PDF《新股速递 - 13 达利食品集团有限公司（3799.HK）》

2014 上半年的人民币 7,388.1 百万元增加 15.1%至2015 年同期的人民币8,504.5 百万元. 此外, 公司的纯利由2012 年的人民币692.6百万元增加71.9%至2013年的人民币1,190.8百万元, 增加 74.4%至2014 年的人民币 2,076.7 百万元,并由

2014 上半年的人 民币 1,034.5 百万元增加 46.6%至2015 年同期的人民币 1,517.1 百万元. 公司近三年主要财务数据 来源:公司数据,中信建投(国际)研究部整理 新股速递 - 13: 达利食品集团有限公司(3799.HK) 重要利益披露及免责声明请参阅封底.

3 10 November

2015 风险因素: 根据公司招股书,公司的业务及全球发售涉及若干风险,该等风险可 分为:(i)公司的业务显着依赖于公司的品牌和信誉优势.如果公司无 法保持和加强公司的品牌和信誉, 消费者对公司及公司产品的认可和 信任可能受到重大不利影响,(ii)与公司的原材料、产品或整个食品饮 料行业有关的食品安全与健康问题或任何负面宣传或媒体报导, 可能 对公司的声誉及产品销售能力造成不利影响,及(iii)公司的原材料及 包装材料供应短缺或价格波动可能会对公司的盈利能力造成不利影 响. 上市定价及估值: 公司上限定价为港币 6.15 元,这大概是基于市场预测的 2016E 的20 倍市盈率. 目前在香港上市的主要国内食品及饮料公司的估值区间都 在2016E 的30 倍或以上市盈率. 上市定价及估值 来源:Bloomberg,中信建投(国际)研究部整理 新股速递 - 13: 达利食品集团有限公司(3799.HK) 重要利益披露及免责声明请参阅封底.

4 10 November

2015 评级说明 以恒生指数涨跌幅为基准. 优于大市 - 预计未来

12 个月内,相对超出市场表现 10%以上;

中性 - 预计未来

12 个月内,相对市场表现在-10%与10%之间;

逊于大市 - 预计未来

12 个月内,相对弱于市场表现 -10%以下. 利益披露声明 截至本报告的日期, 1. 主要负责撰写本报告全部或部分内容的分析师在此声明: (i) 本报告所表述的任何观点均准确地反映了上述每一位分析师对作为分析对象的证券和发行者的个人观点;

(ii)分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去,现在及将来均不会直接或间接涉及本报告所表达的任何具体建议或观点. 2. 主要负责撰写本报告全部或部分内容的分析师,或其关联方,均不在本报告提及的任何公司中拥有任何权益(包括直接或间接拥有证 券、安排财务融通或担任高级管理人员) . 3. 本报告由中信建投(国际)证券有限公司(下称"中信建投(国际)")受香港证券及期货监察委员会监管(中央编号:BAU373)发出. 4. 中信建投(国际)及每一间在香港从事投资银行,自营证唤灰谆虼碇痪鸵滴竦募殴,没有持有本报告提及的任何公司高 于市场资本值的 1%. 5. 中信建投(国际)及每一间在香港从事投资银行,自营证唤灰谆虼碇痪鸵滴竦募骞,跟本报告提及的任何公司中在过去

12 个月内就投资银行服务收取任何补偿或委托. 6. 中信建投(国际)及每一间在香港从事投资银行,自营证唤灰谆虼碇痪鸵滴竦募殴,并无雇员或其有关联的个人担任此 报告内所评论的任何上市公司的高级人员. 7. 中信建投(国际)及每一间在香港从事投资银行,自营证唤灰谆虼碇痪鸵滴竦募殴,并没有为此报告所评论的任何上市 公司的证唤凶一疃. 免责声明 此报告只提供参考之用,在任何地区皆不可作为证怀鍪垡蓟蛑宦蚵舻难.此报告所提及的证豢赡茉谀承┑厍荒艹鍪.此报告 所载的资料由中信建投(国际)编写,所载资料的来源被中信建投(国际) (根据利益披露声明)认为可靠.此报告所载的见解、分析、预测、推断和预期都是以这些可靠数据为基础,只是表达观点;