PDF《中国：清洁能源：核能》

图表5: 在我们的中国清洁能源研究范围内,拥有风电/核电业务企业的估值比较 资料来源: Datastream、高华证券研究预测 级别 居民及环境 放射性物质释放程?及控制 纵深防御 事? 第七级-严重事故 ?放射性材?大?泄?于公开场合, 对大范围居民健康和生态环境产生影 响,需要长期的保护对抗措施. ?1986??尔诺贝?核事故. 第?级-重大事故 ?放射性材?泄?于公开场合,对居 民健康和生态环境产生影响,可能需 要保护对抗措施. ?1957?前苏联克?特姆事故. 第五级-大范围影响事故 ?对居民健康和生态环境可能产生影 响,可能需要部分保护对抗措施. ? ?干人死于该事故. ?安全壳内有大?放射性物质泄?,并 有大几?泄?于公开场合,可能由重大 临界事故或火灾引起. ?1957?英国Windscale事故. ?1979?美国三哩岛事故. 第四级-局部范围影响事故 ?几乎没有泄?放射性材?于公开场 合,基本?需要保护对抗措施. ?至少一人死于该事故. ?炉芯至少0.1%熔毁,安全壳内有大? 放射性物质泄?. ?安全壳内有一定?放射性物质泄?, 有大几?泄?于公开场合. ?1969?法国Saint-Laurent A1, 级1980?A2

1980 事故. ?1999?日本东海村核事故. 第三级-严重事件 ?核设施内工作人员遭受超过法定? ?限值十倍的辐射. ?没有由辐射事故直接导致的死亡( 如烧伤). ?核内辐射水平高于1Sv/h. ?超出设计预期在一定区域形成严重污 染,但泄?放射性材?于公开场合的几 ?低. ?接近事故:没有剩余的安全保护层. ?高?放射性密封原?的丢失或被盗. ?未按适当程序错误处?具有高?放射 性的密封原?. ?1989?西班牙Vandellos火灾事件. ?2002?美国Davis-Besse泄?事件. ?2003?匈牙?Paks事件. 第二级-事件 ?公开场合有人的辐射?高于10 mSv. ?有核设施内工作人员遭受过?辐射 . ?核内辐射水平高于50 mSv/h. ?超出设计预期在核设施内一定区域形 成严重污染. ?安全设备显著失效,但未产生实际后 果. ?高?放射性密封孤?原?、设备或运 输包装安全完好找回. ?高?放射性密封原?包装?当. 第一级-异常 ?公开场合一人辐射?高于法定??限 值. ?大部分安全保护存在时,出现安全保 护层的微小问题. ?低放射性密封原?、设备或运输包装 丢失或被盗. 第?级-偏差现象 低于本表级别 在安全上无重要意义. 在安全上无重要意义. 股票 12个月 收盘价 (2011? 市值 (十亿 日均成交? (最近3个月, 目标市 盈? (X) 市净? (X) ROE (%) EV / EBITDA 净负债/所有 者权益(%) 公司 股票代码 评级 目标价格 3月11日) 美元) 百万美元) 2010E 2011E 2010E 2011E 2010E 2011E 2011E 2011E 2011E 2011E 2011E 绝对 相对 风能/核能 中国一重 601106.SS 买入 7.50 Rmb 6.8 4.7

78 0.14 0.27 (48)

97 50

25 28 2.4

10 17 (3) (8) (11) 龙源电? 0916.HK 买入 9.60 HK$ 7.0 6.7

9 0.25 0.37

45 48

23 16

22 1.7

11 11

121 2 (3) 上海电气 2727.HK 卖出 3.90 HK$ 4.5 7.2

9 0.21 0.24

9 12

18 16

14 1.7

11 8 (26) (3) (7) ?风科技(H) 2208.HK 中性 12.00 HK$ 12.7 4.4

8 0.97 0.93

25 (5)

11 12

11 2.0

18 9 (23) (5) (9) ?风科技(A) 002202.SZ 卖出 14.80 Rmb 20.0 8.2

80 0.97 0.93

25 (5)

21 22

16 3.7

18 18 (23)

1 (3) 中国传动 0658.HK 中性 12.00 HK$ 10.8 1.7

11 1.01 1.02

30 1

9 9

10 1.5

18 8

41 (2) (6) 东方电气(H) 1072.HK 中性 31.50 HK$ 31.0 8.0

12 1.41 1.67

47 19

19 16

16 3.7

26 9 (96)

6 2 东方电气(A) 600875.SS 中性 30.10 Rmb 33.9 10.3