PDF《投资私募基金要会 “防雷”》

财富周刊

6 2019年6月9日 星期日 今年以来 今年以来, , 因为承诺刚兑 因为承诺刚兑、 、 涉嫌虚假宣传等原因 涉嫌虚假宣传等原因, , 已有多家私募 已有多家私募 基金被罚 基金被罚.

.记者提醒 记者提醒, , 如果存在明示保本保收益或通过宣传 如果存在明示保本保收益或通过宣传 预期收 预期收 益益 预计收益 预计收益 目标收益 目标收益 业绩比较收益 业绩比较收益 及类似概念的私募产品 及类似概念的私募产品, , 都属于违规 都属于违规, , 投资者需要警惕 投资者需要警惕― ― 金价反弹 并高位盘整

本报记者 温济聪 持续响应 三降 要求―― 5月份网贷规模缩减

本报记者 钱箐旎 相关风险突出, 多家机构被警示―― 投资私募基金要会 防雷 经济日报 ・ 中国经济网记者 周琳5月P2P 网贷行业的成交量为 930.03 亿元, 比上月减 少7.71亿元, 环比下降0.82%, 同比下降50.92%

5 月停业及问题平台数量为

21 家, 主要以清盘分期 兑付和经侦介入平台为主, 累计停业及问题平台数量达 5703家 最近, 一名浙江投资者在中泰证 券购买 5.5 亿元私募基金产品疑似 触雷 亏钱. 其中涉及的私募基金承 诺刚兑问题、 唯一持有人问题、 涉嫌 虚假宣传问题等成为市场关注焦点. 今年, 各地证监局相继开展私募 机构自查工作, 已有多家私募基金被 监管层处罚, 仅5月份就有至少

3 家 私募基金机构被出具警示函或罚 款.投资者如何识别违规私募?购 买私募基金时注意哪些事项? 三类处罚值得关注 在5月份至今陆续公布的几类 案件中, 违规信息披露、 违规承诺保 本、 股东存在股权代持等问题成为焦 点. 案例一: 违规信息披露.5月27 日, 浙江证监局公示 《关于对浙江普 漫斯资产管理有限公司采取出具警 示函措施的决定》 显示, 浙江普漫斯 资产管理有限公司在开展私募基金 业务中存在以下行为: 一是存在未如 实披露可能影响投资者合法权益的 重大信息的情形.二是在私募基金 募集过程中存在夸大宣传产品担保 措施的情形.三是存在不公平对待 投资者的情形.四是存在未自行或 委托第三方机构对私募基金进行风 险评级, 并向风险识别能力和风险 承担能力相匹配的投资者推介私募 基金的情形. 根据相关规定, 浙江证监局决定 对浙江普漫斯采取出具警示函的监 督管理措施, 并记入证券期货市场诚 信档案. 案例二: 私募基金违规承诺保 本.5 月底, 《中国证券监督管理委 员会四川监管局行政处罚决定书》 显示, 四川昊宸发行的5只私募基金产 品, 均存在通过与投资者签署补充协 议的形式书面承诺投资者投资本金 不受损失或承诺最低收益的情形. 案例三: 报送信息有误、 股东存 在股权代持.日前青岛证监局发布 的 《关于对青岛鼎和硕投资有限公司 采取出具警示函监管措施的决定》 显示, 经过对青岛鼎和硕投资有限公司 的现场检查, 发现存在报送信息有 误、 股东存在股权代持等问题. 私募排排网合规部副总监温志 飞认为, 私募基金一般不允许公开宣 传和保本承诺兑付, 更不应该存在股 权代持行为.相比较来说, 私募股权 投资基金的信息透明度不如私募证 券投资基金, 更容易造成道德风险的 发生.同时, 股权类私募基金在托管 机制上存在缺陷, 即托管人无法有效 监控资金的投向及使用情况, 投资者 应格外注意. 重视六个风险 目前购买私募基金有

6 方面风 险.中国证券投资基金业协会会长 洪磊认为, 从机构层面来看, 风险突 出表现为3类情形: 一是全牌照业务 引发利益冲突和风险传染.部分私 募机构或其关联机构从事 P2P 民间 借贷、 保理、 融资租赁等类金融业务, 与私募基金财产存在利益冲突, 甚至 将类金融风险传导至私募基金领 域.二是集团化倾向加剧募资难、 融 资贵.实践中, 同一实际控制人经常 因各种原因申请登记多家同类型私 募基金管理人或增设多级子公司, 导 致管理层级复杂, 增加资金流转成 本.三是高管团队缺乏专业性.部 分申请机构为规避利益冲突的监管, 通过代持等方式组建高管团队, 表面 上符合从业资格要求, 但实际上不具 备勤勉尽责的条件和专业胜任能力, 实际控制人在背后操控一切. 从产品层面看, 部分产品以私募 基金名义申请备案, 却不符合受托管 理、 组合投资、 风险自担等基金本质 要求, 相关风险突出表现为几方面: 一是名为基金, 实为存款.部分产品 名为基金, 实为高息揽储, 在募集端, 对投资者承诺保本保收益;

在投资 端, 充当信贷资金的通道, 为单一项 目提供融资, 组合投资工具异化为资 金中介.二是先备后募.部分产品 在完成备案后随意扩大募集对象和 募集规模, 甚至刻意借助登记备案信 用为私募行为背书, 这种行为一旦突 破合格投资者底线就容易沦为非法 集资.三是变相自融.部分机构设 立私募子公司不是从投资者利益最 大化出发, 而是为筹集资金, 满足自 身或关联方的融资需求, 无法有效保 障投资者的权益. 投资前须 三看 根据

5 月份以来私募基金自查 自律相关情况, 部分地方监管部门已 发布 《关于开展辖区私募投资基金自 查工作的通知》 , 投资者在选择相关 私募基金产品时, 可以作为参考. 在宣传推介方面, 要看私募基金 是否存在通过设立多家销售网点、 组 织多名营销人员, 以电话、 短信陌生 拜访, 传单、 展板、 网站、 公众号等公 开展示, 组织项目推介会、 路演会、 考 察会等活动的方式, 以登记备案作为 背书, 向未经特定对象确认程序的社 会公众或者向超过法定人数的特定 对象公开宣传推介私募基金的投资 标的、 存续期限、 过往业绩、 风控措施 等要素信息的行为, 如果存在公开宣 传基本可以视同违规私募产品. 金牛理财网分析师宫曼琳表示, 投资者在购买私募产品时要注意, 在 宣传推介材料及业务人员口头宣讲 中, 是否存在明示保本保收益或通过 宣传 预期收益 预计收益 目标收 益 业绩比较收益 及类似概念, 使 投资者误认为私募基金有到期兑付 本息的行为. 在资金募集方面, 投资者应重点 查看是否存在向单只基金首笔实缴 金额低于

100 万元的投资者募集资 金, 为投资者拼凑单提供便利, 未对 投资者收入证明、 资产证明进行审慎 甄别, 业务人员协助伪造相关证明材 料以帮助投资者符合合格投资者条 件, 通过转让基金份额或份额收益权 等形式突破或变相突破合格投资者 规定及投资者人数限制, 向不具备相 应风险识别与风险承受能力的投资 者募集资金等行为. 在投资运作方面, 投资者还应重 点查看是否存在募新还旧、 滚动发 行、 混同运作、 项目投资与募集资金 期限及金额等无法一一对应、 脱离项 目投资实际收益率进行分离定价等 符合 资金池 运作典型特征的行为. 东方财富证券研究所相关部门 负责人表示, 目前多数投资者 触雷 都是未了解到私募基金的投资常 识.私募基金属于高风险高收益的 资产管理产品, 投资前, 建议先到中 国证券投资基金业协会网站查询该 私募基金公司是否登记, 该私募产 品是否备案.同时, 投资者必须符 合合格投资者条件, 具备........