PDF《公司分析》

2015 2016 2017E 2018E 2019E 主营收入 707.7 814.3 1,072.8 1,287.3 1,467.8 净利润 39.6 63.8 73.0 112.7 139.5 每股收益(元) 0.10 0.15 0.18 0.27 0.34 每股净资产(元) 3.20 3.40 4.37 4.63 4.94 盈利和估值

2015 2016 2017E 2018E 2019E 市盈率(倍) 77.3 47.9 41.9 27.1 21.9 市净率(倍) 2.3 2.2 1.7 1.6 1.5 净利润率 5.6% 7.8% 6.8% 8.8% 9.5% 净资产收益率 3.0% 4.5% 4.0% 5.9% 6.8% 股息收益率 0.1% 0.2% 0.2% 0.3% 0.4% ROIC 4.2% 4.7% 5.8% 6.6% 10.1% 数据来源:Wind 资讯,安信证券研究中心预测

3 公司分析/光一科技 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 内容目录 1. 光一科技:内生+外延并举,不断推进 1+3 产业布局.4 1.1. 历史沿革:发挥信息采集技术优势,切入数字版权服务领域.4 1.2. 股权结构:实控人合计持股 36%,股权结构稳定.4 1.3. 财务概况:主业相对稳健

5 2. 依托版权云项目,布局数字版权全产业链.6 2.1. 版权云项目有序推进,构建版权服务新秩序.6 2.2. 现金收购龙源数媒 51%股权,落子版权分发业务.8 3. 投资建议.9 4. 风险提示.9

图表目录 图1:公司历史沿革

4 图2:公司股权结构及主要参控股公司

5 图3:2012-2017 前三季度公司营业收入及增速.5 图4:2012-2017 前三季度公司归母净利润及增速.5 图5:CCDI 项目开发协调小组

6 图6:CCDI 版权云孵化与培育过程.7 图7:监测维权平台

8 图8:版权交易平台

8 图10:版权云项目整体架构

9 表1:中云文化增资前后股权结构

7 4 公司分析/光一科技 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 1. 光一科技:内生+外延并举,不断推进 1+3 产业布局 1.1. 历史沿革:发挥信息采集技术优势,切入数字版权服务领域 公司前身是江苏光一科技有限责任公司,成立于

2000 年4月18 日.2009 年11 月,光一 有限整体变更为光一科技股份有限公司, 于2012 年10 月在深交所创业板上市. 上市以来, 公司一直围绕 1+3 产业架构进行布局,确立了以智能电网、能源互联网为产业基础, 向版权云、健康管理等互联网更纵深领域拓展的产业布局. 图1:公司历史沿革 资料来源:公司公告,安信证券研究中心 目前电力业务仍为公司的主营业务,公司以信息采集、分析、处理为技术发展重点,向电 力行业智能用电信息采集提供全面解决方案.2014 年2月,公司收购南京云商天下,快速 进入物联网领域,将信息采集技术优势迅速转化升级,并运用于电子商务、大数据、食品 安全等方面,进一步强化公司的核心技术优势,实现技术跨行业升级.2014 年8月以来, 先后并购了索瑞电气、德能工程、德能设计等电力业务公司,丰富延伸电力业务产品线, 形成了智能电网互联网+业务板块相对完整的产业链, 从而实现了业务链的延伸和市场的扩 张,实现了 内生式增长 与 外延式发展 的有机融合. 按照 1+3 产业发展规划,积极向互联网信息服务更纵深领域和新的市场空间拓展,着 力建设 版权云 项目.2014 年,公司开始参与整个 版权云 项目的立项工作,并于

2015 年初与贵州省文化产业投资管理有限公司、天擎华媒(北京)........