PDF《向投资领域转型,余热发电项目带》

2010 年7月1日正式实施.同时,公司是极少数能够从初始的系统测试、方案设计、 产品设计及制造、安装调试、售后服务等方面为用户提供整体谐波治理解决方案的企 业. 1.3 公司毛利率常年保持稳定,2011 年各季度呈上升态势 毛利率方面,公司毛利率相对稳定,且自

2008 年以来,除各季度毛利率存在一定波 动外,公司各年度综合毛利率水平一直呈现小幅上升态势,体现出较好的成本控制能 力. 从2011 年中报数据看,公司滤波器装Z的毛利率最高,达到 43.42%,无功补偿装 Z的毛利率次之,为41.07%,核心部件的毛利率相对较低,为36.73%. 图3:公司

2008 年至

2011 年3季度毛利率变化情况 资料来源:公司公告,东兴证券整理 2.公司 MCR 型SVC 发展潜力大,SVG 有望实现突破 动态无功补偿装Z市场规模呈高速增长态势,2012 年市场规模近

80 亿元.2006 年-2008 年,我国无功补偿装Z市场规模稳定在

250 亿元左右,而动态无功补偿装Z 市场规模从

2006 年的 1.07 亿元上升到

2008 年的 4.88 亿元,增长超过 4.5 倍, 占无功补偿装Z市场规模的比例也从

2006 年的 0.4%上升到

2008 年的 2.0%. 根据 东兴证券深度报告 向投资领域转型,余热发电项目带来无限潜力 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 中国电力电气网的预测数据,到2012 年,动态无功补偿装Z市场规模将接近

80 亿元,比2008 年增长 16.2 倍,占无功补偿装Z市场规模的 20%. 图4:2006-2012 年无功补偿装置市场需求情况 资料来源:中国电力电气网,东兴证券研究所 公司 MCR 型SVC 优势明显,推广潜力较大.除电阻性元件外,电网中分布着大量 的电容和电感性元件,交变电流在通过电容及电感性负载后,会产生无功损耗,对电 能质量和传输效率产生影响.无功补偿装Z主要用来补偿电网中频繁波动的无功功 率,抑制电网闪变和谐波,提高电网的功率因数,进而降低网络损耗. 目前,在无功补偿领域,仍以传统的高压并联无功补偿的市场份额最高,SVC 在电 网外市场的应用较为广泛.主流的 SVC 产品包括 TCR 和MCR 两种类型,TCR 型 推广较早,目前在市场中占据较大比重,MCR 型体积较小、维护相对简单,且适应 性较强,发展增速较快,预计未来将成为主流的 SVC 产品. 公司产品以 MCR 型SVC 为主,同时具备 TCR 型SVC 的生产技术,公司 MCR 型SVC 电压等级可以达到 110kv,为业内最高,预计未来在钢铁、有色、石化等行业 的推广潜力较大. 图5:无功补偿装置发展历程 P6 东兴证券深度报告 向投资领域转型,余热发电项目带来无........