PDF《核废料问题迫在眉睫,稀缺企业布局千亿级市场》

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2016 年07 月18 日 行业研究 评级:推荐(首次覆盖) 研究所 证券分析师: 谭倩 S0350512090002 010-88576686-807 tanq@ghzq.

com.cn 联系人 : 傅鸿浩 S0350115080013 0755-23936019 [email protected] 核废料问题迫在眉睫, 稀缺企业布局千亿级市场 ――核电行业深度报告 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电气设备 4.1 0.7 -13.8 沪深

300 5.3 0.1 -21.1 最近一年行业 PE 走势 相关报告 投资要点: ? 核电机组数量大增,核废料处理紧迫性提高.截止

2016 年6月,我 国在运核电容量 2961.7 万千瓦;

在建核电容量为 2403.6 万千瓦;

十三五期间筹备计划中的核电站共有

42 座,核电容量为

4833 万千 瓦.核废料分为高放核废料(乏燃料)和中低放核废料,伴随着核 电的迅猛发展,核废料的后处理迫在眉睫,目前我国多数核废料存 放在堆内, 但乏燃料只能在核电站蓄水池存放 5-8 年, 截止

2016 年, 共有

11 座核电站超过

8 年运行,13 座超过

5 年,到2020 年,共有

15 座核电站超过

8 年运行,25 座超过

5 年,核废料急需进行离堆处 理. ? 全球前端主要处理方式有干式和湿式贮存,后端有一次通过和闭式 循环.我国核废料处理还处于起步阶段.目前,我国堆内贮存方式 主要还是以湿式贮存为主,已经成功研发湿式贮存格架,未来确定 向干式贮存转型,但干式贮存容器国有化很低,以进口为主.后端 处置方面,我国采取闭式循环策略,规划建设的

5 个中低放处置场 只建成

2 个,高放核废料处理只有一个

50 吨中试厂在运,离堆水池 扩建至

1300 吨后,也将在几年后满容. ? 核废料年处理市场将达百亿,产业链设备市场预计达千亿.同时, 按照 3-5 万美元/立方米中低放核废料处理费用和 800-1000 美元/公 斤的乏燃料处理费用测算,到2020 年,我国累积的中低放核废料和 乏燃料处理市场空间分别为 50-80 亿元和 550-700 亿元.整条核废 料处理产业链到

2020 年将有 1300-1800 亿元市场空间. 预计到

2020 年,干式贮存容器的市场空间为 115-165 亿元;

乏燃料湿式贮存格 架为

70 亿元;

中子吸收材料为 6-7 亿元;

乏燃料运输费用为

15 亿元;

运输容器为 11.4-22.8 亿元;

乏燃料后处理厂建设成本为 500-600 亿元以及处理厂退役费用 55-66 亿元. ? 核废料处理政策频繁出台,催化多个公司及研究院致力于核废料处 理产业链国产化研究.作为核安全的重要组成部分,核废料处理备 受重视,已被列入今年将出台的《核电 十三五 规划》和《核安 全法》中,上升到政策高度.而乏燃料处理基金累计已达百亿元, 使用率不足 5%,未来可成为主要的资金来源.目前,多家上市公司 和研究院瞄准国有化市场,已布局产业链各个环节.通裕重工已交 付数控遥控吊车和核废料智能处理移动厂房;

远达环保参与海阳一 -35.00% -30.00% -25.00% -20.00% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 电气设备 沪深300 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

2 期SRTF 废物处理系统的建设;

华贸物流具有核废料运输牌照,布局 核废料运输市场;

应流股份已成功研发并能批量生产中子吸收材料. ? 重点推荐个股:推荐于中广核成立合资公司,将参与核废料运输的 稀缺标的华贸物流,关注参与高放乏燃料后处理市场的应流股份, 参与中低放核废料处理的稀缺标的通裕重工、远达环保. ? 风险提示:核电安全隐患;