PDF《动力煤需求有所好转,焦炭价格面临继续下行》

11 月30 日,京唐港主焦煤(山西产)报收

1870 元/吨,同比上涨 16.15%. 从供给侧看,年底大矿面临安全检查,生产以保安全为主,加之多数煤矿已 完成生产任务影响,近期优质主焦煤产量少有提升;

从需求侧看,下游焦炭 价格呈下行趋势,部分品种炼焦煤价格承压.我们认为随着焦炭价格的快速 下行,短期内炼焦煤价格将继续承压,但目前的环保检查和年底大矿安全月 等因素的叠加又对焦煤价格形成支撑,预计后期炼焦煤价格或持续高位运 行. 焦炭方面,本周焦炭价格快速下行,大部分焦企完成三轮提降.截止

11 月30 日,港口、产地一级冶金焦价格均出现大幅下跌.周内焦炭期货价格 延续上周下跌态势.截止

11 月30 日,焦炭期货报收

2135 元/吨,较上周下 跌53 元/吨,环比下降 2.42%.从供给端看,本周华北地区独立焦化厂开工 率继续上升. 截止

11 月30 日, 华东地区独立焦化厂开工率较上周上升 0.4%. [table_page] 行业周报 http://research.stocke.com.cn 2/26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告从需求端看,钢厂受环保限产影响有限,截止

11 月30 日,钢厂高炉开工率 66.71%,环比下降 0.83%.目前钢厂有意加大检修,市场需求降低,市场情 绪较为悲观.我们认为四季度钢厂和焦企限产力度低于预期,需求侧疲弱, 加之受焦煤价格处于高位影响,焦炭价格面临继续下行. 个股方面, 建议配置低估值的动力煤龙头标的以及低估值高弹性的焦炭 龙头标的. 风险提示 经济增速不及预期;

电力消费增长不及预期;

煤炭进口大幅度放开;

水 电出力超出预期;

环保政策执行不及预期等. [table_page] 行业周报 http://research.stocke.com.cn 3/26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 本周行情回顾.5 2. 本周行业动态.8

11 月26 日.8 国内要闻.8 国际要闻.8

11 月27 日.9 国内要闻.9 国际要闻.9

11 月28 日.10 国内要闻.10 国际要闻.10

11 月29 日.10 国内要闻.10 国际要闻.11

11 月30 日.11 国内要闻.11 国际要闻.12 3. 本周上市公司重要动态

13 11 月26 日.13

11 月27 日.13

11 月28 日.14

11 月29 日.15

11 月30 日.16 4. 本周煤炭市场分析

17 4.1. 本周动力煤价格走势.17 4.1.1. 国内动力煤价格走势.17 4.1.2. 国际动力煤价格走势.18 4.2. 本周炼焦煤价格走势.18 4.2.1. 国内炼焦煤价格走势.18 4.2.2. 国际炼焦煤价格走势.19 4.3. 本周无烟煤和喷吹煤价格走势.19 4.4. 本周焦炭价格走势.20 4.5. 本周下游主要产业情况.21 4.5.1. 电力行业.21 [table_page] 行业周报 http://research.stocke.com.cn 4/26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4.5.2. 钢铁行业.22 4.5.3. 建材行业.23 4.5.4. 化工行业.23 4.6. 本周煤炭库存情况.24 4.7. 本周煤炭运输情况.25

图表目录 图1:本周大盘和煤炭板块走势.5 图2:申银万国各板块指数走势.5 图3:本周子板块涨跌幅情况.6 图4:申银万国各版块 PE 情况

6 图5:本周申银万国煤炭开采Ⅱ各公司涨跌幅情况.7 图6:秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500)价格 单位:元/吨17 图7:产地主要动力煤价格 单位:美元/吨.17 图8:期货收盘价(活跃合约) :动力煤 单位:元/吨17 图9:国际主要动力煤价格指数 单位:美元/吨18 图10:京唐港:库提价:主焦煤 单位:元/吨18 图11:炼焦煤主要产地价格 单位:元/吨18 图12:国内炼焦煤期货价格 单位:元/吨.19 图13:峰景矿硬焦煤(澳大利亚产) :现货价(中国到岸) 单位:美元/吨.19 图14:无烟煤产价格 单位:元/吨.20 图15:山西:长治 市场价:喷吹煤 单位:元/吨20 图16:港口一级冶金焦价格 单位:元/吨.20 图17:一级冶金焦主要产地价格 单位:元/吨20 图18:二级冶金焦主要产地价格 单位:元/吨21 图19:焦炭期货价格 单位:元/吨.21 图20:焦化厂开工率:地区 单位:21 图21:沿海六大电厂日耗 单位:万吨