PDF《“煤改气”对煤炭消费量的影响分析》

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cindasc.com 煤改气 对煤炭消费量的影响分析

2018 年7月6日郭荆璞 能源行业首席分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街

9 号院

1 号楼 邮编:100031 煤改气 对煤炭消费量的影响分析

2018 年7月6日?2017 年,财政部、住建部、环保部等联合发布《关于开展中央财政支持北方地区冬季清洁取 暖试点工作的通知》,提出以中央财政补贴的方式支持北方地区清洁取暖改造,也就是俗称 的 煤改气 . ?

2017 年8月21 日,环保部联合六省市下发《京津冀及周边地区 2017-2018 年秋冬季大气污 染综合治理攻坚行动方案》,要求

10 月底前全部 2+26 城市完成以气代煤、以电代煤

300 万户以上,但实际改造量远远超过

300 万户,京津冀及周边 2+26 城市共有

394 万户完成 煤改气 和 煤改电 的 双替代 改造任务,其中计划外改造接近

100 万户,由于气源 紧张,很多改造用户并没有真正的使用上天然气. ? 据我们测算,从2017 年的天然气消费总量上看,由于 煤改气 而带动的天然气消费规模的 增加大约有

136 亿立方米. ? 煤改气 对煤炭的消费必然带来一定程度的冲击,我们测算:从整体规模上看,2017 年, 由于 煤改气 而带来的煤炭消费减少量大约是

3542 万吨原煤,也就是不足

3600 万吨原煤 消费减少量,这对于煤炭整体消费量的冲击并不是非常明显,今年随着 煤改气 工程的继 续推进,对煤炭的消费总量也会有所冲击,但冲击幅度并不大. ? 风险因素:政策执行或落实严重受阻,天然气供应量严重不足,清洁能源计划调整等. 本期内容提要 证券研究报告 行业专题研究 采掘业 郭荆璞 首席分析师 执业编号:S1500510120013 联系

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一、 煤改气 对煤炭消费量影响.1

二、风险因素.4 图目录 图1我国天然气消费结构、消费总量及消费增速变化趋势示意图.1 图22016 年四大核心部门天然气消费结构

2 图32017 年四大核心部门天然气消费结构

2 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

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一、 煤改气 对煤炭消费量影响

2017 年5月,财政部、住建部、环保部等联合发布《关于开展中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作的通知》 , 提出以中央财政补贴的方式支持北方地区清洁取暖改造,也就是俗称的 煤改气 .

2017 年8月21 日,环保部联合六省市下发《京津冀及周边地区 2017-2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》 , 要求

10 月底前全部 2+26 城市完成以气代煤、以电代煤

300 万户以上,但实际改造量远远超过

300 万户,2017 年,随 着城镇化的推进和基础设施的不断完善,我国用气人口数量进一步增长,我们估计全国城市用气人口比上年的 3.1 亿至少增 加3000 万人.天津、河北、山东等多地对居民 煤改气 实施补贴,推进采暖 煤改气 和村村通工程,北京、天津、廊坊 和保定等地积极建设 禁煤区 ,居民和采暖用气快速增长.2017 年,京津冀及周边 2+26 城市共有

394 万户完成 煤改 气 和 煤改电 的 双替代 改造任务,其中计划外改造接近

100 万户,由于气源紧张,很多改造用户并没有真正的使用 上天然气. 事实上, 双替代 来源于十部委共同发布《北方地区冬季清洁取暖规划(2017-2021)》 ,其中提出宜气则气,宜电则电, 但要控制煤的使用,尽可能利用清洁能源,加快提高清洁供暖比重.从下图

1 可以看出,2017 年天然气消费的爆发式增长的 主要推动力就是 煤改气 . 图1我国天然气消费结构、消费总量及消费增速变化趋势示意图 资料来源:国家统计局 国家能源局 信达证券研发中心 事实上,从2016 年开始,我国大规模开展清洁能源替代工程,进入

2017 年之后,在国家大气污染方向的明确,环保监 管力度的加强, 煤改气 补贴政策的出台背景下, 煤改气 工程进一步加速,在国家改善大气污染的战略指导下,随着清 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

2 洁采暖规划的出台, 煤改气 工程仍将稳步推进,并且重点治理地区有望从华北地区逐渐向东北、西北、华南地区覆盖. 自2018 年1月1日起, 《环境保护税法》等多个环保新政正式落地实施.地方层面,各地也均有相关政策也开始密集落 地.随着各项政策的贯彻落实,环保政策的推动力度将会持续加强.目前,京津冀及周边地区持续严格的环保监管,以及执 行压煤减排、提标改造、可能出现的限产停产等一系列监管措施,从政策力度和影响范围来看,是短时间内不可能发生改变 的.从环保治理成效来看,据中国生态环境部数据显示, 2+26 城市 PM2.5 平均浓度范围为 49~97 微克/立方米(μg/m3) , 平均为 71μg/m3,同比下降 34.3%,大气污染治理取得一定成效. 从市场层面来看,在全国 煤改气 工程的稳步推进下, 煤改气 总量将继续维持在较高水平.据国家发改委披露的数 据显示,2017 年全年天然气消费总量达到

2373 亿立方米,同比增长 15.3%,天然气市场消费量远远超过预期,城市燃气、 工业燃料、天然气发电和天然气化工等天然气主要下游应用方向全面增长,全年用气结构依然以工业燃料和城市燃气为主, 具体情况如下图所示. 图22016 年四大核心部门天然气消费结构 资料来源:国家能源局 信达证券研发中心 图32017 年四大核心部门天然气消费结构 资料来源:国家能源局 信达证券研发中心 事实上,天然气消费增量主要来自于 煤改气 的城市燃气以及在限煤禁煤条件下的工业燃料用气增长.总体来看,在 政策的不断支持下,在控煤减排、区域环境治理、蓝天保卫战等环保高压态势的要求下,全国 煤改气 增量将保持在较为 稳定的水平.事实上,近五年左右的时间里,天然气消费量的平均增速大约在 8.7%,2017 年天然气的消费增速陡然提升至 15.3%,这主要原因是由于 煤改气 叠加全社会能源消费总量的回弹,我们用以下均值占比模型来测算由于 煤改气 的原 因所带来的天然气消费增量:

1 0 (1 ) 100% Y T T t 其中,

1 2 ... n t t t t n + + + ? = ( n=

1、

2、…、n ) 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

3 在此模型中, Y 代表由于 煤改气 所带来的天然气的消费增量;

0 T 代表基年也就是

2016 年天然气的消费总量;

1 T 代表对比年也就是

2017 年天然气的消费总量;

t ? 代表基期天然气平均变化率;

n t 代表基期内第 n 年天然气的消费增长率. 表1:中国天然气消费总量及消费增速数据表 时间

2014 年2015 年2016 年2017 年 消费总量 (亿立方米)

1868 1932

2058 2373 消费增速 9.6% 3.4% 6.5% 15.3% 资料来源:国家能源局 财政部等 信达证券研发中心 通过以上模型,据我们测算,从2017 年的天然气消费总量上看,由于 煤改气 而带动的天然气消费规模的增加大约有

136 亿立方米. 煤改气 对煤炭的消费必然带来一定程度的冲击,而关于 煤改气 煤炭消费的减少量恰好应该等于对应的天然气消 费的增加量,因此,煤炭消费变化量的模型如下: Y C ε ? λ η ? ? ? = 在此模型中, C 代表由于 煤改气 而导致的煤炭消费减少量;

λ 代表煤炭燃烧的热效率;

ε 代表天然气燃烧的热效率;

? 代表天然气与标煤之间的换算系数,通常情况下,1 万立方米天然气相当于 13.3 吨标煤;

η 代表标煤与原煤之间的折算系数,即1吨原煤相当于 0.7143 吨标煤. 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

4 通过以上模型,我们测算:从整体消费规模上看,2017 年,由于 煤改气 而带来的煤炭消费减少量大约是

3542 万吨, 也就是不足

3600 万吨原煤减少量,这对于煤炭整体消费量的冲击并不是非常明显,今年随着 煤改气 工程的继续推进,以 及若在气源放量的基础上,去年已经进行 煤改气 但并未使用上天然气的用户顺利使用上天然气的情况下, 煤改气 的天 然气消费增量还将继续明显提升,那么对煤炭的消费总量也会有所冲击,但冲击幅度并不大. 从煤炭消费领域上看, 煤改气 最受影响的是散煤,其中主要包括工业小窑炉、工业小锅炉以及居民生活和服务业分散 使用的燃煤.未来关于散煤的替代将不止停留下京津冀地区,散煤的替代规模将逐步扩大,我们预计,2018 年,散煤的替代 规模将达到

4000 万吨以上.

二、风险因素 政策执行或落实严重受阻,天然气供应量严重不足,清洁能源计划调整等. 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

5 研究团队 信达证券能源化工研究团队(郭荆璞)为第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名.研究领域覆盖能源政策、油气、煤炭、化工、电力、新能源和能源互联网等. 郭荆璞,能源化工行业首席分析师.毕业于北京大学物理学院、罗格斯大学物理和天文学系,学习理论物理,回国后就职于中国信达旗下信达证券,现任研究开发中心 总经理,首席分析师,覆盖能源化工方向,兼顾一级市场、量化策略.以经济周期模型研究油价和能源价格波动,根据产业周期波动寻找投资机会,熟悉石油、煤炭、 天然气产业链,对化肥、农用化学品、纺织化学品、精细化工中间体,以及新能源、汽车轻量化、甲醇经济、碳排放有特别的研究. 机构销售联系人 区域 姓名 办公电话 手机 邮箱 华北 袁泉010-63081270

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6 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明,本人具有证券投资咨询执业资格,并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告;

本报告所表述的 所有观点准确反映了分析师本人的研究观点;

本人薪酬的任何组成部分不曾与,不与,也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关. 免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称 信达证券 )具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格.本报告由信达证券制作并发布. 本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品,为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考,双方对权利与义务均有严格约定.本报告仅提供给上述特定客户,并不面向公众 发布.信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户.客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通,对本报告的参考使用须以本报告的完整版本 为准. 本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制,但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性.本报告所载的意见、评估及预测仅为本........