PDF《未来何去何从？》

1990 年代的高记录,当时收割了 超过

1700 万包. 可可 可可过剩预测下调: 国际可可组织之前预测 2016-

17 产量过剩为 37.1 万吨.现在小幅下调. 结果: 2016-17 最终产量并不如之前预期的那般庞 大,过剩量现已减至 33.5 万吨.当然这仍然相当 大.但是作物质量并不好因此实际的加工量远不 如过剩产量那么多.这也是可可现货市场表现出 紧张的原因之一,可可脂相对可可豆价格飙升. 相当多比例的可可豆被拒收,可可脂含量较低. 棉花 需求启动: 棉花价格由于大幅出口销售而提振,可 能迫使 USDA 将本年度目标提高

100 万包,并降 低美国期末库存. 结果: 去年已经开始看到,产量虽然可能高于预期, 但需求也在激增.市场因此一直上涨,不再将大 规模作物视为问题,反而是销售更多棉花的机会. 从美国销售棉花的角度看,市场似乎注定要重演 历史.市场之前受压,主要是由于预期期末库存 将至少达到

600 万包.按至今的销售,似乎期末 库存不会超过

500 万包.订购美棉的主要销售期 尚未到来.美国以外的供应不会像之前预测的那 般庞大,这也有助美棉今年的销售. FCOJ USDA 下调佛罗里达柑橘预测: 上个月市场认为佛罗 里达柑橘产量的最初作物评估过高.飓风艾尔玛袭 击后并没有足够时间,该报告不能完全评估损失. 结果: 佛罗里达柑橘产量现在预测为

5000 万箱,较 最初预测低

400 万箱,如果不是强烈飓风的破坏, 实际产量可能还要高出

2500 万箱.积水可能导致 每月展望 www.jganesconsulting.com 要在

2017 年12 月后继续收到软商品市场快报C请在此 注册 SOFTS IN FOCUS 根系腐烂,更多果实可能从树上脱落,作物前景进 一步恶化.价格已经在飓风前的水平上涨,但虽然 作物产量已经降至

60 多年来最小的商业作物产量, 升幅远远没有达到之前的记录水平.原因是供应减 少的同时高价格也导致需求减少,两者几乎同步. 虽然现存的加工橙汁数量相当低,需求一路减少, 更高的库存也没有必要.巴西 2017-18 收获强劲反 弹,现在已近尾声,这也保持市场适当供应.当然, 这个冬季如果出现霜冻将对产业造成更大打击. 当月数据 国际咖啡组织报告

9 月和

8 月出口下降之后,10 月 亦报下降.10 月出口只有 879.9 万包,低于去年 992.8 万包.数量减少主要来自巴西天然咖啡和罗 布斯塔.哥伦比亚淡味咖啡和其他淡味咖啡的出口 降幅较为轻微.巴西和越南过去

12 个月的出口下 降被印尼和洪都拉斯出口增加所抵消.过去

12 个 月出口量仍然远高于前

12 个月(11 月至

10 月). 由于这是新作物销售年的第一个月数据,并无 2017-18 的累计比较.前12 个月出口超过 1.2 亿包, 而一年前为 1.175 亿包. 绿咖啡组织报告

10 月认证库存减少,但美国整体 库存水平仍然是

1993 年以来最高.总库存为 703.5 万包,远高于一年前水平.这是第三个月库存减少, 反映了季节性下降.算上这三个月下降,全年库存 仍然大幅增加 82.5 万包,而前一个月达到 93.4 万包.随着出口放缓,未来几个月库存可能继续下降. 象牙海岸可可港口到货量开始收窄今年与去年的差 别,预期提高,产量或许并没有下降那么多,主要 由于天气良好和良好作物护理.去年产量首次突破 200万吨. 可可脂和可可粉对可可豆的合并比率达到3.83,创近12年来记录.这表现极为诱人的加工利润,将有 助研磨量增长. 世界食糖产量预期达到1.79亿吨新高,去年为1.68 亿吨,天气预计有助产量,同时欧洲甜菜种植也大 幅提高.这是产量增长的第二年,去年增幅较低, 2015-16产量为1.64亿吨.2013-14产量达到1.74亿 吨的高位,但厄尔尼诺导致连续减产. 中国棉花统计结余比之前大幅改善.期末库存预计 从去年4842万降低至3966.9万,远低于2014-15累 积起来的6692万.中国国内棉纺使用量开始恢复, 2017-18消费量为3900万,同比增长150万,从2013-14的低位回升,当时棉纺需求降至3400万. 中国棉花使用量仍远低于2007-08的5100万高峰. 橙汁需求持续下降.本年度起步缓慢,随着价格上 涨,需求将受挫.累计散货出货量下降25.1%,零售/规格出货量下降9.5%,合并降幅为22.1%.该降 幅与尼尔森报告的零售销售数据保持一致,显示需 求持续减少.