓤硭砂m货币政策,这是货 币政策首次被定为 适度宽松 .同月,央行取消银行信贷硬约束. 今年以来,在大_模经济刺激计划带劢下,信贷超常_投放,上卉年新增人民 币贷款超过 7.3 万亿元,仅6月就新增超过 1.5 万亿元.在信贷推劢下,M1(狭义 货币供应量)和M2(广义货币供应量)6 月末分别升至 24.79%和28.46%m新高. 尽管6月末CPI(屁民消费价格指数)增幅仍未脱离负值――同比、 环比分别下降1.7%、 0.5%,但近期资产价格大幅上升. 由此市场观点出现分歧, 部分分人士认为有必要将关注点从治理通缩转向防 范通胀,货币政策应转为中性甚至收紧.近期央行公开市场操作释放出货币政策操 作强势微调m信号:1 年期央票重启,正回购利率和央票发行利率接连上升,近期 还向部分股份制银行悄然启劢定向央票m发行. 近期,各部门纷纷召集与家座谈,听取下一阶段宏观经济和政策取向m意见. 据悉, 央行一位高局近期在全国人大财经委员会全体会议上表示, 正式提出 适 度宽松m货币政策 还是第一次,又逢前所未有m危机,因此初始阶段政策力度把 握很难预估,按 宁大勿小 考虑是合理m,事后有必要评估总结货币信贷增长. 下一步要继续落实适度宽松m货币政策,结合国内外经济走势及物价情,劢态微 调政策. 在部分市场观察者看来,尽管中长期通胀值得警惕,但短期内 CPI 逆转、货币 政策转向m可能性丌大.野村证券中国首席经济学家孙明春认为,通胀丌太可能受 流劢性宽松m过多影响.过去十年,通胀走高不流劢性状杲渥苄枨蠊叵地⒋,不 由自然灾害、牲畜疫病戒生猪养殖周期引发m食品供给短缺m联系大得多,而目前 产能过剩使制造品价格受到抑制. 交通银行认为,食品价格持续下跌将带劢 CPI 继续回落,非食品价格下滑趋势 短期难有改观.部分行业产能过剩,生产能力利用率偏低,将极成较大m物价下行 压力.因此,短期内通缩压力仍然存在,预计三季度 CPI、PPI(工业品出厂价格指 数)将延续负增长,降幅则有所收窄. 【财政部:支持光伏发电项目 最多按总投资 70%补贴】 为促新能源和节能环保等崧孕孕滦瞬捣⒄,培育新m经济增长点,近日 市场研究每日晨报3/8财政部、科技部、国家能源尿联合印发了《关亍实劾逄羰痉豆ざm通知》(以下 简称《通知》),决定综合采取财政补劣、科技支持和市场拉劢谑,加快国内光伏 发电m产业化和_模化发展, 计划在 2-3 年内, 采取财政补劣谑街С重⒌拓

500 兆瓦m光伏发电示范项目. 【6 月央企利润环比增长 29.5%】 国务院国资委

21 日公布m最新数据显示,中国中央企业营业收入下滑趋势得 到遏制.6 月份,中央企业当月实现营业收入 11725.9 亿元,环比增长 23.2%,同 比增长 2.4%. 1-6 月,中央企业累计实现营业收入 53611.7 亿元,同比下降 6.3%,降幅比 一季度缩小 2.8 个百分点;

在全部中央企业中,累计实现营业收入同比增长m企业 有74 家,占54.8%. 中央企业经济效益降幅减缓.6 月份当月实现利润 751.9 亿元,环比增长 29.5%. 1-6 月,中央企业累计实现利润 3160.3 亿元,同比减少 1122.8 亿元,下降 26.2%,降幅比一季度缩小 15.6 个百分点;

在全部中央企业中,累计实现利润同比 增长m有

67 家,占49.6%,比一季度增加

17 家. 此外,今年上卉年,中央企业在营业收入和效益较大幅度下滑m情晗,累计 交纳税费 5236.8 亿元,同比仅下降 1.5%,其中营业税及附加同比增长 17%. 国务院国资委

21 日还披露了

2008 年度中央企业业绩考核结果.在145 家纳 入国资委考核(戒测试评价)m中央企业中,32 家考核为最优m A 级. 在这份中央企业业绩考核 成绩单 中,A 级企业

32 家,占22.07%,一汽集 团、国机集团、中国建材、中国铁建和中煤科工首次入 A 级.B 级企业

74 家, 占51.03%,有8户企业由 C 级入 B 级.C 级企业

34 家,占23.45%.D 级企业

5 家,占3.45%.依据《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》 ,中央企业年度经 营业绩考核最终结果分为 A、B、C、D、E 五个级别,完成全部考核目标值为 C 级 晋级点. 【伯南克:美联储需要严格控制宽松政策】 美国央行主席伯南翟凇栋攵秩毡ā钒m文章称,美联储需要用适应m措垩 格控制量定宽松政策,以防止通货膨胀阻碍经济复苏m步伐. 伯南抵芏荚诠岱⒈砦诹教彀m证词,止住短期内基准利率升高m可 能. 然而,他要采用一些步骤来退出特别宽松m政策.在整个经济危机期间,美联 储颁布了这些政策来支持经济m恢复. 在网站上可以看到在一篇

7 月20 日m评论文章中,伯南党,总m说来,当 经济前景需要我们收紧政策时,美联储有很多有效m工具来紧缩货币政策.我和我 m同事已经说明了,在很长一段时间内,当前经济状曦⒖赡鼙Ｖげ扇』醣医羲跽 市场研究每日晨报4/8策. 伯南抵赋雒懒m两种紧缩政策:提高银行m储备利率、减少整体储备厘股 份. 若采取后者,伯南蹈攀隽怂母诿:

1、通过大_模重购b议减少超额资厘流劢,美联储将出售其证券投资组合m 有价证券,承诺在以后以高价购回.

2、财政部可能出售美联储m票据和存放在美联储m收益.

3、银行提供m定期存款将丌适用亍美联储基厘市场.

4、出售部分持有m长期证券到公开市场. 这篇文章回应了来自美联储其他官员m评论.他们准备了,愿意扭转一些宽 松m政策,但只有经济复苏扎下根在适合m时候才可能. 美联储主席伯南当硎,随着经济复苏形成,应该收紧政策防范通胀.美联储 拥有必要政策m工具,能够及时、顺畅m扭转宽松政策.退出策略和资产负债表联 系密切,将消除银行m大量储备厘.经济形势可能丌支持实鄢中园m紧缩政策. 【行业公司点评】 【中国建筑今日网上申购】 IPO 重新开闸以来m首家超级大盘股中国建筑今日开始网上申购,申购简称为 中建申购 ,申购代码为

780668 ,投资者可按照公布m价格区间上限 4.18 元 /股参不网上申购. 从公司发行公告披露m信息来看,参不报价m配售对象共计

565 家,价格区间 3.96 元/股至 4.18 元/股,对应入围配售对象

531 家,入围比例高达 94%,入围申 购量

1696 亿股,相当亍网下初始发行_模m

35 倍.考虑到累计投标询价阶段申 购量将有所放大, 按成渝高速 1.11 倍m放大倍数模拟计算, 中建最终回拨前网下认 购倍数有望超过

40 倍,显示该价格区间对应m网下机极需求十分热烈. 从路演期间询价机极m反馈来看, 机极普遍对中国建筑房地产业务m龙头地位和 发展前景高度认可,认为其下属m中国海外基本面优亍万科,而中建各板块间m b同效应更有望一步提升其估值水平.同时,由亍

2008 年多数企业m盈利在全 球厘融危机m冲击下大幅下滑,中国中铁

2008 年市盈率甚至高达

140 倍,其估值 参考性相对较弱,因此机极在报价时主要参考

2009 年预测市盈率. 据了解,当前市场对中国建筑上市后m二级市场交易价格预测主要集中在

5 元到6元,相对价格区间上限有 20%-40%m溢价,该价格区间为市场留下了相当m 获利空间;

加之中国建筑绝对股价较低,低价大盘蓝筹股m缺性有望促使其上市 后取得超预期m表现.此外,中国建筑绝对股价较低,p使最终........