PDF《 主要结论》

40 万吨、索普化工

50 万吨、沂州焦化

30 万吨、伟天化工

30 万吨、 南京诚志

50 万吨甲醇装Z,下游盛虹集团斯尔邦石化

80 万吨、南京诚志二期

60 万吨甲醇制烯烃装 Z,较大规模的中上游企业受此次事件影响较小.安全检查或将少量影响小部分中小型甲醇用户, 集中在甲醛及其他下游.临沂及沭阳地区有

320 万吨左右甲醛产能受此影响,占到全国甲醛总产能 的10%左右.目前甲醛占到甲醇约 13%的消费占比,近期甲醛对原料的需求或将下降.从物流角度来 看,危化品车辆严查导致甲醇运输会面临比以往更为严格的限制,或将提高内地向华东发货物流成 本.从仓储角度来看,对江苏甲醇市场影响更多的在于库存,由于自

2019 年一季度以来,港口液体 化工品包括甲醇、乙二醇等产品库存较高,其中江苏又是甲醇主要的社会仓储集中地,故本次安全 检查将导致库区的严查. 截止

4 月8号,爆炸发生后停工的甲醛厂已多数复产,目前甲醛开工 25.86%与去年同期基本持 平,关注后期是否会受安检升级影响再次关停.长期来看,关停响水工业园区对化工行业将产生深 远影响,预计将在全国范围开展安全生产检查,化工行业将迎来新一轮供给侧收缩.

3、沥青和燃料油 沥青和燃料油受本次江苏盐城市政府关停响水化工园区的行为影响较小.首先,沥青和燃料油 企业本身不属于高危型化工企业,其次沥青和燃料油都是终端产品,在产业链中位居原油的下游, 不充当任何化工品的上下游;

因此,短期内响水化工园区的关停乃至江苏全省开展化工行业整治对 沥青和燃料油的直接影响有限,但是在查阅江苏主要的

3 家沥青和燃料油生产企业-金海宏业、阿尔 法和新海石化-的主要经营范围过程中,我们发现新海石化除了生产沥青、燃料油和柴油等能源产品 外,还会生产少部分丙烷和丙烯,其中丙烯由于具有易燃易爆性质或将受到此次化工行业整治的牵 连,不过值得注意的是新海石化属于我国地炼龙头山东东明石化的下属公司,其生产丙烯的工艺流 程安全性应能抵御此番化工行业的整治.根据卓创资讯,江苏全省丙烯产能为

362 万吨,占全国产 能的 7.62%.除了丙烯自身外,丙烯的下游产品丙烯酸(具有强腐蚀性)和苯乙烯(易燃)或也将受 国信期货研究 Page

4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 以信为本 点石成金 到化工行业整治的影响,江苏省在丙烯酸和苯乙烯的产能占比大约为全国的 34%和21%.因此,此次 江苏省在化工端的供给侧调整对沥青和燃料油本身影响有限,但是或将影响生产沥青和燃料油企业 的丙烯端业务,对丙烯本身的影响为生产端减产后产生的利多,而对丙烯下游则是需求减少引发的 利空.

4、原油、天然橡胶、PVC 本次事件对原油价格影响不大.原油主要受全球供求关系的影响,目前国际原油价格主要关注 OPEC 减产、中东局势、美国对伊朗、委瑞瑞拉的原油出口制裁、中美贸易谈判等因素变化.本次事 件对天然橡胶期货影响也不大,天然橡胶价格主要受全球天然橡胶供应以及国内下游轮胎企业需求 等因素影响.本次事件短期对 PVC 行业直接影响也不大,后期如果全国 PVC 上游生产企业进行整合, 提高行业产能集中度,长期看对 PVC 价格影响偏多. 国信期货研究 Page