PDF《受限产能仍稳增 期待募投促爆发》

冷锻生产线9月起逐步投产;

机加工生产线9月份起逐步投产;

退火生产线10月份投产;

热模锻自动线10 月份投产;

棒料校直剥皮生产线11月份投产;

正火线12月份投产.到12月底将形成差速器锥齿轮600万件,变速器结合齿轮400万件的产能.产能的投产将有效释放公司被压抑的增长潜力,使公司进入一个 新的快速爆发成长期. 盈利预测和投资建议: ? 长期来看,公司作为对内具有技术优势、对外具有价格优势的国内轿车齿轮行业龙头,新客户、新项目 不断增加,具有巨大的进口替代空间和全球市场成长潜力,穿越周期的特征明显.短期来看,募集产能 的释放将打开公司的新一轮高速增长.预计公司2011年-2013年EPS分别为0.

74、1.05和1.4元,对应2012 年7月31日收盘价12.72的PE分别为17倍、12倍和9倍,维持 强烈推荐 的投资评级. 表1:盈利预测及相关指标 2010A 2011A 2012E 2013E 2014E 主营收入(百万元) 308.78 383.10 473.34 673.76 907.69 主营收入增长率 41.61% 24.07% 23.55% 42.34% 34.72% EBITDA(百万元) 110.98 130.32 150.33 222.21 309.61 EBITDA 增长率 55.92% 17.43% 15.35% 47.82% 39.33% 东兴证券财报点评 精锻科技(600584)2012 年中报点评:受限产能仍稳增 期待募投促爆发 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 净利润(百万元) 72.62 86.05 111.00 157.50 210.00 净利润增长率 52.04% 18.49% 29.00% 41.89% 33.33% EPS(元) 0.97 1.03 0.74 1.05 1.40 资料来源:东兴证券研究所 P4 东兴证券财报点评 精锻科技(600584)2012 年中报点评:受限产能仍稳增 期待募投促爆发 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 分析师简介 王明德 中国人民大学经济学硕士,长期从事投资研究及研究管理工作,在行业研究、策略........