PDF《江西省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2018）》

区域研究报告? ? ? ?

1 ? 江西省及下辖各市经济财政实力与债务研究(2018) 公共融资部 常雅靓 马青 经济实力:依托自身资源优势,同时主动承接长三角、珠三角和闽三角产业 转移,积极参与 一带一路 、长江经济带和长江中游城市群建设,近年来江西 省经济实现持续较快增长, 主要经济指标增速居全国前列.

2017 年, 江西省地区 生产总值突破

2 万亿元(达2.08 万亿元) ,在全国

31 个省市中排名较

2016 年继 续上升

1 位至第

16 位;

同比增长 8.9%,经济增速虽较

2016 年微降 0.1 个百分 点,但仍高于全国水平 2.0 个百分点,位列全国第

5 位.2018 年前三季度,全省 实现地区生产总值 1.56 万亿元,同比增长 8.8%,经济保持较快增长态势.传统 产业是江西省实体经济的重要支柱,其中以铜、钨、稀土产业为代表的有色产业 作为全省工业第一大产业, 在全国继续保持较强竞争力.

2017 年, 全省有色产业 实现主营业务收入

6726 亿元,占全国有色行业比重 11%,位列全国第一.与此 同时,由于江西省多数传统产业存在产业层次偏低、产业链延伸不够、创新能力 不强、环保压力加大等问题,全省正大力推进传统产业优化升级行动,积极实施 创新驱动发展战略,全省经济结构和重点产业的转型升级有望取得成效.目前, 投资和消费仍系拉动江西省经济增长的主要动力,2017 年对全省地区生产总值 的贡献率合计较

2016 年进一步上升 0.31 个百分点至 101.21%.其中,投资增速

2017 年以来继续呈放缓趋势.2017 年及

2018 年前三季度,全省固定资产投资 (不含农户)分别同比增长 12.3%和11.3%,增速分别较上年同期下滑 1.7 个和 1.3 个百分点. 江西省内区域经济发展水平呈现分化格局,2017 年省会南昌市经济发展水 平继续居于全省绝对领先地位,以其为核心的赣北地区经济实力仍为省域最强. 当年南昌市实现地区生产总值 5003.19 亿元,经济体量是全省第二位赣州市的 1.98 倍;

同年,由其和九江市组成的赣北地区经济体量合计 7416.82 亿元,占全 省比重较

2016 年上升 0.50 个百分点至 35.63%, 经济发展水平省内总体领先. 以 赣州市为核心的赣南苏区受益于政策支持及区位、资源优势,区域经济发展水平 次之,赣西和赣东两地经济增长空间则仍相对较大,2017 年上述区域内各地级 市合计实现地区生产总值分别为 5512.05 亿元、4200.86 亿元和 3734.45 亿元.从 各地级市经济发展情况看,2017 年江西省下辖各地级市经济维持较高速增长态 势,增速变动总体较为平稳.其中,赣州市仍为全省经济增长、投资增速最快的 地级市,该市全年经济、投资增速分别为 9.5%和13.8%;

景德镇和鹰潭市经济体 量现阶段仍相对有限,2017 年均尚未迈过千亿,分别以 878.25 亿元和 800.80 亿 元的经济总量继续排名全省末两位, 且两市经济增长速度分别低于全省平均水平 区域研究报告? ? ? ?

2 ? 0.1 个和 0.3 个百分点,经济发展水平相对薄弱.2018 年前三季度,宜春市经济 总量以 49.69 亿元的优势超越上饶市, 规模排名较

2017 年上升

1 位至全省第四, 除此之外,当期江西省各地级市经济总量序列总体稳定. 财政实力: 主要得益于经济增长、 中央政府的持续大力支持以及土地市场景 气度升温,2017 年江西省财政实力进一步增强.与经济发展水平相适应,2017 年全省一般公共预算收入亦处于全国中游水平, 全年全省完成一般公共预算收入 2247.06 亿元, 在全国

31 个省市中仍位列第

17 位;

同比增长 4.44%, 增速较

2016 年回升 5.10 个百分点.其中,税收收入同比增长 2.98%至1515.01 亿元,当年江 西省税收比率较

2016 年进一步下滑 0.96 个百分点至 67.42%,在全国

31 个省市 中排位较

2016 年下滑

4 位至第

23 位,一般公共预算收入稳定性趋弱,财政收入 质量有待提升.2018 年前三季度,全省完成一般公共预算收入 1921.4 亿元,同 比增长 6.90%. 近年江西省能够持续获得较大规模的中央转移性支付,

2017 年以 来,其对全省实现一般公共预算收支平衡作用的重要性进一步增强,2017 年及

2018 年前三季度全省一般公共预算自给率分别为 43.96%和42.89%.同期,江西 省分别完成政府性基金收入 1687.43 亿元和 1383.6 亿元,同比分别增长 45.49% 和42.65%. 从下辖各地级市情况看, 江西省各地级市一般公共预算收入规模与经济发展 水平序列总体相似,省会南昌市一般公共预算收入依然保持了明显的领先优势,

2017 年及

2018 年前三季度其一般公共预算收入分别为 417.08 亿元和 366.20 亿元;

其余地级市一般公共预算收入水平整体呈阶梯状分布,

2017 年新余、 景德镇 和鹰潭

3 市一般公共预算收入规模仍不足百亿元,排名全省末三位,其中新余市

2018 年前三季度完成一般公共预算收入 63.19 亿元,排名较

2017 年下跌两位至 全省末位.2017 年,除南昌、九江、赣州和宜春

4 市一般公共预算收入呈小幅增 长态势,江西省其余地级市均较

2016 年有不同幅度的下降.同年,全省各地级 市一般公共预算收支平衡对上级补助的依赖程度较高,且2017 年呈进一步加深 趋势,全年全省各地级市一般公共预算自给率由

2016 年的 35.93%-68.43%区间 下滑至 31.61%-63.86%区间.

2017 年, 除新余市、 抚州市和九江市外, 江西省其余各地级市政府性基金收 入均实现不同幅度增长, 各地级市财力对政府性基金收入的依赖程度总体有所上 升.其中,南昌市和赣州市分别为完成政府性基金收入 495.92 亿元和 295.24 亿元,位列全省前两位;

上述两市政府性基金收入对一般公共预算收入的比率超过 100%,分别为 118.90%和120.32%,为当年江西省内政府性基金收入对财力贡献 度最高的两个地级市.作为全省政府性基金收入规模相比小的地级市,鹰潭市和 新余市

2017 年政府性基金收入分别为 11.99 亿元和 11.54 亿元, 上述两市政府性 区域研究报告? ? ? ?

3 ? 基金收入对财力的贡献度相比最低,与一般公共预算收入比率仅分别为 15.93% 和12.46%. 债务状况:江西省政府债务规模处于全国中游水平,2017 年末全省政府债 务余额 4269.09 亿元,低于当年全省政府债务限额 515.11 亿元,仍位列全国

36 个省(区、直辖市、计划单列市)降序排列第

19 位;

同比增长 7.89%,增速处于 全国

36 个省(区、直辖市、计划单列市)降序排列第

22 位.地方政府债券系江 西政府债务的主要构成部分,截至

2017 年末全省地方政府债券存量余额为 3455.03 亿元,占当年末全省地方政府债务余额的 80.93%.2018 年,江西省政府 债务限额较

2017 年增加

707 亿元至 5491.2 亿元;

2018 年前三季度,全省发行地 方政府债券 1070.10 亿元, 当期末全省地方政府债券存量余额增至 4411.76 亿元. 得益于持续较快的经济增长、 大额稳定的中央转移性支付及不断完善的政府债务 管理机制等,总体看,江西省政府债务风险总体可控. 从各地级市债务情况看,南昌市

2017 年末政府债务规模 683.83 亿元,仍为 全省最大,且当年呈两位数增长,但受益于较强的财政实力,其政府债务偿付压 力尚可;

九江市为

2017 年全省唯一政府债务规模同比下降的地级市,但其

2017 年末政府债务(565.38 亿元)是当年一般公共预算收入的 2.15 倍,仍为全省政 府债务偿付压力相对较大的地级市之一;

此外,赣州市、上饶市、景德镇市和新 余市政府债务负担相对较大.存量城投债券方面,2017 年江西省城投债发行规 模在全国仍处于中游水平,2018 年以来全省城投债发行量呈明显上涨态势.省 本级、南昌市和上饶市为全省城投平台债券发行相比较为活跃的地区.对比各地 级市一般公共预算收入,包括存量债券在内,赣州市、萍乡市和景德镇市的城投 平台带息债务负担相对较重.

一、江西省经济与财政实力分析

(一)江西省经济实力分析 依托自身资源优势,同时主动承接长三角、珠三角和闽三角产业转移,积极 参与 一带一路 、长江经济带和长江中游城市群建设,2017 年以来江西省经济 实现持续较快增长, 主要经济指标增速居全国前列. 传统产业是江西省实体经济 的重要支柱,其中以铜、钨、稀土产业为代表的有色产业作为全省工业第一大产 业,在全国继续保持较强竞争力.与此同时,由于江西省多数传统产业存在产业 层次偏低、产业链延伸不够、创新能力不强、环保压力加大等问题,全省正大力 推进传统产业优化升级行动, 积极实施创新驱动发展战略, 全省经济结构和重点 产业的转型升级有望取得成效. 目前, 投资和消费仍系拉动江西省经济增长的主 要动力,其中投资增速

2017 年以来继续呈放缓趋势. 区域研究报告? ? ? ?

4 ? 江西省东邻浙江省、福建省,南连广东省,西接湖南省,北毗湖北省、安徽 省而共接长江, 是长三角、 珠三角和闽三角腹地, 海西经济区和前海经济圈腹地, 与上海、广州、厦门、南京、武汉等各重镇、港口的直线距离大多在七百公里之 内,叠加多个经济带、城市圈的经济辐射.江西省内交通便利,京九线、浙赣线 纵横贯穿全境,2017 年末境内高速公路通车里程达

6000 公里,铁路运营里程突 破4000 公里.江西省河网密集,拥有全国最大的淡水湖――鄱阳湖,是中国淡 水渔业重点省份之一,农业在全国占有重要地位;

省内矿产资源丰富,铜、钨、 铀、钽、重稀土、金、银被称为 七朵金花 ,其中铜储量占全国近 40%,铜精 矿产量占全国 13%以上, 黑钨资源保有储量居全球第一, 中重稀土资源储量居全 球第一, 钽铌矿、 锂云母矿资源储量居全国第一;

省内旅游资源丰富, 拥有庐山、 井冈山、三清山、婺源江湾、景德镇古窑等十个国家 5A 级旅游景区.依托自身 资源优势,同时主动承接长三角、珠三角和闽三角产业转移,积极参与 一带一 路 、 长江经济带和长江中游城市群建设, 近年来江西省经济实现持续较快增长, 主要经济指标增速居于全国前列.2017 年全省地区生产总值(GDP)突破

2 万 亿元,达2.08 万亿元,位列全国1 第16 位,排名较

2016 年继续上升

1 位;

地区 生产总值同比增长 8.9%,经济增速虽较

2016 年微降 0.1 个百分点,但仍高于全 国水平 2.0 个百分点,位列全国第

5 位;

人均 GDP 为4.52 万元,较2016 年增加 0.51 万元,为全国水平的 0.76 倍,较2016 年(0.74 倍)继续提升.2018 年前三 季度,江西省实现地区生产总值 1.56 万亿元,同比增长 8.8%,经济保持较快增 长态势.

图表 1. 2008-2017 年江西省地区生产总值及增速变动情况 资料来源:Wind,新世纪评级整理

1 ? 全国各省、自治区和直辖市,下同.? 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 0.00 5,000.00 10,000.00 15,000.00 20,000.00 25,000.00

2008 2009

2010 2011

2012 2013

2014 2015

2016 2017 左轴:江西省地区生产总值[亿元] 右轴:江西省地区生产总值增速[%] 右轴:全国地区生产总值增速[%] 区域研究报告? ? ? ?

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图表 2.

2017 年江西省与全国其他省市地区生产总值及增速对比 ? 资料来源:Wind,新世纪评级整理? 从三次产业结构看, 自2010 年以来江西省第三产业占比持续上升.

2017 年, 全省实现第一产业增加值 1953.9 亿元,同比增长 4.4%;

实现第二产业增加值 9972.1 亿元, 同比增长 8.3%;

实现第三产业增加值 8892.6 亿元, 同比增长 10.7%. 同年,全省三次产业结构由

2016 年的 10.3:47.7:42.0 调整为 9.4:47.9:42.7, 第三产业增加值占比较

2016 年进一步提高 0.7 个百分点.2017 年,江西省三次 产业对 GDP 增长的贡献率分别为 5.0%、47.0%和48.0%,其中第二产业较

2016 年进一步下降 0.4 个百分点、第三产业较

2016 年进一步上升 0.2 个百分点.2018 年前三季度,江西省实现第一产业增加值 1042.9 亿元,同比增长 3.1%;

第二产 业增加值 7448.3 亿元,同比增长 8.6%;

第三产业增加值 7101.3 亿元,同比增长 10.0%. 当期, 全省三次产业结构由上年同期的 7.3: 48.8: 43.9 调整为 6.7: 47.8: 45.5,第三........