PDF《财政部洪荒之力推进 PPP,未来值得期待但需把控风险》

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2016 年8月21 日 环保 财政部洪荒之力推进 PPP,未来值得期待但需把控风险 行业周报 一周观点: 财政部洪荒之力推进 PPP,未来值得期待但需把控风险.

8 月16 日, 财政部公布第三批 PPP 示范项目完成申报工作. 收到各地申报项目

1070 个, 总计划投资约 2.2 万元.我们认为,由于拉动经济增长的 三驾马车 ,房 地产、制造业低迷,基建势必要挑起大梁.PPP 作为带动投资的重要手段, 在保证我国经济增长方面势必将起到重要的作用.同时,资产证券化及相 关金融创新工具呼之欲出,也将有效提高社会资本的积极性,促进相关企 业订单落地,未来值得期待.但在后续具体项目落地过程中,仍需关注并 把控风险:项目质地、融资及财政支付能力等风险均有可能出现.无论是 政府、社会资本还是金融机构均需结合具体项目来进行有针对性的分析, 切勿过于盲目,一拥而上.

31 部门将对环保失信单位及个人开展联合惩戒.

8 月19 日, 国家发改 委印发《关于对环境保护领域失信生产经营单位及有关人员开展联合惩戒 的合作备忘录》.明确惩戒措施:限制或禁止市场准入、行政许可或融资 行为;

停止享受优惠政策,或不予批准关于优惠政策的申请;

业绩考核综 合、综合评价工作中,对生产单位及责任人予以限制.我们认为,环保失 信惩戒措施能够切实把企业的环保工作落到实处,避免造假行为的发生. 同时,监管也应及时跟上,对不法行为做出及时、客观的裁决. 天壕环境中标

9680 万元烟气超低排放项目,未来前景广阔.8 月18 日,公司中标兖矿集团下属山东华聚能源济二矿电厂、东滩矿电厂锅炉烟 气超低排放改造 BT 项目,这将对公司经营业绩产生积极影响.我们认为, 公司继收购北京力拓和北京华胜后进行了对赛诺水务的收购,至此公司已 具有一定的技术实力,且业务范围广泛,覆盖了节能、环保、清洁能源领 域.同时,公司与葛洲坝等大型企业长期合作,业务资源充沛,未来发展 前景广阔. 行业投资建议 : 看好 PPP、环评监测、危废三大投资领域. 上周板块表现: 上周环保板块上涨 4.70%, 同时沪深

300 上涨 2.15%, 创业板上涨 3.80%. 细分子板块环保设备上涨 3.18%,环保工程及服务板块上涨 4.00%,水务板 块上涨 5.92%,燃气板块上涨 2.63%. 投资组合: 价值股投资组合:东方园林、三聚环保、中金环境、启迪桑德;

成长股投资组合:隆华节能、博世科、三维丝、天翔环境. 买入(维持) 分析师 陈俊鹏 (执业证书编号:S0930511120004) 021-22169041 [email protected] 郑小波(执业证书编号:S0930515080002) 021-22169045 [email protected] 联系人 宋磊 021-22169317 [email protected] 殷中枢 021-22160940 [email protected] 行业与上证指数对比图 相关研报 碳交易试点持续进行,17 年有望全国统一 运作 ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ 2016-08-15 东方园林领跑环保板块, 三位一体 战略 续写优异表现 ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ 2016-08-07 天翔环境: 海外战略初见成效, 高端装备技 术打造环境治理平台 ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ 2016-07-31 2016-08-21 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目录

1、 本周观点及行情回顾

3 1.

1、 本周观点.3 1.

2、 行情回顾.3 1.

3、 投资组合.4

2、 政策聚焦

6

3、 主题跟踪

7 3.

1、 PPP 专题跟踪.7 3.

2、 黑臭水体专题跟踪

8 3.

3、 土壤修复专题跟踪

10 3.

4、 海绵城市专题跟踪

12 3.

5、 危险废物专题跟踪

13 3.

6、 环境监测专题追踪

15

4、 公司动态

17

图表目录 图1:环保板块一周走势&

周涨跌幅

3 图2:环保细分板块周涨跌幅榜

3 图3:环保子版块涨幅龙头.4 图4:价值股走势

5 图5:成长股走势

5 表1:价值组合一周表现.4 表2:成长组合一周表现.5 2016-08-21 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告

1、本周观点及行情回顾 1.

1、本周观点 财政部洪荒之力推进 PPP,未来值得期待但需把控风险.8 月16 日,财 政部公布第三批 PPP 示范项目完成申报工作.收到各地申报项目

1070 个, 总计划投资约 2.2 万元.我们认为,由于拉动经济增长的 三驾马车 ,房 地产、制造业低迷,基建势必要挑起大梁.PPP 作为带动投资的重要手段, 在保证我国经济增长方面势必将起到重要的作用.同时,资产证券化及相关 金融创新工具呼之欲出,也将有效提高社会资本的积极性,促进相关企业订 单落地,未来值得期待.但在后续具体项目落地过程中,仍需关注并把控风 险:项目质地、融资及财政支付能力等风险均有可能出现.无论是政府、社 会资本还是金融机构均需结合具体项目来进行有针对性的分析,切勿过于盲 目,一拥而上.

31 部门将对环保失信单位及个人开展联合惩戒.8 月19 日,国家发改 委印发 《关于对环境保护领域失信生产经营单位及有关人员开展联合惩戒的 合作备忘录》 . 明确惩戒措施: 限制或禁止市场准入、 行政许可或融资行为;

停止享受优惠政策,或不予批准关于优惠政策的申请;

业绩考核综合、综合 评价工作中,对生产单位及责任人予以限制.我们认为,环保失信惩戒措施 能够切实把企业的环保工作落到实处,避免造假行为的发生.同时,监管也 应及时跟上,对不法行为做出及时、客观的裁决. 天壕环境中标

9680 万元烟气超低排放项目, 未来前景广阔.

8 月18 日, 公司中标兖矿集团下属山东华聚能源济二矿电厂、 东滩矿电厂锅炉烟气超低 排放改造 BT 项目,这将对公司经营业绩产生积极影响.我们认为,公司继 收购北京力拓和北京华胜后进行了对赛诺水务的收购, 至此公司已具有一定 的技术实力,且业务范围广泛,覆盖了节能、环保、清洁能源领域.同时, 公司与葛洲坝等大型企业长期合作,业务资源充沛,未来发展前景广阔. 行业投资建议 : 看好 PPP、环评监测、危废三大投资领域. 1.

2、行情回顾 图1:环保板块一周走势&

周涨跌幅 图2:环保细分板块周涨跌幅榜 资料来源:Wind 资料来源:Wind 2016-08-21 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 上周环保板块上涨 4.70%, 同时沪深

300 上涨 2.15%, 创业板上涨 3.80%. 细分子板块环保设备上涨 3.18%, 环保工程及服务板块上涨 4.00%, 水务板块 上涨 5.92%,燃气板块上涨 2.63%. 图3:环保子版块涨幅龙头 资料来源:Wind 1.

3、投资组合 价值股投资组合:东方园林、三聚环保、中金环境、启迪桑德;

成长股投资组合:隆华节能、博世科、三维丝、天翔环境. 本周价值组合收益 6.99%,跑赢沪深

300 指数 4.84 个百分点,跑赢公用 事业指数 4.35 个百分点. 表1:价值组合一周表现 证券代码 证券简称 周收盘价 (元) 周涨跌幅 权重 组合收益 沪深

300 申万公用事业指数 002310.SZ 东方园林 14.06 7.25% 25.00% 6.99% 2.15% 2.64% 300072.SZ 三聚环保 38.65 13.08% 25.00% 300145.SZ 中金环境 26.40 4.02% 25.00% 000826.SZ 启迪桑德 32.56 3.63% 25.00% 资料来源:Wind 2016-08-21 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 图4:价值股走势 资料来源:Wind,光大证券研究所整理 表2:成长组合一周表现 证券代码 证券简称 周收盘价 (元) 周涨跌幅 权重 组合收益 沪深

300 申万公用事业指数 300263.SZ 隆华节能 8.70 3.82% 25.00% 3.75% 2.15% 2.64% 300422.SZ 博世科 33.72 7.49% 25.00% 300056.SZ 三维丝 18.54 4.51% 25.00% 300362.SZ 天翔环境 15.58 -0.83% 25.00% 资料来源:Wind 本周成长股组合收益 3.75%,跑赢沪深

300 指数 1.60 个百分点,跑赢公 用事业指数 1.11 个百分点. 图5:成长股走势 资料来源:Wind,光大证券研究所整理 2016-08-21 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告

2、政策聚焦 2.

1、北京印发环评专家库管理办法,扩大入选条件 北京市环保局于

8 月17 日印发《北京市环境影响评价技术审查专家库 管理办法(试行)》,并于颁布当天正式实施.《办法》明确了专家的入库 遴选、专家的权利与义务等内容. 在入选专家库的条件方面,除环保部《环境影响评价审查专家库管理办 法》中列出的

4 个条件,北京的《办法》还将 已退休且从事环境保护相关 行政管理工作十五年以上、 有丰富管理经验 人员列入可入选专家库的范围, 同时明确提出入选专家应 身体健康,能够承担审查工作,且年龄一般不超 过65 周岁(如身体条件允许,可适当放宽) . 入选北京环评专家库的专家,除同国家专家库的专家一样享受 独立发 表意见,不受任何单位或者个人的干预 的全力外,还可自由退出专家库, 且完成审查后按照规定获得相应的专家劳务咨询费.同时,入选的专家应对 参与的环境影响评价审查工作的成果和有关资料........