PDF《BNEF LNG2019 研讨会会议纪要》

2018 年以后高速发展,通过对比几个能源的发电,寇博士认为 再生能源本身价格较为低廉,像风能、太阳能发电,如果能解决电能存储问题,将比天 然气发电在经济上更有竞争力. 目前的门槛在于电池的批量生产, 就目前而言电池的成 本较高,但批量生产后会降低其生产成本,在2020 年以后可再生能源的经济性将高于 一次能源,预计到

2050 年,风能和太阳能发电将占据发电能源的一半左右. 9, 中国乘用车销量呈负增长而新能源车销量高速增长, 但细分至天然气汽车保有量增速放 缓, 寇博士分析了不同能源的出租车每公里运营成本,

2018 年由于有补贴纯电动车的成 本在 0.8 元,

2019 年补贴退坡, 纯电动车成本升至 0.94 元, 而CNG 出租车成本为

1 元, 整体而言不论是纯电动车是否有补贴, 其运营成本都低于天然气出租车. 随着电池续航 的增加、锂电池价格的降低、充电速率的提升等因素,未来纯电动出租车将是出租车公 司的首选. 华泰期货|商品策略周报 2019-04-08

3 /

5 图1:纽交所天然气期货及基差 单位:$/MMBtu 图2:欧美 LNG 价差 单位:$/MMBtu 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图3:美亚市场 LNG 价差 单位:比值 图4:日韩市场掉期 单位:$/MMBtu 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图5:新加披 LNG 价格 单位:$/MMBtu 图6:JCC 单位:$/barrel 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 -2 -1.5 -1 -0.5

0 0.5

1 1.5

2 0

1 2

3 4

5 6

7 2011/02 2013/02 2015/02 2017/02 2019/02 基差 纽交所LNG活跃合约期货价 美国亨利港LNG现货价

0 2

4 6

8 10

0 2

4 6

8 10

12 14 2011/02 2013/02 2015/02 2017/02 2019/02 欧洲-美国 纽交所LNG活跃合约期货价 英国NBP -10 -8 -6 -4 -2

0 0

2 4

6 8

10 12

14 2017/08 2018/02 2018/08 2019/02 美国-亚洲 日本LNG到岸价 纽交所LNG活跃合约期货价

0 2

4 6

8 10

12 14

16 2014/08 2015/08 2016/08 2017/08 2018/08 日韩市场掉期

0 2

4 6

8 10

12 14

16 2014/09 2015/09 2016/09 2017/09 2018/09 新加披

0 20

40 60

80 100

120 140

160 2008/01 2009/08 2011/03 2012/10 2014/05 2015/12 2017/07 JCC 华泰期货|商品策略周报 2019-04-08

4 /

5 图7:中国 LNG 到岸价 单位:$/MMBtu 图8:日本 LNG 到岸价 单位:$/MMBtu 数据来源:金联创 华泰期货研究院 数据来源:金联创 华泰期货研究院 图9:国内天然气产量及同比 单位:百万立方米,% 图10:国内 LNG 产量 单位:百万 吨 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 图11:国内天然气总进口量 单位:吨图12:国内天然气进口分途径 单位:吨 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源:Bloomberg 华泰期货研究院

5 6

7 8

9 10

11 12 2018/01 2018/01 2018/02 2018/02 2018/03 2018/03 中国LNG到岸价

5 6

7 8

9 10

11 12

13 2018-01-02 2018-02-02 2018-03-02 日本液化天然气到岸价 -5

0 5

10 15

20 25

30 0

2000 4000

6000 8000

10000 12000

14000 16000

18000 2008

2009 2010

2011 2012

2013 2014

2015 2016

2017 2018 天然气当月产量 天然气当月产量增速同比

0 2000

4000 6000

8000 10000

12000 14000

16000 18000 2008/02 2010/02 2012/02 2014/02 2016/02 2018/02 LNG生产

0 1000000

2000000 3000000