PDF《制造业 PMI 持续高于临界点,关注节后高端制造投资机会》

证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 ? 本周沪深300指数下跌0.

57%,涨跌幅排名前三的行业分别是食品饮料、家用电器、综合行 业,分别上涨2.87%、0.99%、0.89%.受3月工业企业利润大幅改善影响,机械行业市场表 现强大于市,其中矿山冶金机械上涨2.61%、金属制品上涨1.57%、基础件上涨1.11%、机床 设备上涨0.98%、纺织服装机械上涨0.79%、锅炉设备上涨0.39%. ? 4月份制造业PMI指数50.1,连续两个月处在扩张区间.国家统计局公布4月份制造业PMI指 数为50.1%.受一季度投资回升、房地产回暖以及基础设施建设加快推进等因素影响,4 月制造业生产连续扩张.尽管期内指数较上月略微回落0.1个百分点,我们认为多数分项 指标仍处在多个月来的次高值表明我国制造业复苏仍在持续. 我们本周依旧维持对机械行 业的 推荐 评级. ? 工信部明确机器人产业发展思路,高端制造将迎来节后行情.工信部近期召开机器人产 业发展规划新闻发布会, 通过细化具体措施鼓励机器人产业向高端发展. 会议明确我国工 业机器人到2020年实现年产量为10万台,其中六轴以上机器人达到5万台以上.此外,巴 菲特在本周股东大会上对当前全球市场的投资形式作出判断. 他认为在低利率低增长的时 代,轻资产金融投资已难以获利,高端制造是提供高投资回报的方向之一.结合近期中国 制造2025配套文件密集出台,我们建议节后重点关注高端制造板块.建议重点关注布局产 业链核心环节、市值相对较低、业绩增速预期强烈的相应标的:亚威股份、京山轻机等. ? 《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》获得通过,建议关注民参军投资主题.军 民融合是继十三五规划、2016政府工作报告力推军民融合后的又一重大行业政策,两会期 间军民融合政策频吹风不断超预期. 军民融合市场空间超万亿元, 有望成为贯穿 十三五 时期的主题投资机会,而其中民参军是军民融合的发展重点.建议重点关注:中光防雷、 威海广泰、景嘉微. ? 通用航空迎来黄金发展期,产业中下游是关键环节.我国通航市场需求近年呈现加速上 升态势. 市场担心的因素主要是国家对低空领域开放的态度, 我们认为行业政策不会大开 大合,未来小步快跑是正解.我们认为产业链的中下游:运营服务、MRO、飞行员培训是 价值链的关键环节.重点关注:山河智能、威海广泰、海特高新. ? 本周组合推荐标的: 【亚威股份】C 激光切割机床需求增速显著,目前产品订单保持高增 长;

持有亚威徕斯机器人 51%股权,今年有望大规模贡献业绩;

高增速预期强烈,看好未 来向高端装备转型的长期逻辑;

【中光防雷】C 传统通信 SPD 业务受国内下游压缩投资 影响同比下滑,军工业务及轨交外延预期是核心看点;

【山河智能】拟收购飞机后市场 标的 AVmax,对赌业绩显著增厚公司业绩,有望在国内航空业务协同,项目落地及进展将 成为后续股价催化剂;

【迪马股份】房地产业务和金控平台业务作为大金融板块,通过充 裕的现金流反哺军品业务发展. 未来通过与科研院所合作布局前沿科技领域, 凭借资源整 合能力将打开军品成长空间.【天奇股份】C 汽车物流自动化设备行业领导者,智能仓 储是业绩高增长驱动力, 汽车拆解产业空间广阔, 作为唯一的全产业链标的未来有望直接受益. ? 风险提示:经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性. 研究所 证券分析师:冯胜 S0350515090001 0755-83706284 [email protected] 联系人: 朱帅 S0350115080021 0755-23936132 [email protected]