PDF《增持行业龙头和快速发展的公司》

870 万台,同比上升 119%,环比上升 19%,并预测到

2009 年,传统的 CRT 彩电将让位与平板电视,CRT 彩电的市场占有率将降低到 42%,液晶电视的 市场占有率将上升到 48%. 国内彩电生产商纷纷调整产品结构,将研发、生产、销售等资源向平板电视倾斜,原 有的 CRT 产品在整个产品结构中逐渐降低, 不断加大在平板电视上的投入. 我们预计在

2007 6

2007 年家电行业投资策略报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券免责声明. 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%

2004 2005

2006 2007

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2010 2011 平板电视市场占有率 年各大彩电厂商将继续进行结构调整,同时扩大产能,扩大促销规模,加大出货力度.我们 估计在未来的 3―5 年中,平板彩电的增长速度将继续保持在 30%--50%的水平,市场占有率 逐渐上升,我们预测在

2010 年左右平板电视的市场占有率将由

2006 年8月的 9.61%上升到 超过 50%. 图4:平板电视市场占有率 图5:彩电市场各类产品占有率对比图

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2010 2011 CRT RP LCD PDP 资料来源:中国银河证券研究中心 资料来源:中国银河证券研究中心 2.4 国内产业链整合初见端倪 上游显示屏技术的飞速发展及价格波动给下游的彩电生产商在生产经营上带来了很大 的难度,彩电生产企业不得不跟随上游制造企业的产品更新节奏而被动更新,在生产安排、 促销节奏、库存管理上都处于被动状态,这就引发了彩电制造商向上游扩展的欲望.产业链 的日趋完整成为业界的一种常态. 表4:国际上下游厂商联盟表 名称 股东 股东 主要产品 产量 主要下游支持 S-LCD 三星电子公司 索尼公司 第

七、八代液晶 面板 每月 75,000 块玻 璃基板/月40 寸以上液晶电视 LG.Philips LCD Philips LG Electronics 第

五、

六、七代 液晶面板 以面板出货面积 计算,去年全球份 额占 22% 32-46 寸液晶电视 Sansung Sansung Sansung 第

五、

六、七代 液晶面板 以面板出货面积 计算,去年全球第 份额占 21.3% 32-46 寸液晶电视 资料来源:DisplaySearch,中国银河证券研究中心 通过产业链的整合, 上游的元器件厂商和中间彩电制造商处于一种互相支持和协作 的状态,上下游的产品更新处于相对同步,节奏一致、步调完整有助于彩电企业的生

7 2007 年家电行业投资策略报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券免责声明. 产统筹安排和市场推广,同时在关键部件生产领域的涉足也有助于提高彩电的技术溢 价,获得相对于市场的高额利润,使企业走入良性循环.在液晶面板生产方面,国内彩 电业四巨头 TCL、创维、长虹和康佳四家企业宣布合资成立深圳聚龙光电有限公司,据业界 估计聚龙光电会以液晶面板

7 代线切入,总投资超过

10 亿美元.另一家是上广电,现在该 企业具备 TFT-LCD5 代线的生产能力,有计划投资

6 代线以上的生产线;

在等离子面板方面, 彩虹集团与长虹于

10 月10 日订立增资协议, 增加合营公司北京世纪双虹显示器件公司的注 册资本至

18 亿元人民币,准备生产等离子屏来支持公司平板电视的生产. 2.5 传统彩电管理的变革 在快速的产品升级和不断的价格刺激下,传统的彩电生产管理越来越接近于 IT 产业. 公司的经营效率将是衡量公司成功的重要指标,从目前的彩电类上市公司来看,有规模较大 CRT 彩电业务的公司面临比较艰难的经营环境,重........