PDF《金融机构》

富国基金却是山东信托的主要盈利来源之一%仅.*)/ 年 !山 东信托自富国基金就获投资收益 )%./ 亿元! 占其全部股 权投资收益近八成% 在山东信托公开披露的 .**0 年至.*)/ 年年报中! 在其中的七年里 *.**# 年至 .*)'

年+! 山东信托并未 披露对富国基金的投资收益% 山东信 托目前为富国基金的第四大股东!持 股比例为 )/%/!'

(% 国泰君安期货 吴泱金融衍生品*76859:;

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+!其价值依赖于原生的标的资产或标的指数% 根据产品形态的不 同!金融衍生品主要可以分为期货( 期权(远期和掉期四大类)根据标的 资产的不同! 金融衍生品大致可以 分为股权衍生品(利率衍生品(汇率 衍生品和商品衍生品四大类) 根据 交易方式的不同! 金融衍生品又可 分为场内衍生品和场外衍生品两大 类% 期货与标准化的期权属于场内 衍生品!而远期(掉期与非标准化的 期权属于场外衍生品% 场内金融衍生品!是指所有的买 卖方都集中在交易所进行竞价交易 的金融衍生品% 场内交易又称交易所 交易!其交易对象是交易所事先设计 的标准化的金融合约% 例如!交易所 设计期货合约和标准化的期权合约! 并向交易参与者收取交易保证金!同 时负责进行清算并承担履约担保责 任% 所有的交易者集中在一个场所进 行交易! 这就增加了交易的密度!通 常可以形成流动性较高的市场% 相较 于场外衍生品!场内衍生品的交易管 理更为严格!是衍生品市场稳步发展 的重要基石% 其中!交易所是场内衍生品交易 的组织者和市场管理者!它通过制定 场内交易的各种规则!监督市场的业 务操作!保证交易在公平(公正(公开 的竞争条件下进行% 举例来说!沪深 1** 股指期货(上证 '

* 股指期货(中证'

** 股指期货('

年期国债期货()* 年期国债期货这些期货品种都是 场内金融衍生品!中国金融期货交易 所*简称,中金所-+是这些场内金融 衍生品交易的组织者与市场管理者% 中金所制定了这些金融期货的标准 化合约!创建了完备的金融衍生品市 场制度!包括金融期货投资者适当性 制度*包括操作指引与实施办法+(中 金所会员管理办法(金融期货交易规 则(交易细则(结算细则(交割细则( 结算会员结算业务细则(套期保值与 套利交易管理办法(风险控制管理办 法(违约处理办法(信息管理办法等 一系列的规则!并在交易(结算(风控 等方面实施交易保证金(当日无负债 结算(强 行平仓(涨 跌停板(持 仓限额(大户报告等制度!从而确保股指 期货与国债期货等场内金融衍生品 交易平稳有序地运行!充分发挥金融 衍生品在价格发现(风险管理等市场 功能% 自.*)* 年以来!股指期货(国债 期货等场内金融衍生品相继上市!并 获得了较快的发展% 以国债期货为 例!自.*)1 年上市以来!国指期货市 场运行质量和效率不断提升!在维护 固定收益市场稳定等方面起到显著 的积极作用% 国债期货为债券现货市 场提供规避利率波动风险的手段和 工具! 增强了债券市场的弹性和韧 性)同时!国债期货一定程度上还提 升了国债现券市场的流动性!进一步 健全了反映市场供求关系的国债收 益率曲线% 另一方面! 与国际主流的市场主 体相比! 国内的金融衍生品市场发展 还仅处于起步阶段%在国际市场上!场 内金融衍生品不仅涵盖了股权(利率( 汇率等各领域!且期货(期权等产品形 态完备%与之相比!我国金融期货市场 品种还只有股指期货与国债期货两个 产品线的五个品种!发展时间也较短! 还难以完全满足各领域的风险管理需 求% 如何为实体经济财富保值增值管 理风险! 这将是我们场内金融衍生品 市场发展的目标和任务%