PDF《第三批示范项目公布 PPP 持续大力推进 研》

节能环保行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格

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17 [Table_MainInfo] 第三批示范项目公布 PPP 持续大力推进 DD节能环保行业周报 分析师: 林徐明 SAC NO: S1150516080001

2016 年10 月18 日[Table_Summary] 投资要点: ? 市场表现 近5个交易日内,沪深

300 上涨 0.

45%;

水务指数、环保设备指数、环保工 程及服务指数则分别上涨 1.62%、0.85%和0.28%,板块表现略好于大市. 细分子行业个股涨跌幅均值方面,渤海节能环保板块子行业板块涨跌互现, 其中上周涨幅居前的大气治理、固废处理小幅回调,其它子板块则继续收涨, 其中水处理以 1.56%的涨幅居首.个股方面,重庆水务、博世科等涨幅居前, 幅度则均在 10%以内,而渤海股份、三聚环保等则跌幅居前,幅度亦均较小. 估值方面,渤海节能环保板块市盈率(TTM,剔除负值)为43.90 倍,环比 上周小幅增加;

相对沪深

300 的估值溢价率为 257%,与上周则基本持平. ? 行业动态

1、20 部委联合发布第三批 PPP 示范项目 投资规模超万亿

2、我国环保产业进一步优化 环境服务业产值首超环保装备制造

3、河北规范推进第三方治理 建立治理机构 黑名单 制度 ? 公司信息

4、大禹节水:拟与中建六局合作投资 PPP 项目

5、铁汉生态:联合体签订合计 15.88 亿元 PPP 项目合同以及预中标 2.75 亿元 PPP 项目

6、天壕环境:签署 8,785 万元超低排放改造 BT 工程总包合同

7、巴安水务:签署海水淡化产业园及装备制造基地项目投资意向书

8、三聚环保等公司发布三季报或业绩预告 ? 投资策略 近5个交易日,伴随大盘震荡上行,环保板块延续小幅反弹走势,总体表现 则较为一般.环保板块整体估值近期在相对高位窄幅波动,估值压力有待进 一步消化.行业层面,近日,20 部委联合下发通知,正式公布第三批 PPP 示范项目,共516 个项目入选示范,涉及投资总额 1.17 万亿.相比第二批示 范项目,第三批示范在项目数量及投资总额上均大幅增长.同时, 通知 要 求第一批和第二批示范项目应分别于

2016 年底前和

2017 年3月底前完成采 购,第三批原则上应于

2017 年9月底前完成采购.时间表的明确,将为示 范项目落地提供有力保障,进而有望加快推动更多 PPP 项目的实施.第三批 示范中,环保行业(统计包括生态建设和环境保护,以及市政工程中与环保 相关的水务、垃圾处理等细分领域)其项目数量及对应投资额占比分别为 31.6%和13.7%,在所涉及的

18 个一级行业中均居于前列;

环保行业继续成 为PPP 重点示范、推广领域.另外,根据我们对环保上市公司 PPP 项目订 单的统计,2016 年第三季度 PPP 项目订单数量及投资额均较前两季度有明 行业研究证券研究报告行业周报[Table_Author] 证券分析师 林徐明 010-68784238 andric_lin @163.com [Table_Contactor] [Table_IndInvest] 行业评级 节能环保 看好 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 京蓝科技 环能科技 聚光科技 巴安水务 买入 增持 增持 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 [Table_Doc] 相关研究报告 节能环保行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格

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17 显增长,环保 PPP 需求正加快释放.PPP 订单的快速增加以及项目落地的 加速,有望推动环保行业及相关环保企业实现持续高增长.我们看好 PPP 加 快推进下的环保行业投资机会,建议优选 PPP 龙头,以及 PPP 项目储备丰 富、落地预期强、业绩弹性大的个股.此外,三季报即将进入密集披露期, 建议关注三季报行情,把握业绩超预期个股,以及内生增长稳健的低估值个 股的投资机会.本周继续维持行业 看好 投资评级,股票池推荐:京蓝科 技、环能科技、聚光科技和巴安水务. ? 风险提示 1)政策落实、PPP 推进不及预期;

2)行业竞争加剧;

3)大盘系统性风险. 节能环保行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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17 目录1.市场表现

5 2.行业动态

6 3.公司信息

10 4.投资策略

14 5.风险提示

15 节能环保行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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17 图目录图1:行业指数涨跌情况

5 图2:渤海节能环保子板块涨跌幅情况

5 图3:渤海节能环保板块与沪深

300 市盈率比较(TTM 整体法,剔除负值)6 表目录表1:近5个交易日涨跌幅前五名的个股涨跌情况

5 节能环保行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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17 1.市场表现 近5个交易日内,沪深

300 上涨 0.45%;

水务指数、环保设备指数、环保工程及 服务指数则分别上涨 1.62%、0.85%和0.28%,板块表现略好于大市. 细分子行业个股涨跌幅均值方面,渤海节能环保板块子行业板块涨跌互现,其中 上周涨幅居前的大气治理、固废处理小幅回调,其它子板块则继续收涨,其中水 处理以 1.56%的涨幅居首. 图1:行业指数涨跌情况 图2:渤海节能环保子板块涨跌幅情况 资料来源:Wind 资讯,渤海证券研究所 个股方面,重庆水务、博世科等涨幅居前,幅度则均在 10%以内,而渤海股份、 三聚环保等则跌幅居前,幅度亦均较小. 表1:近5个交易日涨跌幅前五名的个股涨跌情况 前5名证券代码 证券简称 涨跌幅 后5名证券代码 证券简称 涨跌幅

1 601158.SH 重庆水务 9.45%

1 000605.SZ 渤海股份 -5.81%

2 300422.SZ 博世科 8.98%

2 300072.SZ 三聚环保 -4.54%

3 000711.SZ 京蓝科技 8.54%

3 603568.SH 伟明环保 -4.33%

4 600481.SH 双良节能 8.23%

4 300332.SZ 天壕环境 -4.05%

5 300021.SZ 大禹节水 4.69%

5 300152.SZ 科融环境 -3.73% 资料来源:Wind 资讯,渤海证券研究所 估值方面,渤海节能环保板块市盈率(TTM,剔除负值)为43.90 倍,环比上周 小幅增加;

相对沪深

300 的估值溢价率为 257%,与上周则基本持平. 节能环保行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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17 图3:渤海节能环保板块与沪深

300 市盈率比较(TTM 整体法,剔除负值) 资料来源:Wind 资讯,渤海证券研究所 2.行业动态

1、20 部委联合发布第三批 PPP 示范项目 投资规模超万亿 财政部、教育部、科技部等

20 个部门日前联合发布《关于联合公布第三批政府 和社会资本合作示范项目加快推动示范项目建设的通知》 . 北京市首都地区环线高 速公路(通州―大兴段)等516 个项目入选第三批 PPP 示范项目, 计划总投资金额 11,708 亿元. 通知明确,要 依法择优选择社会资本,鼓励同等条件下优先选择民营资本;

规范 推进项目实施,落实示范项目责任制,建立对口联系和跟踪管理机制,确保示范 项目实施质量. 通知还称,各级财政部门要切实履行财政管理职能,积极为项目加快落地创造条 件.要做好物有所值评价和财政承受能力论证工作,优化工作流程,提高效率;

因地制宜给予前期费用补助、以奖代补等资金支持,协调推动示范项目与中国政 企合作投资基金进行合作对接;

会同有关部门统筹安排财政资金、 国有资产等各类 公共资产和资源, 完善项目回报机制, 激发社会资本参与热情. 通知还提出, PPP 项目用地应当符合土地利用总体规划和年度计划,依法办理建设用地审批手续. 从公布的名单来看,在516 个项目中,山东(含青岛)有47 个,成为本轮示范项目 最多的省份,其次是云南省

40 个,安徽省

32 个,河北省

21 个.按照通知要求, 第一批示范项目应于

2016 年底前完成采购,第二批示范项目应于

2017 年3月底前完成采购, 逾期未完成采购的将调出示范项目名单;

第三批示范项目原则上应 于2017 年9月底前完成采购.中央财政将对符合条件并完成采购的示范项目及 时安排以奖代补资金. 节能环保行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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17 大岳咨询有限公司总经理金永祥表示,2014 年第一批 PPP 示范项目有

30 个,

2015 年第二批示范项目有

206 个.今年推出的第三批示范项目,规模远超过前 两批,很明显其作用已经超出了示范本身.除了示范意义外,还有稳增长和规范 PPP 市场的作用.而在第三批示范项目中,增量项目占绝大多数,这对稳增长的 效果是可以期待的. 金永祥还表示,此次通知对进度提出了........