PDF《贵金属与期货月度报告》

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二、 、 、 、市场影响因素分析 市场影响因素分析 市场影响因素分析 市场影响因素分析 ( ( ( (一一一一) ) ) )德国维持强硬态度 德国维持强硬态度 德国维持强硬态度 德国维持强硬态度, , , ,欧债危机短期仍难解决 欧债危机短期仍难解决 欧债危机短期仍难解决 欧债危机短期仍难解决

8 月初在欧洲央行议息会议上,德拉吉并未实现

7 月底曾作出的 尽一切努 力捍卫欧元 的承诺,只表示可能在公开市场干预,而且债务危机国必须主动申 请援助并在满足恰当条件的前提下,才能获得 EFSF/ESM 的帮助,欧洲央行也 才会启动债券购买计划,这令投资者大失所望. 在援助希腊的问题上,法国总理奥朗德呼吁德国继续出钱救助希腊,但德国 执政联盟对希腊的立场日趋强硬. 德国财政部长朔伊布勒和德国联盟党议会党团 主席考德尔

19 日分别表态,要求希腊不折不扣地执行国际救助协议,否则拒绝 向希腊提供第三轮救助.这使得希腊目前的处境令人担忧,尽管此前得到两轮资 金救助和一次债务减记,但其政府面临的资金缺口仍然超过预计的

115 亿欧元, 达到大约

140 亿欧元. 在大规模购债计划方面,德国央行行长魏德曼对此强烈反对,并因此在过去 数周多次向政府请辞,但德国政府说服了魏德曼继续留任,总理默克尔也强调将 支持魏德曼.在此情景下,欧央行购债计划的规模和可持续性或将不能令投资者 满意.欧洲央行在制定最新的国债购买方案中,正考虑采用设定国债收益率目标 区间的方法购买成员国国债, 使欧元区受困成员国国债收益率不会升至过高的水 平,从而降低政府融资成本.该做法好处是不会危害到欧洲央行的资产负债表和 独立性,央行可以在必要时调整政策,同时保持对各国政府施加压力以使其控制 预算赤字、刺激经济增长.但该政策轮廓仅仅正在形成中,欧洲央行不太可能在

9 月6日政策会议前确定该项政策,欧债危机解决尚需时日. ( ( ( (二二二二) ) ) )欧美数据出现分化 欧美数据出现分化 欧美数据出现分化 欧美数据出现分化, , , ,全球复苏尚需时日 全球复苏尚需时日 全球复苏尚需时日 全球复苏尚需时日 美国公布的一系列数据显示美国经济正处于缓慢复苏状态:7 月新屋销售 37.2 万,达两年来新高,显示房市有所复苏;

8 月的 Markit 的PMI 初值为 51.9, 好于预期的 51.2;

7 月耐用品订单环比增长 4.2%,远高于预期的 2.5%;

二季度 GDP 环比年率从 1.5%修正为增长 1.7%;

出口增长更为强劲,年化季率从 5.3% 修正为增长 6.0%.此外,虽然

8 月ISM 制造业 PMI 尚未公布,但7月数据为 49.8,较前月有所提高.整体而言,美国经济处于缓慢复苏进程中. 欧元区方面,欧元区

7 月份失业人数刷新纪录高点,17 个成员国失业人数 较上月增加 88,000 人,至1,800.2 万人,创1995 年1月份该数据首次编制以来 的最高水平;

二季度 GDP 也环比下滑了 0.2%,8 月经济景气指数降至 86.1,降 幅超预期,创2009 年底以来最低水平.8 月制造业 PMI 显示,德国、法国及欧 元区制造业 PMI 分别为 45.

1、46.2 和45.3,虽然仍在

50 的荣枯线以下,但数据 有所回升且好于预期, 这给低迷的市场以及受到欧债危机困扰的人们注入了一点 信心. 新兴经济体方面,8 月30 日,穆迪将 G20 中新兴经济体