PDF《贵金属与期货月度报告》

2012 年增速预期下 调0.6%至5.2%;

中国

8 月份制造业 PMI 降至 47.8,为9个月最低值. -

6 - 图七 图七 图七 图七 主要 主要 主要 主要经济体 经济体 经济体 经济体 PMI 数据 数据 数据 数据

40 45

50 55

60 65 2011年1月2011年4月2011年7月2011年10月2012年1月2012年4月2012年7月 中国 美国 德国 法国 欧元区 50荣枯分界 数据来源 数据来源 数据来源 数据来源: : : :bloomberg ( ( ( (三三三三) ) ) )月末 月末 月末 月末美联储宽松信号 美联储宽松信号 美联储宽松信号 美联储宽松信号推动 推动 推动 推动贵金属连 贵金属连 贵金属连 贵金属连番 番番番上涨 上涨 上涨 上涨 与过去数月相比,8 月可谓是美联储货币政策的转折点.虽然较为清晰的货 币宽松信号在下旬才公布, 然而细心的投资者可以从月初联储成员的动向中找出 蛛丝马迹.

8 月初,美联储多位成员表达了对美国未来货币政策的观点,其中,除了达 拉斯联储主席 Fisher(没有投票权)认为没有必要采取进一步宽松政策外,旧金 山联储主席 John Williams(有投票权)和波士顿联储主席 Rosengren(没有投票 权)都表示联储应该立即采取进一步债券购买计划.值得注意的是,旧金山联储 主席持支持态度或许是 QE3 渐行渐近的一个暗示. 果不其然,8 月23 日凌晨,美联储发布上期 FOMC 会议纪要显示,许多成 员认为除非接下来信息显示经济复苏步伐出现 重大且可持续 的提升,否则将 可能 很快 推行额外的货币宽松.支持额外宽松成员数量从 少许 增至 许多 ,这也被市场认为半年来美联储准备采取新行动所释放的最强烈信号. 月底的杰克逊霍尔央行会议上, 伯南克表示劳工市场的改善 慢得令人痛苦 (painfully slow) , 并对高失业率表示 严重关注 (grave concern) , 目前状况 远 不能令人........