PDF《白酒整体业绩向好,大众品业》

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四、近期调研/报告汇总

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五、本周行业要闻和重要公司公告

18 5.1 行业要闻

18 5.2 重要公司公告

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六、下周安排及行业动态

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图表目录

图表 1: 已披露业绩的企业盈利与估值

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图表 2: 已披露业绩的企业盈利与估值

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图表 3: 本周主流高端次高端白酒京东成交价汇总.7

图表 4: 沃尔玛朝阳店

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图表 5: 物美朝阳店

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图表 6: 以2013 年1月1日为基期,食品饮料板块指数与上证综指走势对比(日变化)12

图表 7: 申万各子行业一周涨跌幅排名

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图表 8: 一周各子板块涨跌幅排名(13

图表 9: 一周各子板块市场表现

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图表 10: 按市值划分板块一周涨跌幅

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图表 11: 按市值划分板块年初以来涨跌幅.14

图表 12: 本周食品饮料沪深股通前十大活跃个股情况.14

图表 13: 食品饮料行业沪深股通持股比例(截至

4 月30 日)15

图表 14: 下周食品饮料上市公司跟踪日程

20 2 食品饮料 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明

一、行业策略 1.1 白酒:白酒整体业绩健康向好,继续看多白酒板块 白酒企业年报及一季报普遍披露完成,从目前情况看,高端白酒龙头茅台、五粮液、老窖增长态势良好奠 定白酒行业稳增基调,分层次来看,高端和次高端表现显著优于地产酒.收入方面,茅台、五粮液、泸州老窖 预计 2018Q4+2019Q1 真实收入 (营收+预收款变动) 增速在 20%以上, 其中茅台 40%+;

次高端类似, 整体在 20% 以上,其中汾酒表现突出增速 40%+.白酒公司普遍业绩稳健增长将是行情最大催化剂,继续看多白酒板块.当 前龙头酒企对应

2019 年PE,茅台估值

29 倍、五粮液

23 倍,洋河

19 倍,山西汾酒

26 倍,继续强烈推荐白酒 板块,买入高端茅台、五粮液、泸州老窖,精选次高端白酒山西汾酒、今世缘、洋河、水井坊等. 茅台:

2018 年公司实现营收 771.99 亿元, 同比增长 26.43%;

实现归母净利润 352.04 亿元, 同比增长 30.00%. 2019q1,公司实现营业收入 224.81 亿元,同比增长 22.2%;

实现归属于母公司股东净利润 112.21 亿元,同比增 长31.9%.在年初以来渠道持续缺货,批价继续上涨,目前批价以上涨至全国范围内

1900 元以上.近期发布第 一批商超卖场招商公告,我们认为标志着茅台渠道变革中加大自营及直销渠道网络方案的落地,表明了公司未 来将要加大直营供给的态度和决心,但短期投放

600 吨对价格影响有限. 五粮液:Q1 收入利润增长符合预期.Q1 收入增 26.6%,2019Q1 末预收款余额 48.53 亿元,环比减少 18.53 亿元.考虑营收+预收款变动,2018Q4+2019Q1 整体同比增速约 34.1%,实现积极稳健增长.预计 Q1 第七代五 粮液(普五+以上产品)发货量合计约为

9500 吨,约占全年计划量的 40%以上.根据公司糖酒会披露

2019 年全 年计划,普五以上五粮液全年计划量 2.3 万吨,同比量增 15%;

其中,普五 1.5 万吨(第七代普五

8400 吨、收 藏版五粮液

1350 吨、第八代普五

5250 吨) ,

1618、低度、交杯等五粮液约

8000 吨.草根调研了解到,Q1 五粮 液动销量大幅增长,经销商库存快速下降,信心普遍得到较大回升,批价自春节后大幅上行.4 月初公司要求 经销商

4 月10 号前要求经销商必须按照

859 元出货,20 号之前按照

879 元出货,30 号之前