PDF《市场或仍将震荡运行》

12 月27 日通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改 革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》 .根据该决定,注 册制的实施不再需要等待证券法修订,国务院获得人大授权可以直接实施注 册制.这个决定生效日期为

2016 年3月1日,期限为

2 年. 也就是说,2016 年3月1日至

2018 年3月1日期间,国务院可以直接 制定细则,在A股实施注册制.同时,证券法也应完成相应修订,2018 年3月1日后注册制按照证券法的规定继续运行. 注册制对资本市场的影响将更大于 IPO 重启,A 股供给的增加需要消耗 更多的资金,对A股市场上涨不利.当前的新三板采用的是注册制,其成立 至今短短一年的时间,挂牌企业数量已经达到

5000 家,已经超过 A 股上市 公司数量. A 股实施注册制后, 股票数量同样有可能迎来爆发式增长. 同时, 我们也有理由期待退市制度进一步完善. 需要注意的是,注册制对于我国的实体经济发展有利,注册制的推进健 全了我国的投融资体系,壮大了直接投资占实体经济的比重.新三板迅速壮 大说明实体经济融资需求较为庞大,当前的间接融资环境无法为广大中小企 业提供资金,注册制有望改变这一局面.如果退市制度得以完善以及实体经 -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 家用电器 食品饮料 银行 非银金融 农林牧渔 汽车 医药生物 化工 商业贸易 房地产 建筑材料 纺织服装 上证综合指数 电子元器件 机械设备 建筑装饰 采掘 轻工制造 综合行业 餐饮旅游 电气设备 有色金属 交通运输 黑色金属 公用事业 通信 计算机 传媒 国防军工 上周各行业涨跌幅

5 请务必阅读正文之后的免责条款部分发现价值 实现价值 济得益于综合改革而改善,那么注册制对于 A 股将有益. 战略新兴板明年推出,多层次资本市场进一步完善 证监会副主席明确资本市场的五项任务中表态战略新兴板将在

2016 年 落地.市场有个人士认为其或与注册制同步推出.战略新兴板的推出解决了 过去我国大量互联网企业无法在 A 股上市而去美股、港股上市融资的诟病. 其定位介于主板与创业板之间,服务对象为已经跨越创业阶段且具有一定规 模的新兴产业企业,上市门槛中盈利的财务标准上有所放松. 其对于我国建立多层次的资本市场具有重大意义,未来类似于百度、优酷、土豆与京东等企业需要融资时可以直接在 A 股上市,无需跨海远洋去美 国.我国股票市场支持实体经济,资本市场引领社会发展的功能得以进一步 体现. 综上,上周 A 股市场成交开始冷淡,并且偏好大盘蓝筹股,反映了投资 者比较谨慎的态度,美联储加息落地带来的风险偏好提升仅仅持续一周的时 间,这超出了我们的预期.但是市场并没有出现大幅下跌,周三下午开始的 下跌并没有引发恐慌,周四下午与周五市场开始上涨,并实现周线小阳.因此,未来的市场可能继续在一段区间内震荡.

2、重点行业观点及荐股 2.1 电子行业 主要观点: 本月上旬,百度研发的无人驾驶汽车完成国内路测,首次实现城市、环 路及高速道路混合路况下的全自动驾驶.目前行业趋势日渐明朗,传统大型 车企如奥迪、宝马、奔驰等和互联网汽车新贵谷歌、苹果、百度等都不断加 码在无人驾驶汽车上的布局.未来........