PDF《早间评论》

IH 主力合约领跌,跌幅为 0.84%.仅IH 主力合约持仓量有所增加,IH 主力合约再度贴水. 消息面:证券日报称:中国社科院上市公司研究中心

11 日发布的《中国上市公司蓝皮 书:中国上市公司发展报告(2018)》指出,A 股估值已降至历史较低水平,上市公司运 营保持稳定,价值投资浮现.(评:昨日沪指地量收盘,盘中再创近期新低,市场情绪极 度低迷.但从估值角度来看,现阶段 A 股的整体估值水平已经与历史上前几次的市场底部 相似,尤其是中证

500 指数的估值已经位于历史估值的绝对底部.具体来看,使用上证综 指1995 年至今(1991 年-1995 年估值数据严重偏高,故不做使用)的周度估值数据计算, 上证综指的周度 PE 处于历史的 8%分位点以内,上证综指的周度 PB 处于历史的 9%分位点 以内. 使用中证

500 指数

2007 年有记录以来的数据统计可得, 其周度 PE 和PB 均处于历史 的5%分位点以内.) 策略方面:综合考虑本周宏观方面的影响,仍建议保守型投资者等待贸易摩擦最新进 展初步落定后右侧做多. 昨日上证综指盘中再创近期新低, 今日关注IF1809合约在前低3200 点一线支撑,如获支撑,激进投资者可轻仓布局. 螺卷矿 上一交易日,黑色系商品集体下跌,螺纹、热卷跌幅均超过 4%,这主要是受到市场传 闻的影响.周一收盘后,市场流传有两个利空消息:一是采暖季限产比例可能取消 30%、 50%的要求;

二是发改委调查建材暴涨.市场近期消息纷繁多变,对市场影响较为显著. 现货方面,唐山普碳方坯价格报

4050 元/吨,上海三级螺现货价格在

4550 元/吨,上海热 卷报价

4300 元/吨;

螺纹钢、热卷期货主力合约均处于贴水格局.库存数据显示,上周螺 纹钢钢厂库存和社会库存双双下降;

现货成交方面,上周全国贸易商成交量均值为 19.35 万吨,明显高于前一周的 15.86 万吨,这都对盘面有支撑作用.本周仍需关注库存变动状 况和现货成交量变化.从中期来看,环保政策的变化仍然是供应端的核心因素,需求端则 需要关注季节性的变化.铁矿石期价上周的反弹主要是受到资金推动,铁矿石市场供求过 剩的整体格局未改,其基本面仍然较弱.从技术面来看,螺纹钢

1901 合约、热卷

1901 合 约大幅下跌,技术形态转弱;

铁矿石

1901 合约呈现弱势震荡格局. 策略方面:我们建议投资者暂且观望,等待市场情绪的稳定. 2018/9/12 文章内容仅供参考,不构成投资建议.投资者据此操作,风险自担. 请务必阅读正文后的免责声明部分

3 焦炭 焦煤 动力煤 上一交易日, 生态环境部取消环保限产比例的传言引发黑色系大跌, 焦炭跌幅超过 5%;

焦煤下跌 2.46%;

动力煤跌 1.73%.焦炭方面,从开工率、库存等数据边际转向的信号看, 焦炭基本面已经逐渐恶化, 现货市场第六轮提价阻力较大, 唐山地区个别主流钢厂提降

100 元/吨,钢厂、焦化博弈已经趋于白热化,现货价格在

9 月可能迎来拐点.目前的市场情绪 对政策的敏感度十分高,而我们强调环保限产的政策大方向改变的可能性不大,环保攻坚 战常态化是必然趋势,同时由于地方政府环保限产政策的节奏和力度把控难度较大,消息 面的变化是造成短期波动幅度较大的最直接诱因.焦煤方面,现货偏强,近期多家煤矿长 协价提涨, 焦炭企业经过五轮提价后利润空间在 700-800 元/吨左右, 焦煤需求充足情况下, 产业链利润分配或向原料........