PDF《轨道交通带来主题性机会,核电重启预期加强》

5 号电源系统等,有望直接受益本轮投资,获得较大的业绩提升. 图

1、典型轨道交通投资构成 资料来源: 《2011 年中国城市轨道交通信息化投资情况分析》 、国海证券研究所 特锐德(300001) 公司主营业务包括厢式变电站、厢式开关站、户内开关柜三大类,2010 年及以前市场 主要集中于铁道系统,目前已逐渐分散至电力、铁路、煤炭三大领域,并且开始以电 网为主要市场.受本轮刺激政策的影响,有望重新提升铁路箱变业绩,从而预计 2012-2014 年EPS 分别是 0.61 元、0.81 元、0.95 元,对应当前 PE20 倍、15.1 倍、 12.8 倍,给予公司 增持 评级. 鼎汉技术(300011) 公司主营业务包括轨道交通信号智能电源系统、地铁综合供电系统解决方案、轨道交 通通信电源系统, 是几乎将业务精力完全集中于轨道交通领域市场开拓上的上市公司, 且市场占有率近 60%,将直接受益于本轮刺激政策.预计 2012-2014 年EPS 分别是 0.39 元、0.55 元、0.67 元,对应当前 PE 分别是 29.8 倍、21.1 倍、17.3 倍,给予公 司 增持 评级. 1.

2、节能减排长线价值凸显,估值提升快速反弹 我们认为未来政府将十分注重节能减排技术的推广,节能减排将成为未来经济结构调 整的主旋律.建议重点关注领域包括变频、清洁燃煤技术、智能电网等,重点公司为 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

6 行业龙头如汇川技术、科达机电、国电南瑞等. 汇川技术(300124) 公司主营业务包括变频、伺服控制两大类,下游行业涉及纺织、注塑、起重、矿山、 新能源等各个领域,可以说凡是需要实现生产和控制自动化的工厂都是公司的买方市 场,由于工控属于国家基础性高精产业,对于一国制造水平提升具备强大作用力,而 目前国内工控领域主要为进口品牌所占据,未来进口替代空间广阔,公司以专业化定 制为特色,不断攻占进口市场,过去发展迅猛,虽然

2011 年以来受宏观经济影响,增 速放缓,但是在刺激政策的影响下,业绩有望快速反弹,预计 2012-2014 年EPS 分别 是0.83 元、0.96 元、1.23 元,对应当前 PE 分别是 25.1 倍、21.7 倍、16.9 倍,给予公 司 增持 评级. 科达机电(600499) 公司主营业务包括建材机械里的陶瓷机械、墙材机械、石材机械、清洁煤气化和液压 泵.公司过去

10 年来依靠国内陶瓷行业的快速发展获得了

10 倍的高速发展期,尽管

2011 年下半年以来陶瓷行业产能过剩显现,装备市场迅速收缩,但是公司今年新业务 新型墙材装备快速放量, 有望接力陶瓷机械放缓脚步, 同时液压泵小幅放量, 而到

2013 年有望进一步增强公司发展动力,公司最大的亮点在于已经培育

5 年的清洁煤气化业 务,市场前景无限.过去受技术改善和市场认可的速度限制,业务发展缓慢,随着近 期打开设备直接销售市场和沈阳大型煤气化示范项目年底前投产, 市场影响明显增强, 在墙材机械和液压泵的 护持 下,我们认为公司煤气化业务在未来两年内大规模放 量的概率极高,从而完全打开公司长期高速发展的道路,预计公司 2012-2014 年EPS 分别是 0.51 元、0.71 元、1.19 元,对应当前 PE 分别是 18.9 倍、13.5 倍、8.1 倍,给予 公司 增持 评级.目前股价仍较低于公司第二轮股权激励行权价格 9.93 元. 国电南瑞(600406) 公司主营业务包括电网调度自动化、变电站保护及综合自动化、轨道交通保护及电气 自动化、配电自动化及终端设备、电气控制自动化、用电自动化及终端设备.公司是 国网嫡系装备制造商,在电网保护自动化方面几乎处于垄断地位,随着电网投资的结 构性调整,配网建设将得到加强,这构成公司未来主业稳步增长的基础,而公司进一 步提升业绩的看点在于强烈的资产注入预期、 轨道交通和新能源领域的市场开拓能力, 我们认可公司拥有的极强的技术实力和市场垄断力,未来发展迅速,预计 2012-2014 年EPS 分别是 0.78 元、1.07 元、1.39 元,对应当前 PE 分别是 21.8 倍、15.9 倍、12.2 倍,给予公司 增持 评级. 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分