PDF《格兰杰———以江苏省为例》

Martin 和Ottaviano 发现经济集聚有效地降低了经济活动集中区域的创新成 本, 刺激了经济的增长[ 4].对于城市集聚的影响, Sveikauskas 考察了城市集聚对人均产出的影响后 发现, 人口规模每扩大一倍, 则人均产出增加5. 98% [ 5];

Carlino 则认为, 城市集聚的提升降低了社会 平均劳动生产率[ 6].对于产业集聚的影响, Duranton 和Puga 总结归纳出产业集聚对经济活动的三大 影响机制, 即分享效应、 匹配效应与学习效应[ 7];

陈建军和胡晨光认为产业在既定空间集聚产生的自 我集聚可以带来经济增长、 产业结构升级和区域经济索洛剩余递增的结果[ 8].而对于区域经济在少 数企业集聚的影响, 张天舒和黄俊发现寻租越严重的地区, 经济的集中度越高, 而较高的经济集中度 阻碍了地方经济发展, 扩大了地区收入差距[ 9]. 在影响金融稳定的宏观因素方面, 已有文献的研究较为深入.Fisher 提出的债务 通货紧缩理论 认为, 经济周期的存在影响着金融的稳定[ 10];

Friedman 和Schwartz 认为货币政策的失误是导致金融 不稳定的根本原因[ 11];

DemirgücKunt 和Detragiache 的研究表明, 制度环境与金融稳定存在着相关关 系[ 12];

Franklin 和Douglas 的研究则发现银行竞争度与金融稳定的关系会依据模型设定的不同而产生 变化[ 13]. 通过文献回顾可知, 目前理论界对经济集中与金融稳定的研究主要存在三点不足: 首先, 对经济 集中的研究更多倾向于产业和工业活动的空间分布, 而对以企业为视角的区域经济集中的研究较少;

其次, 对金融稳定的研究, 更多关注于国家层面, 较少将研究着眼于某一区域;

最后, 虽然前人对金融 稳定的影响因素著述颇丰, 但仍未有对区域经济集中与区域金融稳定的关系进行分析的研究文献. 因此, 本文将以区域经济集中为研究视角, 探讨其对区域金融稳定的影响.

三、理论分析与研究假说 虽然理论界尚无对区域经济集中与区域金融稳定的关系的研究, 但是, 通过分析相关文献, 我们 发现, 部分学者的观点对探讨两者的关系有所帮助, 本文将通过梳理已有相关研究, 从风险、 收益两个 角度对区域经济集中与区域金融稳定的相互关系进行研究.

(一)区域经济集中与风险 从风险角度出发, 区域经济的集中可能导致违约风险、 贷款风险与流动性风险等金融风险的增 加, 从而降低区域金融的稳定性. 信贷集中会加大违约风险.信贷资源向地方龙头企业的过度集中将增加违约风险.信贷集中会 造成贷款不良率提高和贷款质量恶化等负面效应, 而Markowitz 投资组合理论也认为, 投资组合的过 度集中会降低金融资产的稳定性, 因此, 对于地方银行系统来说, 信贷资源的分散化有助于降低金融 风险, 提高区域金融的稳定性, 反之, 信贷资源的集中则可能增加金融风险, 降低区域金融的稳定性. 在我国, 虽然银行业市场结构发生了很大变化, 但银行集中度依然处于较高水平.银行集中度越高, 大型企业越容易获得银行信贷.因此, 我国大型企业更易获得贷款是普遍存在的现象, 而这种金融机 构布局以大企业为主要依据和信贷资金投放以大企业为主要对象的共生关系使得存贷款资源过度集 中于区域内少数大企业中, 一旦企业经营出现问题, 将产生严重的违约风险, 进而对区域金融的稳定 性产生不利影响. 政府干预也会加大贷款风险.地方政府对信贷投放的过度干预将引发贷款风险.金融机构内部 ・