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财经事务 立法会秘书处资料研究组香港离岸人民币业务 ISSH15/17-18 图1D人民币汇率及人民币在全球货币支付的份额注:年底人民币在全球货币支付的份额.

图2D香港的人民币流动资金池及跨境贸易结算金额注:年底人民币存款证及人民币存款.图3D香港的未偿还人民币贷款及未偿还债券余额未偿还人民币贷款未偿还人民币债券余额2011

31 147

2012 79

237 2013

116 310

2014 188

381 2015

297 368

2016 295

319 2017

145 212 注:年底数.重点?自从人民币跨境贸易结算於2009 年年中启动后,香港已成为全球离岸人民币业务的领导枢纽.不过,环球美元早前呈现强势,导致人民币汇率出现明显波动,全球的离岸人民币业务亦因而显著放缓.?反映此趋势,尽管人民币在2017 年下半年反弹,人民币兑港元的年均汇率在过去3年累计贬值8%. 人民币作为全球支付货币的重要性因而下降,它在全球货币支付总额的占比由2015 年年底的2.3%, 显著减少至2017 年年底的1.6% (图1). ? 全球离岸人民币业务放缓,香港亦不能幸免.人民币流动资金池(即 存款及存款证的总和)在

3 年内收缩47%至2017 年年底的6,180 亿人民币(7,330 亿港元). 同样地,人民币贸易结算亦呈弱势,结算金额在两年间下降43% 至2017 年的39,270 亿人民币(45,360 亿港元)(图 2). ? 离岸人民币融资方面,未偿还人民币贷款额曾急速增长至2015 年年底的2,970 亿人民币(3,540 亿港元)的 高位.不过,相关金额其后减半(51%)至2017 年年底的1,450 亿人民币(1,710 亿港元). 同样地,同期的未偿还人民币债券余额亦下跌42% (图3). 1,915 6,833 3,927

0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000

0 200

400 600

800 1,000 1,200 1,400

2011 2012

2013 2014

2015 2016

2017 人民币存款证 人民币存款 人民币跨境贸易结算金额 人民币流动资金池(10亿人民币) 人民币跨境贸易结算金额(10亿人民币)

662 1,158

618 (10 亿人民币)

2 图4D2017 年人民币支付的全球份额图5D互联互通机制下港股通的日均成交金额注:包括沪港通及深港通.图6D互联互通机制下沪股通及深股通的日均成交金额重点?由於伦敦及新加坡等环球金融中心亦在争取发展人民币业务,引发香港能否维持竞争优势的关注.根诘耐臣剖,香港凭藉与内地紧密的经济联系,於2017 年在全球跨境人民币支付市场中得到高达76% 的份额,远胜伦敦的6%及新加坡的4% (图4). ? 有异於离岸人民币业务整体疲弱情况,跨境投资资金流动在2017 年呈现强劲增长,主要是受到在2014 年11 月推出的沪港通及在2016 年12 月推出的深港通所带动.港股通的南向投资金额方面,日均成交金额於2017 年急升138% 至49 亿港元的纪录新高,亦令其在本地股票市场的占比由2016 年的4.5% 提升至2017 年的7.5% (图5). 部分市场分析认为,恒生指数在2017 年上扬36%, 南向入市资金有一定贡献.?北向投资金额方面,沪股通及深股通在2017 年同样畅旺,日均成交金额增加103% 至48 亿人民币(56 亿港元)的高位.沪股通及深股通在内地两个股票市场的日均成交金额内的占比,亦因而倍增至2017 年的1% (图6). ? 最近,债券通下的"北 向通"於

2017 年7月开通,容许境外投资者投资於内地银行间的债券市场.新措施的持续推出,预期有助巩固香港离岸人民币业务的领导位置.立法会秘书处资讯服务部资料研究组2018 年2月28 日