PDF《再生资源设备翘楚,受益循环经济兴起》

1、上市前公司股权结构 资料来源:公司招股说明书,湘财证券研究所 公司产品以金属再生资源加工设备为主,已形成打包、剪切、粉碎多类 多系列产品,涉及废旧金属、废纸(塑) 、报废汽车、城市垃圾等的回收处 理.公司不断开拓创新,2009 年推出市场的大型剪切设备和废钢破碎线等 面向中高端市场的产品,满足下游废钢回收企业对于废金属精细化处理的需 求,获得更大的发展空间. 1.1 产品线齐全的可再生资源加工设备提供商 公司形成了金属打包设备、金属剪切设备、废钢破碎线和非金属打包压 缩设备等四大系列产品,依靠不断的产品创新,公司已经成为国内再生资源 加工设备行业的知名企业,是国内生产大、中、小型再生资源加工设备的专 业厂商. 图

2、公司主要产品(金属打包设备、剪切设备、废钢破碎线和非金属打包压缩设备)

2 华宏科技(002645,SZ)深度研究报告 敬请阅读末页之重要声明 资料来源:公司网站,湘财证券研究所 公司以敏锐的市场嗅觉,较早进入废旧金属加工设备行业,凭借多年的 产品设计生产经验、雄厚的技术力量、严格的质量管理和快速高效的售后服 务, 迅速在市场上占有一席之地, 产品遍布全国除西藏、 台湾以外的其他省、 市、自治区,还远销

30 多个国家和地区. 图

3、公司销售网络 资料来源:公司网站,湘财证券研究所 公司的客户有国内知名的大型钢铁企业、有色金属冶炼企业和大型物资 回收企业,如中国再生资源开发有限公司、首钢总公司、重庆钢铁集团产业 有限公司、中铝大冶铜板带有限公司、湖北兴业钢铁炉料有限责任公司等知

3 华宏科技(002645,SZ)深度研究报告 敬请阅读末页之重要声明 名企业,也有众多中小型物资回收企业和网点.面对高速增长的下游市场, 公司优化生产以满足客户对产品质量和交货速度的要求,也积极根据客户个 性化需求生产适销对路的产品,公司产品取得了客户的广泛认可. 1.2 业绩向好的行业领先者 公司通过向市场提供全面的可再生资源回收加工设备,不断的增加自身 价值,从面向中小客户的打包压缩机,到主打中高端市场的大型剪切及废钢 破碎线设备,公司营收不断提升,产品结构不断优化,盈利能力得到显著改 善. 图

4、公司收入结构 资料来源:招股说明书,湘财证券研究所 图

5、公司分产品毛利率 图

6、公司运营能力 资料来源:招股说明书,湘财证券研究所 从2011 年上半年收入结构来看,面向中小客户的金属打包设备和剪切 设备占比为 50%和27%, 近年研制的废钢破碎生产线贡献了 13.3%的收入, 由于具备一定的技术壁垒,贡献了 26.3%的营业利润,对公司盈利能力贡献

4 华宏科技(002645,SZ)深度研究报告 敬请阅读末页之重要声明 明显. 图

7、2011 年中各产品收入占比 图

8、2011 年中各产品贡献营业利润占比 资料来源:招股说明书,湘财证券研究所

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2 下游面向朝阳产业:再生资源回收利用 循环经济对我国发展至关重要 据统计, 我国创造占全球 8%的GDP 背后, 消耗了全球 46%的钢铁、16%的能源、52%的水泥,资源消耗巨大、资源环 境承受着很大的负荷,根据世界银行的研究报告,我国已超过美国成为世界 最大的城市固体废弃物制造国,固体废弃物堆存量已达