PDF《烧碱和氢氟酸价差扩大,氟化工制冷剂产》

4400 元/吨上涨至

4700 元/吨,涨幅达 6.8%, 年同比涨幅高达 62.1%;

醋酸原料甲醇价格由

3070 元/吨下跌至

2740 元/吨,跌幅达 10.8%;

以甲醇为原料合成醋酸反应工艺中价差由

962 元 /吨扩大到

1631 元/吨,涨幅扩大幅度 69.5%;

华谊集团(600623)拥有 醋酸产能

130 万吨/年,拥有甲醇产能

160 万吨/年,实现甲醇制醋酸自 给,受益于醋酸价格进一步上涨,行业竞争综合实力进一步提升,业绩 弹性扩大. ? 东岳集团(0189.HK) :氟化工制冷剂行业经济周期来临,产品价格普遍 上涨.上周,华东区氢氟酸价格由

15000 元/吨上涨至

15300 元/吨,涨 幅达到 2.0%,年初至今涨幅达到 13.3%,年同比涨幅达到 74.9%;

上游 萤石粉价格维持稳定,报价在

2800 元/吨.氢氟酸价格上涨,下游制冷 剂价格出现普涨,东岳集团拥有制冷剂 R22 产能

22 万吨/年,产能全国 第一,R

32、R

125、R152a 产能各

3 万吨/年,R134a 产能 1.5 万吨/年, 受上游供需趋紧影响,下游产品价格上涨,公司作为行业龙头实现产业 链向有下游延伸,竞争力强. ? 行业推荐评级及投资方向:化工行业面临的宏观经济环境平稳,近四年 低效和存在环保瓶颈的传统化工行业,迎来供求平衡临界点,价格弹性 大.布伦特原油价格突破

60 美元/桶,受益于环保政策趋严,多数传统化 工子行业的供求恢复到平衡水平,处于历史库存低位,行业景气度显著 改善.另一方面,行业的整合和新业务放量带来新的发展空间.我们认 为化工行业受益于供求改善和下游新应用领域需求的拉动,行业整体盈 利能力继续改善,维持行业 推荐 评级. ? 风险提示:相关政策落地不及预期;

同行业竞争加剧风险;

项目进展不 及预期,产品价格大幅下跌. 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

3 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2018-3-2 EPS PE 投资 代码 名称 股价

2016 2017E 2018E

2016 2017E 2018E 评级 601233.SH 桐昆股份 25.08 0.92 1.39 2.17 27.29 18.04 11.56 买入 000830.SZ 鲁西化工 22.59 0.17 1.32 2.28 131.03 17.11 9.91 买入 603260.SH 合盛硅业 56.70 1.09 2.25 2.81 52.21 25.20 20.18 买入 002409.SZ 雅克科技 22.82 0.20 0.23 0.29 115.66 99.22 78.69 买入 600309.SH 万华化学 36.44 1.70 3.97 4.38 21.42 9.18 8.32 增持 600176.SH 中国巨石 16.31 0.63 0.73 0.98 26.08 22.34 16.64 买入 002597.SZ 金禾实业 26.82 0.98 1.81 2.10 27.45 14.82 12.77 买入 002341.SZ 新纶科技 24.49 0.10 0.34 0.54 245.64 72.03 45.35 买入 601678.SH 滨化股份 9.98 0.30 0.39 0.43 33.05 25.59 23.21 增持 600141.SH 兴发集团 16.09 0.20 0.70 0.77 80.77 22.99 20.90 买入 002601.SZ 龙蟒佰利 18.61 0.22 1.23 1.56 85.52 15.13 11.93 买入 600230.SH 沧州大化* 43.29 1.26 5.01 5.32 34.32 8.64 8.14 买入 600596.SH 新安股份 14.27 0.11 0.76 1.13 124.96 18.78 12.63 买入 002092.SZ 中泰化学 12.96 0.86 1.15 1.38 15.09 11.27 9.39 增持 002002.SZ 鸿达兴业 6.73 0.34 0.53 0.65 19.92 12.70 10.35 买入 002108.SZ 沧州明珠 10.02 0.76 0.52 0.69 13.19 19.27 14.52 增持 002258.SZ 利尔化学 21.09 0.40 0.77 1.03 53.08 27.39 20.48 买入 002382.SZ 蓝帆医疗 16.59 0.37 0.41 0.62 45.29 40.46 26.76 买入 002643.SZ 万润股份 10.65 0.88 0.53 0.72 12.15 20.09 14.79 买入 002709.SZ 天赐材料 48.06 1.22 1.31 2.11 39.42 36.69 22.78 买入 002838.SZ 道恩股份 46.50 0.94 0.72 1.21 49.24 64.58 38.43 增持 300236.SZ 上海新阳 33.43 0.28 0.46 0.60 119.10 72.67 55.72 买入 002206.SZ 海利得 5.02 0.52 0.27 0.34 9.59 18.59 14.76 买入 300285.SZ 国瓷材料 18.43 0.44 0.40 0.60 42.28 46.08 30.72 买入 300398.SZ 飞凯材料 19.70 0.65 0.22 0.45 30.22 89.55 43.78 买入 600160.SH 巨化股份 12.52 0.07 0.54 0.64 174.86 23.19 19.56 买入 600426.SH 华鲁恒升 17.43 0.70 0.75 0.96 24.82 23.24 18.16 买入 300666.SZ 江丰电子 55.16 0.33 0.26 0.36 164.71 212.15 153.22 增持 0189.HK 东岳集团 8.04 0.28 0.76 0.84 28.71 10.58 9.57 买入 600028.SH 中国石化 6.33 0.38 0.47 0.73 16.51 13.47 8.67 买入 002221.SZ 东华能源 11.90 0.29 0.71 0.91 41.02 16.76 13.08 买入 600623.SH 华谊集团 10.61 0.20 0.40 0.77 53.05 26.53 13.78 买入 资料来源:Wind 资讯,国海证券研究所,标*公司盈利预测取自 Wind 一致预测. 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分