PDF《 主要结论》

1 公里范围内的、安全环保隐患大的、城镇人口密集区的、化工 园区以外的及规模以下的化工生产企业加大力度关闭退出.方案明确提出,到2020 年底江苏省化工 生产企业数量减少到

2000 家,到2022 年全省化工生产企业数量不超过

1000 家,沿长江干支流两侧

1 公里范围内、化工园区外的

34 家企业原则上

2020 年底前全部退出.此外,方案要求从园区区域、 产业层次、用地面积、规划许可、安全监管、环境治理等方面对全省

50 个化工园区开展全面评价, 根据评价结果, 将化工园区压减至

20 个左右, 而被取消化工园区定位的区域, 严禁再新建化工项目, 要严格管理、坚决关闭高燃、易燃易爆、安全环保不达标的化工企业,逐步关闭或搬迁其他化工企 业.

4 月4日,江苏盐城召开市委常委会议指出,以壮士断腕的意志和决心,彻底关闭响水化工园区. 资料显示,响水化工园区主要生产染料及农药中间体,产品涉及到间苯二胺、异f草松、联苯菊 酯、氯苯甲腈等,而天嘉宜化则是染料中间体间苯二胺三大核心工厂之一.受爆炸事件影响,间苯 二胺价格从 4.5 万元/吨直接跳涨到

15 万元/吨, 另外两种染料中间体暴涨六氯从

28 元/公斤上涨到

50 元/公斤了,六溴从

38 元/公斤上涨到

60 元/公斤. 图:江苏部分化工品产能占比 数据来源:国泰君安证券 国信期货研究 Page

3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 以信为本 点石成金

三、事件对期货化工品种影响 由于该工业园区并未涉及具体化工期货品种,故园区关闭对期货市场直接影响相对有限.不过, 园区涉及染料生产可能会对 PTA、MEG 产业链下游有一定影响,染料价格上涨将直接增加终端纺织印 染成本,据悉

4 月以来染费已普涨 0.1 元/米.

1、PTA、MEG 短期来看,爆炸事件对 PTA、MEG 下游影响偏利空,但影响相对有限,毕竟印染费上调并不会直 接拉低开工,终端需求主要还是依赖企业接单情况,而当前聚酯及织机开工处于高位,说明市场需 求整体尚可.不过,事件短期影响更多体现在情绪层面,部分精细化工品大涨会刺激整体化工调价 预期, 资金借势可能会拉升 PTA、 MEG 等期货品种, 但待情绪逐步平复后, 市场逻辑仍将回归基本面, 短期不建议追高. 长期来看,爆炸事件将加速化工行业转型,国内化工下游以中小企业为主,产能分散、企业竞 争力较弱,安检、环保等配套设施不健全,随着本次事件持续发酵,化工供给侧改革有望加速推进, 下游将迎来集中度提升及淘汰落后产能,市场在供给收缩背景下,下游化工品尤其是危化品价格中 枢有望上移.对于 PTA 来说,未来大型民营企业将逐步形成炼油-PX-PTA-聚酯完整产业链链条,行 业竞争格局将进一步升级,由过往单一环节(PTA)竞争向全链条竞争,市场可能开启新一轮落后产 能出清,供需结构长期利好.

2、甲醇 此次爆炸事件主要涉及染料、农药中间体等精细化工,基本为期货传统化工的下游,但占下游 需求比例较小,响水化工园区也无甲醇相关产业链产能,因而长期来看对甲醇影响有限,短期或受 环保检查以及情绪影响,化工板块整体氛围偏强. 江苏、山东地区的甲醇用户以甲醇制烯烃、MTBE、甲醛等为主,大部分企业都是较大规模的安 检过关企业,例如上游江苏恒盛