PDF《核电：裂变 ING》

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CSC.COM.CN 行业深度研究报告 全世界范围内核电正在复苏 经过

20 年的低谷,核电正在复苏.从经济性、安全性来看,核 电有了很大的提高,具备与常规煤电、水电竞争的优势;

从可持 续性发展的角度来看,核电清洁,核燃料资源丰富;

从技术发展 历程来看,核电向第三代,甚至第四代转换,现有核电站面临更 新.在此背景下,各国都制订了核电的宏伟发展规划,核电将步 入第二个发展高峰. 我国的核电中长期发展规划目标有望提高 截止目前,我国核电装机共 906.8 万千瓦,核发电量占比仅为 2.2%,在30 个核电国家中排名倒数第一.07 年制订的核电中长 期发展规划中计划到

2020 年核电建设

4000 万千瓦,但这一目标 目前显得很不足,新的规划有可能将目标提高到

8000 万千瓦, 甚至

1 亿千瓦.根据我们的统计,目前我国在建核电机组

24 台, 装机容量

2500 万千瓦,占全世界在建核电机组的 40%以上.各 拟建及规划中的核电站总计超过 1.5 亿千瓦,按目前的进度,到2020 年达到上述规划目标不成问题. 我国核电技术路线:国产化为主,两代技术并进 目前我国能够自主建造二代及二代半核电站,但三代核电还未掌 握.在掌握三代技术之前,我国核电建设不能放慢下来等,还将 建造大量二代核电站,与此同时,引进消化三代核电,2015 年左 右推广,2020 年大量建造.上海电气与哈电集团更多承担三代核 电设备国产化任务,东方电气则在二代半核电中占绝对优势. 上市公司中核电概念众多,建议重点配置核电设备制造业 从核电产业链分析,上游核燃料由财政定价计划调拨转向与国际 市场接轨,盈利能力逐渐增强,但上市公司中还没有核燃料生产 企业;

中游设备制造是核电国产化的核心,垄断程度高,技术壁 垒高,在产业链条上处于有利的地位,定价能力强.在其他辅助 设备领域,由于核电产品属于高端产品,毛利率也普遍较高.下 游核发电企业上网电价定价权在国家主管部门,但由于政策倾 向,盈利能力较火电、风电强.建议重点关注主设备制造企业东 方电气、上海电气,辅助设备制造企业中核科技、南风股份、自 仪股份、奥特迅、大西洋、湘电股份. 风险分析 核电标准体系建设进度需加快;

公众对核电的接受度;

此外,核 电建设周期长,设备制造企业业绩释放要到

2010 年后. 维持 增持 陈夷华 [email protected] 010-85130955 执业证书编号:S1440206120162 发布日期:

2010 年04 月20 日 股价表现 相关研究报告 核电:裂变 ING 电力设备 电力设备 行业深度研究报告 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 目录 我国具备完整的核工业体系

1 两大核工业集团

1 三大核电投资主体

2 核电技术引进平台-国家核电技术公司

3 核电历史、现状及趋势

4 核电发展历程:四代核电

4 核电发展现状:正在复苏

7 国内核电现状及趋势:积极加速发展核电

9 核电技术及我国核电发展路线

13 核电的优势

13 核电站堆型

15 我国核电发展技术路线:国产化为主,两代技术共进.16 核电设备制造面临挑战与机遇

16 核电设备分类

16 核电设备急需国产化

17 国产化带来核电设备制造广阔前景

19 核电经济性分析

21 核电成本构成

21 我国已建核电站成本分析