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相反地,由于家庭相对年轻,若股票比例过低, 就浪费了投资期限长而可以承担较高波动的这 一先天优势. 其次,理财应该帮助我们提高生活品质,它 应该是投资者的 副业 而非本业. 一个好的理 财观念是透过个人本业累积资本, 利用投资创 造财富.累积资本是透过个人专业能力,体现在 工资回报上.因此,尊重专业是最基本的理财意 识, 应将研究资本市场、 分析经济数据这种耗 时、费心的事交给专业管理人,减轻自己投资理 财的压力和成本,达到更好的生活状态,而不应 本末倒置. 总体来说, 普通投资者应在了解自身风险 承担能力, 做好资产配置后, 以尊重专业的态 度,通过分析专业管理人过去的历史绩效、外部 机构的评价等,选定专业管理人来为自己理财, 而将生活 的重心放 在自身本 业的提升、 生活 质量的提 高上. 展望明年经济和股市走势 机构憧憬新型牛市

本报记者 张莉 临近年底,基金、券商等机构开始对2016 年宏观经济运行的状况及未来市场行情进行 展望. 据业内人士分析,当前经济下行趋势依 然明显,通胀风险仍需警惕,而为稳定增长,货 币宽松的政策仍会有后续操作空间. 与此同 时,二级市场指数在宽幅区间反复震荡的趋势 明确,市场总体机会大于风险. 景顺长城基金 认为,在大类资产配置转向股市的趋势和供给 侧改革背景下,市场将呈现百花齐放局面. 招 商证券策略研究主管分析师王稹在8日的年度 策略报告会上表示,市场将会呈交易型的新型 牛市格局. 货币宽松仍有空间 从今年四季度表现看, 经济依然疲软, 下行趋势并未停止. 景顺长城基金认为,产 能过剩和融资成本偏高仍将约束制造业投 资扩张,库存偏高和人口红利消失将制约地 产投资改善,稳增长效果将逐渐释放但资金 来源不足令基建投资增速较难大幅改善,预 计四季度投资增速依然堪忧. 国内经济未见 起色,需求不足也加剧物价下行,通缩风险 未除. 景顺长城基金认为,宽松货币政策是当 前影响全球资本市场的核心因素, 意味着 2016年国内资本市场的资金依然充裕,应该 乐观寻找机会. 但宽松空间受到各种约束, 首先是降息机会在1次左右, 远比不上2015 年的5次. 其次是美国加息将成为现实风险 而非预期风险,对人民币汇率乃至全球流动 性、新兴市场形成冲击. 最后是国内经济持 续下行, 传统行业信用风险爆发的可能性 加大. 对于明年的经济形势, 招商证券宏观研 究主管分析师谢亚轩在8日的年度策略报告 会上表示,经济仍然下滑,制造业低迷对整体 经济拖累程度更为明显, 预计全年GDP同比 增长6.7%,前低后高. 由于货币政策的中介目 标正在从货币供应量转向利率, 而当前我国 货币存量已经处于高位, 货币供应量增速上 升对通胀的影响边际弱化, 通胀将继续受到 经济拖累, 预计2016年物价涨幅为1.2%, 2016年降息两次. 关注主题投资机会 从二级市场看,2016年可能面临多重机 会. 景顺长城基金表示,首先,注册制推动股票 供给放量,有助于减少隐性的 壳 价值对市 场的扭曲,促使市场回归价值投资;

其次,随着 深港通的正式推出,结合沪港通、基金互认等 措施的发力,两地市场之间的互联互通模式也 将得到进一步融合,助推人民币国际化;

再者, 新三板分层方案将加速企业分化,提高企业融 资效率和流动性, 促进小微企业自然优胜劣 汰, 进一步健全市场机制. 此外,A股纳入 MSCI指数也将引入大量海外资金, 降低投机 气氛,利好消费医药等新兴蓝筹. 与此同时,在 资产荒 的背景下,大类资 产配置转向股市的趋势未变.王稹表示, 资产 荒 是一个长期存在的问题,会潜移默化地改 变股票市场运行的规律,使市场出现前所未有 的一种交易型的牛市格局,可以把这种新型牛 市称为螺旋形的转型牛. 对于明年的市场走势, 王稹表示,2016年 市场合理估值中枢在3400附近,围绕合理估值 中枢宽幅震荡,主体区间在3000-4000点之间, 不排除几个催化剂多重共振, 导致市场出现类 似2015年二季度的阶段性火爆状况 ( 4700点附 近). 整体市场呈现出交易活跃,但是趋势性趋 弱,大体形成宽幅震荡向上的形态. 由于交易性的活跃,市场主动选股的机会 也大大增加. 景顺长城基金认为,在主题投资 方面, 十三五 规划所呈现的中长期发展方 向重要性非比寻常,同样也将孕育未来资本市 场上的超额收益. 创新发展对应方向的关键布 局最值得高度重视, 主要包括中国制造